2月にあなたのポートフォリオに追加すべき、魅力的な成長株2銘柄

2月に優れた投資機会を見つけるには、単一のセクターだけにとらわれずに広い視野を持つことが重要です。テクノロジーが引き続き注目を集める一方で、消費者向けサービス株も多様なポートフォリオを求める投資家にとって魅力的な成長ダイナミクスを示しています。現在投資家の注目を集めている成長株は、明確に異なる拡大モデルを持ちながらも、いずれも説得力のあるストーリーを持つ企業です。

Chewyが防御的な特性を持つ成長株として際立つ理由

Chewy（NYSE：CHWY）は、成長の可能性と事業の安定性が交差する興味深い企業です。2026会計年度の予想PERは18.5倍と、信頼できる収益源とマージン拡大の機会を兼ね備えたeコマースのペット用品小売業者です。

Chewyの魅力の土台は、そのサブスクリプションモデルにあります。売上の80%以上が自動配送の顧客からのもので、定期的にペットフードや用品を届けています。この継続的な収益構造は、景気後退時でも予測可能なキャッシュフローを生み出し、防御的な性質を持つため、保守的な投資家にも魅力的です。会計年度の最初の9か月間で、同社は8.5%以上の売上成長を示し、このモデルの有効性を証明しています。

しかし、この成長株の本当の推進力はマージン拡大にあります。Chewyは高マージンの収益源への多角化を積極的に進めており、スポンサー広告プラットフォームや新しい有料会員プログラムが好調です。特に、プライベートブランドのペット用品に注力しており、これらは全国ブランドより最大700ベーシスポイント高いマージンを実現できるほか、ペット薬局サービスは従来の小売より10ポイント高いマージンを提供します。これらのマージンドライバーは、今後数年間でChewyの利益拡大に大きく寄与する見込みです。

Dutch Bros：大きな拡大余地を持つ成長ストーリー

Dutch Bros（NYSE：BROS）は、全く異なる成長ストーリーを展開しています。コーヒーチェーンは、ブランドの魅力と運営の規律、そして広大な地理的空白地帯を組み合わせています。

同社の現状の店舗数は約1,100店であり、これはストーリーの一部に過ぎません。第3四半期末時点で、Dutch Brosは今後数年にわたる拡大計画を掲げており、2029年までに2,029店舗に増やす予定です。これは現在の店舗数のほぼ2倍にあたります。さらに将来的には、米国市場は最終的に約7,000店舗を支えられると見込んでおり、拡大の余地は非常に大きいと考えられます。

最近の運営指標もこの拡大戦略を裏付けています。第3四半期の同店売上高は5.7%増加し、メニューの革新やモバイル注文の改善が寄与しています。特に注目すべきは、新しいフードメニューのパイロット段階での成果です。初期テストでは、比較可能な店舗の売上が4%増加し、これらの新商品を約75%の店舗に展開すれば、売上の勢いを維持できる見込みです。Dutch Brosは、この拡大を株式の希薄化を伴う資金調達ではなく、フリーキャッシュフローを活用して行っている点も、経営陣の資本配分の規律と、ユニットレベルの経済性に対する自信を示しています。

これらの成長株の魅力：成長ポテンシャルの比較

両社ともに魅力的な成長株ですが、その拡大モデルには明確な違いがあります。Chewyは、忠実なサブスク顧客とマージン拡大による運営レバレッジを背景に、収益性の高い予測可能な成長を提供します。一方、Dutch Brosは、店舗レベルの経済性と未開拓の巨大な市場を背景に、より高い成長率を追求しています。

リスクとリターンの異なる成長株に投資したい投資家にとって、これらの比較は柔軟性をもたらします。Chewyは、成長と事業の安定性を求める投資家に適しており、Dutch Brosは、より高いリスク許容度を持ち、地理的拡大による大きな上昇余地を狙う投資家に魅力的です。どちらも、マージン最適化やフリーキャッシュフローを活用した成長により、希薄化を伴わずに株主価値を高めることが可能です。

この広い視野からの教訓は、質の高い成長株はさまざまなセクターに存在するということです。2月は、eコマースを活用した便利さのストーリーと、実店舗拡大による地域成長の両方を評価する絶好の機会です。どちらも、差別化された推進要因と適正な評価を持つ魅力的な成長株への投資候補として検討に値します。

2026年2月19日時点の市場データ

Geoffrey Seilerは、ChewyとDutch Brosの両方に投資しています。