原油価格が上昇、ドル安と米印貿易合意が需要見通しを後押し

原油市場は火曜日に大幅な回復を見せ、為替の好調な動きと楽観的な貿易動向の組み合わせによって押し上げられました。3月納品のWTI原油は1.10ドル、または1.77％上昇し、63.24ドルで取引を終えました。この反発は前日の大きな下落の後に起こり、複数の市場要因が価格を支える形となりました。

ドル安がエネルギー市場に追い風をもたらす

米ドル指数は0.17ポイント、または0.17％下落し、97.46となり、原油取引に好ましい背景を作り出しました。ドル安は一般的にエネルギー商品を国際的な買い手にとって魅力的にし、ドル建ての原油は外国の消費者にとって安価になるためです。この通貨の動きは、歴史的にドルの価値下落局面で原油価格を支える役割を果たしてきました。

関税削減と貿易協定が市場予想を変える

2月初旬、米国のトランプ大統領とインドのモディ首相が包括的な貿易枠組みを発表し、大きな進展がありました。合意の下、米国はインド向けの主要関税を25％から18％に引き下げるとともに、トランプ氏が「ペナルティ関税」と呼んだロシア産原油購入に対する制裁を解除しました。この譲歩は、インドがロシア産原油の輸入を停止することを条件としていますが、最近のロシア油の購入減少報告を踏まえ、インドはこれを履行する意向を示しています。

この合意の一環として、インドはエネルギー、技術、農業、石炭分野を含む米国製品を5,000億ドル以上購入することに同意しました。市場のアナリストは、この合意を二国間貿易のシフトの象徴と見なし、原油需要がエネルギー購入の増加によって恩恵を受ける可能性があると見ています。専門家は、今後も類似の貿易交渉が進展し、世界的なエネルギー需要の回復につながると予測しています。

供給過剰と供給過多の逆風

この貿易合意は同時に、原油市場の過剰供給懸念を引き起こしました。インドがロシア産原油の購入を減らすことで、多くのロシア産原油が世界の他の買い手を求めて流通する可能性があります。この動きは価格に下押し圧力をかけ、貿易合意によるエネルギー面の楽観論を相殺しています。

地政学的リスクプレミアムが市場を支える

中東の緊張は引き続き原油価格の下支えとなっています。トランプ政権はイランに対して軍事的圧力を高めており、イラン近海に海軍を派遣して核交渉を促す動きを見せています。イランは当初抵抗しましたが、その後マスード・ペゼシュキアン大統領は交渉チームに米国当局と交渉するよう指示しました。この外交的な動きにもかかわらず、市場関係者は突破口を疑い続けており、原油の評価を支える地政学的リスクプレミアムは維持されています。

一方、米国、ロシア、ウクライナ間の和平交渉は2月初旬にアラブ首長国連邦で予定されていますが、ロシアは引き続きウクライナに対して激しい軍事作戦を展開しており、人道的課題と地政学的な不確実性を長引かせています。

OPECは生産調整を維持

月末に、OPECは2026年3月まで現行の生産水準を維持する決定を確認しました。これは2025年末の生産凍結を再確認したもので、2026年に予測される世界的な過剰供給懸念を受けた措置です。OPECは生産を一定に保つことで、供給過剰の見通しに対して価格を支えようとしています。

こうした要因により、原油市場はドル安や貿易による需要期待、地政学的リスクといった支援材料と、供給過剰や和平交渉の可能性といった逆風の間で揺れ動いています。今後数週間の間にこれらの要素がどのようにバランスを取るかによって、短期的な原油価格の動向が決まるでしょう。