FRB研究：Kalshiはより優れたマクロ予測指標になり得る

2月19日、米国連邦準備制度理事会の研究者3名は、市場予測プラットフォームKalshiがマクロ経済の期待値をリアルタイムで測定する点で既存のツールより優れていると考え、連邦準備制度の意思決定プロセスに組み込むべきだと提言した。この「Kalshiとマクロ市場の台頭」と題する研究報告は2月12日に公開され、著者は連邦準備制度理事会のチーフエコノミストAnthony Diercks、研究助手Jared Dean Katz、ジョンズ・ホプキンス大学の研究助手Jonathan Wrightである。研究では、Kalshiのデータと従来の調査や市場に暗黙的に織り込まれる予測とを比較し、市場の未来経済結果に対する期待がマクロ経済ニュースや政策当局の声明によりどのように変化するかを検証した。「期待の管理は現代のマクロ経済政策の核心である。しかし、我々が通常依存している調査や金融派生商品には多くの欠点がある」と研究者は述べ、Kalshiは「直接的かつリアルタイムに」市場の「信念」を捉えることができると付け加えた。「Kalshi市場は高頻度で継続的に更新される情報豊富な分布を提供し、研究者や政策立案者にとって非常に価値がある」「総じて、我々はKalshiを用いて連邦公開市場委員会の特定の会合における決定のリスク中立的な[確率密度関数]を提供すべきだと考えている」と述べ、現行の基準は「金融政策金利決定から遠すぎる」と指摘した。ただし、米連邦準備制度の研究論文は「議論を喚起するために配布された予備資料」であり、中央銀行の決定に影響を与えるものではないとした。米連邦準備制度は、Kalshiのマクロ経済期待値の検証における利点の一つは、その「豊富な日内ダイナミクス」にあると指摘している。研究者は、「これらの確率は重要な動きに迅速かつ合理的に反応する」と述べ、例として、7月の利下げの暗黙的確率が25％に上昇した後、6月の雇用報告が予想以上に良かったために再び低下したことを挙げた。研究者はさらに、「Kalshiは現在利用可能な多くの重要なマクロ経済指標の最も迅速な分布更新を提供している」と付け加えた。