2025年のクロスボーダーM&Aの回復力は非常に強く、企業には海外展開の実際のニーズがあり、証券会社のクロスボーダー事業は自然と注目を集めています。最近、多くの証券投資銀行関係者は財聯社に対し、クロスボーダーM&A事業が証券会社の新たな成長エンジンとなっていると述べており、今の業界では条件を満たす証券会社がこの市場を争っています。
データによると、2025年、世界の中国本土を含むクロスボーダーM&A取引総額は320億2800万ドルに達し、前年同期比94.8％増となっています。取引件数は187件で前年同期比増加し、市場の回復傾向が顕著です。その中で、中国本土の対外M&Aは好調で、取引総額は244億ドル、前年比約88％増、件数は272件で前年比5％増となっています。一方、外国企業による中国企業買収額は74億ドルで、31.5％減少し、内外のM&Aには明らかな差異が見られます。
最近の中信証券、華泰証券、銀河証券、中德証券（山西証券投行子会社）、中金公司の関係者とのコミュニケーションの中で、政策の追い風を受けて、クロスボーダーM&A市場には今後も成長の余地があることが確認されました。一方、差別化競争や能力向上は中国資本の証券会社にとって必須の課題となっており、国際競争やコンプライアンスリスクといった永続的な課題も避けて通れません。
中国資本証券会社の地域選択は高度に類似
「この回復は一時的なものではなく、企業のグローバル展開の実際のニーズに駆動されている。特に製造業やエネルギーなどの業界では、市場や資源、技術を求めて海外進出を強く望む声が非常に高い」と、ある大手証券のクロスボーダーM&A担当者は述べています。クロスボーダー市場の回復は、中国資本証券会社の海外事業に広大なスペースを開き、クロスボーダーM&Aは証券会社の国際展開の中核的な手段となっています。
多くの証券会社は、中国企業の海外進出ニーズに密接に連動し、海外上場資金調達、クロスボーダーM&A、海外債券発行などの一連の投資銀行サービスを提供し、海外事業の質と収益を向上させることに合意しています。2025年には、中国資本証券会社はクロスボーダーM&Aのサービス能力強化に積極的に取り組み、少なくとも11社の上場証券会社が増資や海外子会社設立を発表し、業界全体の増資総額は近年最高を記録しています。「機関の拡大は必然であり、クロスボーダー事業をやるなら海外展開がなければ空論に過ぎない。増資か子会社設立のいずれかを選ぶ必要があり、各社ともこの課題に取り組んでいる」と投資銀行関係者は述べています。
地域の選択に関しては、中国資本証券会社の選択は非常に高いレベルで一致しています。「東南アジアは必争の地であり、ヨーロッパには巨大な取引機会があり、中東やラテンアメリカなどの新興市場も無視できない。さらに、日本・韓国・南米・アフリカ・中央アジアといった資源重視の地域も基本的に業界の共通展開方向となっている」と、複数の投資銀行関係者は述べています。地域展開の多様化はすでに業界の常態となっています。
また、産業分野の選択においては、エネルギー、インフラ、先進製造業、製造業、エネルギー鉱物、大健康、消費などが証券会社のクロスボーダーM&Aの重点対象となっています。半導体、人工知能、新エネルギー、バイオ医薬などの戦略的新興分野も広く注目されています。
クロスボーダー事業には万能のテンプレートは存在しない
巨大な機会に直面し、証券会社は自らの資源と強みを活かし、差別化された成長路線を歩んでいます。投資銀行関係者は、「クロスボーダー事業に万能のテンプレートはなく、自分たちの強みを徹底的に磨き上げることが最良の戦略だ」と述べています。プラットフォーム構築、地域展開、業界深耕、サービスモデルなどの面で、各社は特色を持ち、自社のコア競争力を築いています。
銀河証券は、海外買収を通じて海外拠点を構築し、聯昌国際証券を買収して銀河海外を設立。国際事業ネットワークを香港からシンガポール、マレーシア、インドネシアなど10か国以上に拡大し、国内外の事業を連携させています。
「私たちのコア強みは『国内＋香港＋東南アジア』の協調ネットワークです。東南アジア市場は中国企業の生産能力と現地の市場・資源の補完関係にあり、私たちのネットワークはちょうどその橋渡し役を果たせる」と銀河海外投資銀行担当者は紹介しています。同氏は、エネルギー、インフラ、先進製造業などの企業を重点的に支援し、2024年から2025年にかけて、インドネシアの上場企業BINOやRONYの買収を支援したと述べています。これらの代表的な案件を通じて、東南アジア市場での地歩を固めています。
華泰証券は、国内外一体の投資銀行ラインを構築し、南米の大手国営企業の買収案件では、国内チームと米国チームが連携して推進しています。クロスボーダーM&Aのリスクに対しては、グループの金融商品を活用し、為替レートのヘッジやリスクヘッジツールを提供しています。
中信証券は、早期にリオン証券を買収した優位性を活かし、東南アジア市場での地位を確立しています。「リオンは30年以上東南アジアで事業を展開しており、現地のチームの能力が核です。法律、政企のコミュニケーション、文化習慣など、現地の事情に精通しているため、国内から派遣したチームよりも効率的です」と中信証券は述べています。同氏は、リオン証券の現地投資銀行チームを頼りに、東南アジアのライセンスを全面的に取得し、リスク管理体制も整備しているとしています。現在、中信証券の主要展開地域は中国本土、香港、シンガポール、タイなど10か国以上に及びます。
中德証券は、ドイツ銀行と深く連携した合弁証券会社で、「海外拠点を自ら構築しない代わりに、ドイツ銀のグローバルネットワークが強みです。さらに、自社のA株本土能力と資源を補完し合うことで差別化を図っています」と紹介しています。同社は、欧米と一帯一路沿線国を主要展開地域とし、技術革新や産業補完を重視。特に、「一帯一路」沿線国ではインフラや貿易に注力し、半導体、消費電子、高端製造などの分野に深く関わっています。環旭電子の4.5億ドルの海外買収の独立財務顧問案件は、同社の代表的な事例です。
中金公司は、30年にわたるクロスボーダーM&Aの実績を背景に、ヨーロッパ、東南アジア、南米などの地域展開を強化し、複数の代表的案件を完了しています。「ハイテク企業は我々の重点顧客層です。こうした企業の海外展開は地政学的リスクが高いため、カスタマイズしたソリューションを提供し、リスクを最小化しつつ戦略目標を実現させることが使命です」と投資銀行は述べています。高端製造、鉱物資源、大消費などの業界での案件蓄積により、深い業界理解を持っています。
依然として多くの課題と痛点に直面
中国資本証券会社のクロスボーダーM&A事業は急速に発展していますが、国際化の過程では多くの課題と痛点も存在します。投資銀行関係者は、「今のクロスボーダーM&Aは、ブランドからコンプライアンス、能力、人才まで、すべてにおいて慎重さが求められる。国際競争やコンプライアンスリスク、能力不足などの問題が顕在化し、業界の成長を制約しています」と指摘しています。
国際競争の激化は中国資本証券会社にとって最大の難題です。「外資系証券は長年にわたりグローバルなクロスボーダーM&Aを経験し、ブランドと実績が高く評価されている。私たちもシェアを奪いたいが、ブランドの認知度はまだ十分ではない」と複数の関係者は語ります。華泰や中德も、海外市場でのブランド浸透と認知度向上が急務だとしています。現状、証券会社ができることは、実績を積み重ねて口コミを広げることだけです。「実績を積み重ねて、顧客からの信頼を得ることが最も確実な方法です」と述べています。
コンプライアンスリスクの増大も、業界が直面する共通の課題です。「各国の規制は大きく異なり、資本市場の規制、情報開示、FDI審査など、それぞれにルールがあり、国際情勢の変化に伴い規制も変動します。少しでも注意を怠ると違反になる」と、ある証券会社のコンプライアンス担当者は述べています。外資の出資制限やFDIの明示的・潜在的な障壁も、コンプライアンスの難易度を高めています。
さらに、国内の発展改革委員会、商務部、外貨管理局など複数の部門の承認手続きも並行して行う必要があり、「国内外の規制を両立させる必要があり、常に注意を怠れない。コンプライアンスはクロスボーダー事業の最低ラインであり、これを疎かにしてはいけない」と強調しています。
複雑な取引能力不足も、中国資本証券会社の明らかな弱点です。「超大型のクロスボーダーM&Aや株式交換などの複雑な取引は、外資系証券が長年経験を積んでおり、私たちよりも熟練しています。私たちも少しずつ経験を積み、案件を重ねて学習していく必要があります」と投資銀行関係者は述べています。さらに、地域ごとの商慣習や文化の違い、地政学的リスクの高まりも、案件の成功率を低下させる要因です。「特にハイテク企業の海外買収は、地政学的圧力や外国政府の承認リスクが高く、半年以上努力しても承認が下りず、空振りに終わることも多い」とも指摘しています。
人材問題も、業界の発展を妨げる要因です。「クロスボーダー事業には、国内外の市場を理解し、規制や文化に精通した複合型人材が必要ですが、そのような人材は非常に少ない。さらに、国内外の人材の異動や交流にはビザなどの制約もあり、人材の流動性が低いため、能力の共有も難しい。これが各社の頭痛の種です」と投資銀行関係者は語っています。
需要は依然として拡大中、業界はより合理的に
「『並行買収六条』や地方のクロスボーダーM&A支援政策の実施により、市場に制度的な活力が注入されている。国家レベルでは、承認、外貨、資金調達などの支援策が継続的に最適化されており、地方も地域の優位性を活かした特色あるサービス体系を構築し、企業のクロスボーダーM&Aコストを全方位的に引き下げている」と述べる関係者もいます。
「政策の恩恵は非常に大きく、承認は迅速になり、外貨もスムーズになった。企業のクロスボーダーM&Aのコストと難易度は下がり、市場全体にとって大きな追い風だ」と、多くの投資銀行関係者は語っています。各社は今後1～3年のクロスボーダーM&A市場の展望に楽観的です。
証券会社は、中国企業の海外展開ニーズは依然旺盛であり、クロスボーダーM&A市場は全体として成長を続けると予測しています。ただし、投資のロジックは変化しつつあります。「以前は規模重視の盲目的な海外進出が多かったが、今は実質的な価値を重視し、サプライチェーンの補強やコア技術の獲得、海外市場の開拓に重点を置くようになった。『規模重視』から『価値重視』への移行は避けられない流れだ」と中金公司は述べています。今後、市場はより合理的、専門的、多様化していくと見られています。
業界と地域のトレンドを見ると、製造業の海外展開には重要なチャンスが到来します。「ヨーロッパは現地化展開を進め、東南アジアは生産能力移転の重点地域となり、韓国・日本の技術産業には多くの買収機会がある。これら三つの地域は、製造業の海外展開のコアエリアだ」と華泰証券投行は紹介しています。資源豊富な地域では、中ア、アフリカ、南米の買収需要が高まっています。消費産業の海外展開は、欧米の高級ブランド買収とともに、新興国の東南アジアなどへの先行投資の二重の特徴を持ちます。地域別では、東南アジアとヨーロッパが引き続き主要目的地となり、アフリカやラテンアメリカの資源系買収需要も徐々に拡大しています。北米の敏感でない分野にも協力の機会は残っています。
取引モデルもより柔軟になっていきます。「従来の支配権取得だけではなく、合弁会社設立やグリーンフィールド投資といった新しいモデルが増えていく。技術ライセンスや現地生産といった軽資産モデルも企業に好まれるようになる」と中德証券投行は述べています。クロスボーダーM&Aファンドの役割もさらに強調され、企業は地政学リスクや投資後の統合リスクの管理意識も高まる見込みです。
230.3K 人気度
863.11K 人気度
55.22K 人気度
93.53K 人気度
489.25K 人気度
クロスボーダーM&Aが投資銀行の新たな成長エンジンに 中資証券会社が国際展開で競争 2026年は誰が勝つ？
2025年のクロスボーダーM&Aの回復力は非常に強く、企業には海外展開の実際のニーズがあり、証券会社のクロスボーダー事業は自然と注目を集めています。最近、多くの証券投資銀行関係者は財聯社に対し、クロスボーダーM&A事業が証券会社の新たな成長エンジンとなっていると述べており、今の業界では条件を満たす証券会社がこの市場を争っています。
データによると、2025年、世界の中国本土を含むクロスボーダーM&A取引総額は320億2800万ドルに達し、前年同期比94.8％増となっています。取引件数は187件で前年同期比増加し、市場の回復傾向が顕著です。その中で、中国本土の対外M&Aは好調で、取引総額は244億ドル、前年比約88％増、件数は272件で前年比5％増となっています。一方、外国企業による中国企業買収額は74億ドルで、31.5％減少し、内外のM&Aには明らかな差異が見られます。
最近の中信証券、華泰証券、銀河証券、中德証券（山西証券投行子会社）、中金公司の関係者とのコミュニケーションの中で、政策の追い風を受けて、クロスボーダーM&A市場には今後も成長の余地があることが確認されました。一方、差別化競争や能力向上は中国資本の証券会社にとって必須の課題となっており、国際競争やコンプライアンスリスクといった永続的な課題も避けて通れません。
中国資本証券会社の地域選択は高度に類似
「この回復は一時的なものではなく、企業のグローバル展開の実際のニーズに駆動されている。特に製造業やエネルギーなどの業界では、市場や資源、技術を求めて海外進出を強く望む声が非常に高い」と、ある大手証券のクロスボーダーM&A担当者は述べています。クロスボーダー市場の回復は、中国資本証券会社の海外事業に広大なスペースを開き、クロスボーダーM&Aは証券会社の国際展開の中核的な手段となっています。
多くの証券会社は、中国企業の海外進出ニーズに密接に連動し、海外上場資金調達、クロスボーダーM&A、海外債券発行などの一連の投資銀行サービスを提供し、海外事業の質と収益を向上させることに合意しています。2025年には、中国資本証券会社はクロスボーダーM&Aのサービス能力強化に積極的に取り組み、少なくとも11社の上場証券会社が増資や海外子会社設立を発表し、業界全体の増資総額は近年最高を記録しています。「機関の拡大は必然であり、クロスボーダー事業をやるなら海外展開がなければ空論に過ぎない。増資か子会社設立のいずれかを選ぶ必要があり、各社ともこの課題に取り組んでいる」と投資銀行関係者は述べています。
地域の選択に関しては、中国資本証券会社の選択は非常に高いレベルで一致しています。「東南アジアは必争の地であり、ヨーロッパには巨大な取引機会があり、中東やラテンアメリカなどの新興市場も無視できない。さらに、日本・韓国・南米・アフリカ・中央アジアといった資源重視の地域も基本的に業界の共通展開方向となっている」と、複数の投資銀行関係者は述べています。地域展開の多様化はすでに業界の常態となっています。
また、産業分野の選択においては、エネルギー、インフラ、先進製造業、製造業、エネルギー鉱物、大健康、消費などが証券会社のクロスボーダーM&Aの重点対象となっています。半導体、人工知能、新エネルギー、バイオ医薬などの戦略的新興分野も広く注目されています。
クロスボーダー事業には万能のテンプレートは存在しない
巨大な機会に直面し、証券会社は自らの資源と強みを活かし、差別化された成長路線を歩んでいます。投資銀行関係者は、「クロスボーダー事業に万能のテンプレートはなく、自分たちの強みを徹底的に磨き上げることが最良の戦略だ」と述べています。プラットフォーム構築、地域展開、業界深耕、サービスモデルなどの面で、各社は特色を持ち、自社のコア競争力を築いています。
銀河証券は、海外買収を通じて海外拠点を構築し、聯昌国際証券を買収して銀河海外を設立。国際事業ネットワークを香港からシンガポール、マレーシア、インドネシアなど10か国以上に拡大し、国内外の事業を連携させています。
「私たちのコア強みは『国内＋香港＋東南アジア』の協調ネットワークです。東南アジア市場は中国企業の生産能力と現地の市場・資源の補完関係にあり、私たちのネットワークはちょうどその橋渡し役を果たせる」と銀河海外投資銀行担当者は紹介しています。同氏は、エネルギー、インフラ、先進製造業などの企業を重点的に支援し、2024年から2025年にかけて、インドネシアの上場企業BINOやRONYの買収を支援したと述べています。これらの代表的な案件を通じて、東南アジア市場での地歩を固めています。
華泰証券は、国内外一体の投資銀行ラインを構築し、南米の大手国営企業の買収案件では、国内チームと米国チームが連携して推進しています。クロスボーダーM&Aのリスクに対しては、グループの金融商品を活用し、為替レートのヘッジやリスクヘッジツールを提供しています。
中信証券は、早期にリオン証券を買収した優位性を活かし、東南アジア市場での地位を確立しています。「リオンは30年以上東南アジアで事業を展開しており、現地のチームの能力が核です。法律、政企のコミュニケーション、文化習慣など、現地の事情に精通しているため、国内から派遣したチームよりも効率的です」と中信証券は述べています。同氏は、リオン証券の現地投資銀行チームを頼りに、東南アジアのライセンスを全面的に取得し、リスク管理体制も整備しているとしています。現在、中信証券の主要展開地域は中国本土、香港、シンガポール、タイなど10か国以上に及びます。
中德証券は、ドイツ銀行と深く連携した合弁証券会社で、「海外拠点を自ら構築しない代わりに、ドイツ銀のグローバルネットワークが強みです。さらに、自社のA株本土能力と資源を補完し合うことで差別化を図っています」と紹介しています。同社は、欧米と一帯一路沿線国を主要展開地域とし、技術革新や産業補完を重視。特に、「一帯一路」沿線国ではインフラや貿易に注力し、半導体、消費電子、高端製造などの分野に深く関わっています。環旭電子の4.5億ドルの海外買収の独立財務顧問案件は、同社の代表的な事例です。
中金公司は、30年にわたるクロスボーダーM&Aの実績を背景に、ヨーロッパ、東南アジア、南米などの地域展開を強化し、複数の代表的案件を完了しています。「ハイテク企業は我々の重点顧客層です。こうした企業の海外展開は地政学的リスクが高いため、カスタマイズしたソリューションを提供し、リスクを最小化しつつ戦略目標を実現させることが使命です」と投資銀行は述べています。高端製造、鉱物資源、大消費などの業界での案件蓄積により、深い業界理解を持っています。
依然として多くの課題と痛点に直面
中国資本証券会社のクロスボーダーM&A事業は急速に発展していますが、国際化の過程では多くの課題と痛点も存在します。投資銀行関係者は、「今のクロスボーダーM&Aは、ブランドからコンプライアンス、能力、人才まで、すべてにおいて慎重さが求められる。国際競争やコンプライアンスリスク、能力不足などの問題が顕在化し、業界の成長を制約しています」と指摘しています。
国際競争の激化は中国資本証券会社にとって最大の難題です。「外資系証券は長年にわたりグローバルなクロスボーダーM&Aを経験し、ブランドと実績が高く評価されている。私たちもシェアを奪いたいが、ブランドの認知度はまだ十分ではない」と複数の関係者は語ります。華泰や中德も、海外市場でのブランド浸透と認知度向上が急務だとしています。現状、証券会社ができることは、実績を積み重ねて口コミを広げることだけです。「実績を積み重ねて、顧客からの信頼を得ることが最も確実な方法です」と述べています。
コンプライアンスリスクの増大も、業界が直面する共通の課題です。「各国の規制は大きく異なり、資本市場の規制、情報開示、FDI審査など、それぞれにルールがあり、国際情勢の変化に伴い規制も変動します。少しでも注意を怠ると違反になる」と、ある証券会社のコンプライアンス担当者は述べています。外資の出資制限やFDIの明示的・潜在的な障壁も、コンプライアンスの難易度を高めています。
さらに、国内の発展改革委員会、商務部、外貨管理局など複数の部門の承認手続きも並行して行う必要があり、「国内外の規制を両立させる必要があり、常に注意を怠れない。コンプライアンスはクロスボーダー事業の最低ラインであり、これを疎かにしてはいけない」と強調しています。
複雑な取引能力不足も、中国資本証券会社の明らかな弱点です。「超大型のクロスボーダーM&Aや株式交換などの複雑な取引は、外資系証券が長年経験を積んでおり、私たちよりも熟練しています。私たちも少しずつ経験を積み、案件を重ねて学習していく必要があります」と投資銀行関係者は述べています。さらに、地域ごとの商慣習や文化の違い、地政学的リスクの高まりも、案件の成功率を低下させる要因です。「特にハイテク企業の海外買収は、地政学的圧力や外国政府の承認リスクが高く、半年以上努力しても承認が下りず、空振りに終わることも多い」とも指摘しています。
人材問題も、業界の発展を妨げる要因です。「クロスボーダー事業には、国内外の市場を理解し、規制や文化に精通した複合型人材が必要ですが、そのような人材は非常に少ない。さらに、国内外の人材の異動や交流にはビザなどの制約もあり、人材の流動性が低いため、能力の共有も難しい。これが各社の頭痛の種です」と投資銀行関係者は語っています。
需要は依然として拡大中、業界はより合理的に
「『並行買収六条』や地方のクロスボーダーM&A支援政策の実施により、市場に制度的な活力が注入されている。国家レベルでは、承認、外貨、資金調達などの支援策が継続的に最適化されており、地方も地域の優位性を活かした特色あるサービス体系を構築し、企業のクロスボーダーM&Aコストを全方位的に引き下げている」と述べる関係者もいます。
「政策の恩恵は非常に大きく、承認は迅速になり、外貨もスムーズになった。企業のクロスボーダーM&Aのコストと難易度は下がり、市場全体にとって大きな追い風だ」と、多くの投資銀行関係者は語っています。各社は今後1～3年のクロスボーダーM&A市場の展望に楽観的です。
証券会社は、中国企業の海外展開ニーズは依然旺盛であり、クロスボーダーM&A市場は全体として成長を続けると予測しています。ただし、投資のロジックは変化しつつあります。「以前は規模重視の盲目的な海外進出が多かったが、今は実質的な価値を重視し、サプライチェーンの補強やコア技術の獲得、海外市場の開拓に重点を置くようになった。『規模重視』から『価値重視』への移行は避けられない流れだ」と中金公司は述べています。今後、市場はより合理的、専門的、多様化していくと見られています。
業界と地域のトレンドを見ると、製造業の海外展開には重要なチャンスが到来します。「ヨーロッパは現地化展開を進め、東南アジアは生産能力移転の重点地域となり、韓国・日本の技術産業には多くの買収機会がある。これら三つの地域は、製造業の海外展開のコアエリアだ」と華泰証券投行は紹介しています。資源豊富な地域では、中ア、アフリカ、南米の買収需要が高まっています。消費産業の海外展開は、欧米の高級ブランド買収とともに、新興国の東南アジアなどへの先行投資の二重の特徴を持ちます。地域別では、東南アジアとヨーロッパが引き続き主要目的地となり、アフリカやラテンアメリカの資源系買収需要も徐々に拡大しています。北米の敏感でない分野にも協力の機会は残っています。
取引モデルもより柔軟になっていきます。「従来の支配権取得だけではなく、合弁会社設立やグリーンフィールド投資といった新しいモデルが増えていく。技術ライセンスや現地生産といった軽資産モデルも企業に好まれるようになる」と中德証券投行は述べています。クロスボーダーM&Aファンドの役割もさらに強調され、企業は地政学リスクや投資後の統合リスクの管理意識も高まる見込みです。