最近の市場データは、ココアセクターが否定的な圧力の収束に直面し、価格が急落していることを示しています。2026年2月16日、3月のICE NYココア先物は95ポイント（-2.26%）下落し、同日、ロンドンのICEココアも94ポイント（-3.08%）下落しました。これは、世界的な市場での売り圧力の激しさを反映しています。バーチャートの包括的な市場分析によると、この下落は、記録的な高供給量と急激な消費減少との構造的な不均衡に起因しており、ココア取引業者や業界関係者にとって長期的な弱気環境が続く見込みです。## 世界的な供給過剰がココア価格を圧迫最近のココア売りの根本的な要因は、世界的な供給と需要の均衡の劇的な変化です。1月30日、NYココア先物は2年と2か月ぶりの安値をつけ、ロンドンのココアも2年半ぶりの安値に達しました。市場参加者は、今後の大幅な余剰予測を受け入れています。StoneXの最新予測によると、2025/26シーズンの世界的なココア余剰は287,000トンと見積もられ、2026/27シーズンにはさらに267,000トンの余剰が予想されており、長期にわたる在庫過剰の兆候となっています。国際ココア機構（ICCO）は1月下旬にこの悲観的な見通しを確認し、世界のココア在庫が前年比4.2%増の110万トンに達したと報告しました。この蓄積は、価格にとって構造的な逆風となっており、かつてココア先物を支えていた季節的パターンが、世界的な在庫の膨大さによって崩壊しています。## 消費者需要の崩壊によりチョコレートメーカーが撤退ココアの強気派にとって最も衝撃的な動きは、エンドユーザーの需要の急激な悪化です。世界最大のバルクチョコレートメーカーであるバリー・カレボーは、2022年11月30日に終了した四半期のココア部門の販売量が22%減少したと発表し、「市場の需要の低迷と高収益セグメントへの優先順位付け」が原因としています。この大手企業の撤退は、チョコレート消費パターンの構造的な変化を示しています。地域別の粉砕報告も同様に厳しい状況を示しています。欧州ココア協会は、2022年第4四半期の欧州ココア粉砕量が前年比8.3%減の304,470トンとなり、予想された-2.9%を大きく下回り、過去12年で最も低い水準となったと報告しました。アジアも弱含み、アジアココア協会によると、2022年第4四半期の粉砕量は前年比4.8%減の197,022トンです。北米はわずかな支援にとどまり、全米菓子協会は、2022年第4四半期の粉砕量が前年比0.3%増の103,117トンと報告しています。## 在庫記録の増加がココア先物に新たな圧力をかける在庫状況は悪化の一途をたどっており、トレーダーや商人は前例のない在庫水準を保持しています。ICEが監視するココア在庫は、2月16日に3.25か月ぶりの高水準となる181万2,564袋に達し、価格に絶え間ない下押し圧力をかけています。この在庫増加は、市場が高値を積極的に拒否していることを示しており、商業参加者はポジションを積み増すよりも売却を選択しています。供給面の懸念をさらに高めているのは、世界最大のココア生産国であるコートジボワールからの出荷遅延です。2026年2月8日現在、コートジボワールの農家は、2025年10月1日から2026年2月8日までの現在のマーケティング年度に1.27百万トンを港に出荷しており、前年同期の1.32百万トンと比べて3.8%減少しています。この遅れは価格をやや支えるものの、過剰な供給を抑えるには不十分です。## 西アフリカの収穫が示す混合シグナル今後の西アフリカの収穫期は、価格安定のリスクと限定的な機会をもたらします。Tropical General Investments Groupは、西アフリカの好調な生育条件により、コートジボワールとガーナの2月から3月のココア収穫が増加すると予測しています。農家は前年よりも大きく健康的な莢を収穫していると報告しています。チョコレートメーカーのモンデリーズもこれに懸念を示し、西アフリカの最新のココア莢の数は、過去5年平均を7%上回り、「昨年の収穫よりも実質的に多い」と述べています。ただし、供給面の明るい材料もあります。世界第5位のココア生産国ナイジェリアは、生産に逆風が吹いています。ナイジェリアのココア輸出は2022年11月に前年比7%減の35,203トンとなり、ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が前年比11%減の30.5万トンに落ちると予測しています。これは、他の地域の過剰供給を相殺するには不十分な供給引き締めです。## 歴史的背景と市場の転換点現在の過剰供給危機は、数か月前までの供給不足の状況からの劇的な逆転を示しています。国際ココア機構は、2023/24年度の世界的なココア不足が過去最大の494,000トンに達したと報告しており、これは60年以上の歴史の中で最大の不足でした。生産は前年比12.9%減の4.368百万トンに落ち込みました。しかし、2024年12月には、ICCOは2024/25年度の余剰がわずかに4万9,000トンと予測し、4年ぶりの黒字を示しました。世界の生産は前年比7.4%増の4.69百万トンに回復しています。生産の回復とチョコレート需要の崩壊が、現在の供給過剰状態を生み出しています。ラボバンクは、2025/26年度のココア余剰予測を11月の328,000トンから25万トンに引き下げており、控えめな見積もりでも大きな過剰供給を示唆しています。バーチャートの市場分析プラットフォームを利用するトレーダーにとって、このデータは明確な状況を描いています。ココア価格は、消費パターンが安定し、世界的な在庫水準が正常化するまで、長期的に圧力を受け続ける見込みです。これらの動きは、近い将来に改善される見込みは薄いと考えられます。構造的な過剰供給、需要の崩壊、記録的な在庫の収束により、ココア市場には強力な弱気の局面が形成されており、実質的に状況が変わるまでは続く見込みです。
ココア市場は完璧な嵐に直面：Barchartの分析が供給過剰危機と崩壊する需要を明らかに
最近の市場データは、ココアセクターが否定的な圧力の収束に直面し、価格が急落していることを示しています。2026年2月16日、3月のICE NYココア先物は95ポイント（-2.26%）下落し、同日、ロンドンのICEココアも94ポイント（-3.08%）下落しました。これは、世界的な市場での売り圧力の激しさを反映しています。バーチャートの包括的な市場分析によると、この下落は、記録的な高供給量と急激な消費減少との構造的な不均衡に起因しており、ココア取引業者や業界関係者にとって長期的な弱気環境が続く見込みです。
世界的な供給過剰がココア価格を圧迫
最近のココア売りの根本的な要因は、世界的な供給と需要の均衡の劇的な変化です。1月30日、NYココア先物は2年と2か月ぶりの安値をつけ、ロンドンのココアも2年半ぶりの安値に達しました。市場参加者は、今後の大幅な余剰予測を受け入れています。StoneXの最新予測によると、2025/26シーズンの世界的なココア余剰は287,000トンと見積もられ、2026/27シーズンにはさらに267,000トンの余剰が予想されており、長期にわたる在庫過剰の兆候となっています。
国際ココア機構（ICCO）は1月下旬にこの悲観的な見通しを確認し、世界のココア在庫が前年比4.2%増の110万トンに達したと報告しました。この蓄積は、価格にとって構造的な逆風となっており、かつてココア先物を支えていた季節的パターンが、世界的な在庫の膨大さによって崩壊しています。
消費者需要の崩壊によりチョコレートメーカーが撤退
ココアの強気派にとって最も衝撃的な動きは、エンドユーザーの需要の急激な悪化です。世界最大のバルクチョコレートメーカーであるバリー・カレボーは、2022年11月30日に終了した四半期のココア部門の販売量が22%減少したと発表し、「市場の需要の低迷と高収益セグメントへの優先順位付け」が原因としています。この大手企業の撤退は、チョコレート消費パターンの構造的な変化を示しています。
地域別の粉砕報告も同様に厳しい状況を示しています。欧州ココア協会は、2022年第4四半期の欧州ココア粉砕量が前年比8.3%減の304,470トンとなり、予想された-2.9%を大きく下回り、過去12年で最も低い水準となったと報告しました。アジアも弱含み、アジアココア協会によると、2022年第4四半期の粉砕量は前年比4.8%減の197,022トンです。北米はわずかな支援にとどまり、全米菓子協会は、2022年第4四半期の粉砕量が前年比0.3%増の103,117トンと報告しています。
在庫記録の増加がココア先物に新たな圧力をかける
在庫状況は悪化の一途をたどっており、トレーダーや商人は前例のない在庫水準を保持しています。ICEが監視するココア在庫は、2月16日に3.25か月ぶりの高水準となる181万2,564袋に達し、価格に絶え間ない下押し圧力をかけています。この在庫増加は、市場が高値を積極的に拒否していることを示しており、商業参加者はポジションを積み増すよりも売却を選択しています。
供給面の懸念をさらに高めているのは、世界最大のココア生産国であるコートジボワールからの出荷遅延です。2026年2月8日現在、コートジボワールの農家は、2025年10月1日から2026年2月8日までの現在のマーケティング年度に1.27百万トンを港に出荷しており、前年同期の1.32百万トンと比べて3.8%減少しています。この遅れは価格をやや支えるものの、過剰な供給を抑えるには不十分です。
西アフリカの収穫が示す混合シグナル
今後の西アフリカの収穫期は、価格安定のリスクと限定的な機会をもたらします。Tropical General Investments Groupは、西アフリカの好調な生育条件により、コートジボワールとガーナの2月から3月のココア収穫が増加すると予測しています。農家は前年よりも大きく健康的な莢を収穫していると報告しています。チョコレートメーカーのモンデリーズもこれに懸念を示し、西アフリカの最新のココア莢の数は、過去5年平均を7%上回り、「昨年の収穫よりも実質的に多い」と述べています。
ただし、供給面の明るい材料もあります。世界第5位のココア生産国ナイジェリアは、生産に逆風が吹いています。ナイジェリアのココア輸出は2022年11月に前年比7%減の35,203トンとなり、ナイジェリアココア協会は、2025/26年度の生産量が前年比11%減の30.5万トンに落ちると予測しています。これは、他の地域の過剰供給を相殺するには不十分な供給引き締めです。
歴史的背景と市場の転換点
現在の過剰供給危機は、数か月前までの供給不足の状況からの劇的な逆転を示しています。国際ココア機構は、2023/24年度の世界的なココア不足が過去最大の494,000トンに達したと報告しており、これは60年以上の歴史の中で最大の不足でした。生産は前年比12.9%減の4.368百万トンに落ち込みました。しかし、2024年12月には、ICCOは2024/25年度の余剰がわずかに4万9,000トンと予測し、4年ぶりの黒字を示しました。世界の生産は前年比7.4%増の4.69百万トンに回復しています。
生産の回復とチョコレート需要の崩壊が、現在の供給過剰状態を生み出しています。ラボバンクは、2025/26年度のココア余剰予測を11月の328,000トンから25万トンに引き下げており、控えめな見積もりでも大きな過剰供給を示唆しています。バーチャートの市場分析プラットフォームを利用するトレーダーにとって、このデータは明確な状況を描いています。ココア価格は、消費パターンが安定し、世界的な在庫水準が正常化するまで、長期的に圧力を受け続ける見込みです。これらの動きは、近い将来に改善される見込みは薄いと考えられます。
構造的な過剰供給、需要の崩壊、記録的な在庫の収束により、ココア市場には強力な弱気の局面が形成されており、実質的に状況が変わるまでは続く見込みです。