アマゾン株は今年13％下落した後、買いですか？

2026年の荒いスタートにより、アマゾン（AMZN +1.90%）の株価は年初から約13％下落しています。興味深いことに、これは同社が予想を上回る第4四半期の売上高（トップラインの成長率の加速を特徴とする）を発表し、Q1の強力な売上成長の見通しを示したにもかかわらずです。

株価の売りの主な理由は、経営陣が2026年に資本支出として異例の2000億ドルを投じる計画を立てていることにあります。これは、特に人工知能（AI）分野での成長機会を追求するためです。経営陣は、投資資本に対して長期的に強いリターンを見込んでいると主張していますが、投資家はこの大規模な支出のリスクに対して慎重になる必要があると考えているようです。

したがって、株価が年初から大きく下落している一方で、S&P 500はほぼ横ばいの状態である今、これは買いのチャンスなのか？

画像出典：Getty Images。

アクセル全開

アマゾンの最新の四半期報告は、成長の機会に前向きな経営陣と、その言葉に行動を伴わせている同社を示しています。

多くの消費者はアマゾンを電子商取引企業と考えがちですが、実際に最も収益性の高い事業はクラウドコンピューティング事業であり、そこにAIに対する顧客の需要に応える大きな機会が存在しています。

AIがアマゾンの事業に与える追い風は、特にクラウドコンピューティング事業のAmazon Web Services（AWS）の成長加速に最も顕著です。アマゾンの第4四半期AWSの売上高は前年同期比24％増となりました。これは、Q3の20％増からの上昇です。年間売上高が1400億ドルを超える事業セグメントにとって、これは非常に高い成長です。

AWSは、企業がデータをクラウドに移行する中でコアの非AIワークロードも引き続き堅調に成長していますが、同時に顧客のAI需要も恩恵を受けています。

「私たちは常に、顧客がAIワークロードを自分たちのアプリケーションやデータと同じ場所で実行したいと考えているのを見ています」と、アマゾンのCEOアンディ・ジャッシーは第4四半期の決算説明会で述べました。「また、顧客がAWS上で大規模なAIワークロードを実行することで、AWSのコアのインフラストラクチャも拡大しています。」

しかし、ジャッシーが言うには、AWSのAIの勢いを最も後押ししているのは、同社の包括的なAI機能だとのことです。

アマゾンのAIの機会はクラウドコンピューティングだけにとどまりません。同社はまた、AIチップ事業の勢いも非常に高まっており、現在のAIチップの最大の課題であるコストに焦点を当てています。

同社のTrainium2 AIチップは、価格性能比に焦点を当てたもので、これまでで最も早く立ち上げられたチップであり、年間売上高が数十億ドルに達する製品へと成長しています。

TrainiumチップとGravitonチップを組み合わせることで、アマゾンは年間売上高100億ドル超のチップ事業を展開しています。

これらすべてが、同社が今年2000億ドルの資本支出を自信を持って行い、長期的に魅力的な投資資本利益率を達成できると考える理由の一端です。

拡大

NASDAQ：AMZN

アマゾン

本日の変動

(1.90%) $3.83

現在の価格

$204.98

主要データポイント

時価総額

2.2兆ドル

本日のレンジ

$201.53 - $206.86

52週レンジ

$161.38 - $258.60

出来高

280万株

平均出来高

4700万株

総利益率

50.29%

アマゾン株は買いか

印象的な勢いと卓越した成長の機会を背景に、アマゾン株は今買いなのか？

株価の評価が約28倍の利益に基づいていることを考えると、株は割安ではないかもしれませんが、同社の基礎的な財務状況を考慮すると妥当な価格に見えます。アマゾンの第4四半期売上高は前年同期比14％増の2134億ドルに達し、そのうちAWSは売上の17％を占めました。ただし、AWSの営業利益は第4四半期の営業利益の半分、通年の営業利益の57％を占めています。

アマゾンのAWSへの依存度が高いことはリスクではありますが、同時にチャンスでもあります。この事業が資本支出の増加により勢いを増せば、全体の事業をより高い利益率の運営に変革し、最終的には長期的な利益成長を促進する可能性があります。

総じて、私はこの調整局面でアマゾン株は買いだと考えています。ただし、AIによるクラウドコンピューティングやソフトウェアの急速な変化を考慮すると、投資家はこの株を高リスクと見なし、全体ポートフォリオの中で比較的小さな割合で保有するのが良いでしょう。