2026年の投資環境は、過去数年間市場を支配してきた人工知能ブームによって引き続き形成されています。この環境の中で、AIインフラの重要な推進者として台頭してきた企業がいくつかあり、**買うべきAI株**は、競争優位性を守ることができる企業に焦点を当てる傾向があります。台湾積体電路製造（TSMC）はまさにこのタイプの機会を示す企業であり、AI投資サイクルの中で繁栄しただけでなく、その競争の堀をさらに強化してきました。TSMCの株価パフォーマンスは言うまでもなく、2025年に50%以上上昇しています。しかし、この証券が投資家にとって魅力的である理由は、単に最近のパフォーマンスだけではなく、むしろ今後も同社の最高の時期が訪れる可能性を示す構造的な要因にあります。## 現代AIの背後にあるアーキテクチャ：なぜ専門的なチップメーカーが重要なのか人工知能を支えるインフラは、従来の半導体市場とは根本的に異なります。AIシステムを収容するデータセンター、AI機能を搭載した消費者向けデバイス、そして特殊なAIアクセラレータは、集中的な計算負荷に対応できるマイクロチップを必要とします。NvidiaやAdvanced Micro Devices（AMD）などの多くのファブレス半導体企業はチップ設計に優れていますが、実際にこれらのコンポーネントを大量生産するためには、ファウンドリーと呼ばれる専門の製造パートナーに依存しています。このアウトソーシングモデルが存在する理由は、半導体製造が非常に資本集約的かつ技術的に高度になっているためです。最先端のマイクロチップを作るには、数百億ドル規模の設備投資、長年にわたり洗練された独自の製造プロセス、そして少数のグローバルな施設に集中したエンジニアリングの専門知識が必要です。参入障壁は単に高いだけでなく、ほぼ阻止されるほど高いのです。この特殊なエコシステムの中で、明確なリーダーとして浮上してきたのが台湾積体電路製造です。## TSMCの先端チップ生産における圧倒的地位TSMCの市場支配は過大評価しにくいものです。Counterpoint Researchのデータによると、2025年第3四半期時点で、TSMCは世界のファウンドリー市場の約72%の売上高を占めていました。最も近い競合はサムスンで、7%に過ぎません。これらの数字は単なる市場シェアを示すだけでなく、根本的な技術的・運営上の差を反映しています。特に印象的なのは、TSMCがAIチップの需要急増にもかかわらず、このリードを拡大してきたことです。2024年中頃には、市場シェアは65%に達していました。わずか18か月足らずで65%から72%へと拡大したことは、重要なポイントを示しています。つまり、最もリスクが高く資本が流入している最先端のチップ生産において、顧客はますます実績のあるリーダーに注文を集中させる傾向があるのです。この集中は合理的な経済行動を反映しています。TSMCは比類なき規模、競合が容易に模倣できない独自の製造プロセス、そして大量生産において最高性能のチップを安定して供給できる信頼性を持っています。AIアクセラレータに対する巨大な需要に直面しているNvidiaのような企業にとっては、最も先進的なチップを最も信頼性の高い最先端のファウンドリーで生産することは、リスクを最小化しパフォーマンスを最大化するための合理的な選択です。## Nvidiaの触媒：次世代GPUアーキテクチャが未来の注文を牽引NvidiaとTSMCのパートナーシップは、複数の技術世代にわたっています。Nvidiaの現世代のBlackwellアーキテクチャとその前身のHopperは、いずれもTSMCの製造技術に依存しています。このパートナーシップは停滞しておらず、イノベーションは予定通り進行しています。Nvidiaの次世代GPUアーキテクチャ、Rubinは2026年に登場予定で、TSMCの先端3ナノメートルプロセスを用いて製造されます。この次世代の生産により、計算性能の向上とともに消費電力の削減も実現し、AIシステムがより大規模なデータセンターに拡大する中で重要な要件となります。Nvidiaの成長計画の規模は、5,000億ドルの注文バックログに反映されています。これは、過去12か月の売上高が1,870億ドルの企業にとって驚異的な数字です。このバックログは、TSMCが今後も高い生産能力を維持し、最先端の製造ノードに対する需要が続くことをほぼ保証しています。実際、NvidiaはTSMCの最大顧客であるAppleを超え、AIインフラの重要性を改めて示しています。## 評価：高級なファンダメンタルズに対するプレミアム価格**買うべきAI株**を検討する投資家が直面する重要な疑問は、これらの好ましいダイナミクスがすでに評価に織り込まれているかどうかです。TSMCの現在の株価収益率（PER）は、2025年度の通年利益予想の約30倍にわずかに届かない水準です。一見すると、この倍率は高いように見えるかもしれません。しかし、成長株を評価する適切な枠組みは絶対的なPERではなく、成長率に対して評価を相対化したPEG比率です。アナリストは、今後3〜5年間でTSMCの利益が平均約29%のペースで成長すると予測しています。PEG比率が1.0前後であれば、TSMCは妥当な評価に見え、むしろ成長見通しに対して割安とも考えられます。参考までに、高品質な企業で持続可能な競争優位性を持つ場合、PEG比率は2.0〜2.5の範囲を受け入れる投資家もいます。世界有数のチップファウンドリーであり、市場シェア拡大の優位性を持つTSMCは、確かに高品質な企業といえます。これにより、もし同社の利益成長がアナリストの予想をやや下回ったとしても、かなりの上昇余地が残っていることになります。## 今が戦略的なエントリーポイントである理由現在の環境が**買うべきAI株**のポジション構築にとって特に魅力的である理由は、いくつかの要素が重なっているからです。**持続的な需要サイクル：** AIインフラの構築は一時的な現象ではなく、数年にわたる投資サイクルを意味します。Rubinアーキテクチャの導入とNvidiaの需要は、このサイクルに数年の余裕があることを示唆しています。**市場シェアの強さ：** TSMCが需要の急増期に実際に市場シェアを拡大できることは、価格設定力と顧客の優先順位集中を示しており、防御性を示唆しています。**評価の支え：** PEG比率が1.0近辺にあることで、下振れリスクに対して大きな保護が得られます。成長がやや鈍化した場合でも、現価格でかなり適正な評価を維持できる可能性があります。**収益の加速：** TSMCの収益成長は近年著しく加速しており、Nvidiaとの関係が主要な推進力となっています。この収益の勢いは、利益率の拡大と利益成長を引き続き支えるでしょう。## 最終見解：AIインフラの基盤的ポジション台湾積体電路製造は、非常に稀有な立ち位置にあります。同社はAIインフラ投資の中心にありながら、価格設定力、市場シェア拡大、そして魅力的に見える評価指標を維持しています。同社の最先端AIチップの生産において重要な役割を果たし、競合他社が近い将来その能力に匹敵することはほぼ不可能であることから、株価は長期的に価値を積み上げる可能性があります。実体のある競争優位性と合理的な評価を持つ企業を通じて人工知能投資テーマにエクスポージャーを持ちたい投資家にとって、TSMCは真剣に検討すべき銘柄です。2025年の50%の上昇は大きく見えるかもしれませんが、基本的な事業のファンダメンタルズと成長軌道は、**買うべきAI株**の機会が2026年以降も続くことを示唆しています。
台湾セミコンダクター：今すぐ買うべき必須のAI株
2026年の投資環境は、過去数年間市場を支配してきた人工知能ブームによって引き続き形成されています。この環境の中で、AIインフラの重要な推進者として台頭してきた企業がいくつかあり、買うべきAI株は、競争優位性を守ることができる企業に焦点を当てる傾向があります。台湾積体電路製造（TSMC）はまさにこのタイプの機会を示す企業であり、AI投資サイクルの中で繁栄しただけでなく、その競争の堀をさらに強化してきました。
TSMCの株価パフォーマンスは言うまでもなく、2025年に50%以上上昇しています。しかし、この証券が投資家にとって魅力的である理由は、単に最近のパフォーマンスだけではなく、むしろ今後も同社の最高の時期が訪れる可能性を示す構造的な要因にあります。
現代AIの背後にあるアーキテクチャ：なぜ専門的なチップメーカーが重要なのか
人工知能を支えるインフラは、従来の半導体市場とは根本的に異なります。AIシステムを収容するデータセンター、AI機能を搭載した消費者向けデバイス、そして特殊なAIアクセラレータは、集中的な計算負荷に対応できるマイクロチップを必要とします。NvidiaやAdvanced Micro Devices（AMD）などの多くのファブレス半導体企業はチップ設計に優れていますが、実際にこれらのコンポーネントを大量生産するためには、ファウンドリーと呼ばれる専門の製造パートナーに依存しています。
このアウトソーシングモデルが存在する理由は、半導体製造が非常に資本集約的かつ技術的に高度になっているためです。最先端のマイクロチップを作るには、数百億ドル規模の設備投資、長年にわたり洗練された独自の製造プロセス、そして少数のグローバルな施設に集中したエンジニアリングの専門知識が必要です。参入障壁は単に高いだけでなく、ほぼ阻止されるほど高いのです。
この特殊なエコシステムの中で、明確なリーダーとして浮上してきたのが台湾積体電路製造です。
TSMCの先端チップ生産における圧倒的地位
TSMCの市場支配は過大評価しにくいものです。Counterpoint Researchのデータによると、2025年第3四半期時点で、TSMCは世界のファウンドリー市場の約72%の売上高を占めていました。最も近い競合はサムスンで、7%に過ぎません。これらの数字は単なる市場シェアを示すだけでなく、根本的な技術的・運営上の差を反映しています。
特に印象的なのは、TSMCがAIチップの需要急増にもかかわらず、このリードを拡大してきたことです。2024年中頃には、市場シェアは65%に達していました。わずか18か月足らずで65%から72%へと拡大したことは、重要なポイントを示しています。つまり、最もリスクが高く資本が流入している最先端のチップ生産において、顧客はますます実績のあるリーダーに注文を集中させる傾向があるのです。
この集中は合理的な経済行動を反映しています。TSMCは比類なき規模、競合が容易に模倣できない独自の製造プロセス、そして大量生産において最高性能のチップを安定して供給できる信頼性を持っています。AIアクセラレータに対する巨大な需要に直面しているNvidiaのような企業にとっては、最も先進的なチップを最も信頼性の高い最先端のファウンドリーで生産することは、リスクを最小化しパフォーマンスを最大化するための合理的な選択です。
Nvidiaの触媒：次世代GPUアーキテクチャが未来の注文を牽引
NvidiaとTSMCのパートナーシップは、複数の技術世代にわたっています。Nvidiaの現世代のBlackwellアーキテクチャとその前身のHopperは、いずれもTSMCの製造技術に依存しています。このパートナーシップは停滞しておらず、イノベーションは予定通り進行しています。
Nvidiaの次世代GPUアーキテクチャ、Rubinは2026年に登場予定で、TSMCの先端3ナノメートルプロセスを用いて製造されます。この次世代の生産により、計算性能の向上とともに消費電力の削減も実現し、AIシステムがより大規模なデータセンターに拡大する中で重要な要件となります。
Nvidiaの成長計画の規模は、5,000億ドルの注文バックログに反映されています。これは、過去12か月の売上高が1,870億ドルの企業にとって驚異的な数字です。このバックログは、TSMCが今後も高い生産能力を維持し、最先端の製造ノードに対する需要が続くことをほぼ保証しています。実際、NvidiaはTSMCの最大顧客であるAppleを超え、AIインフラの重要性を改めて示しています。
評価：高級なファンダメンタルズに対するプレミアム価格
買うべきAI株を検討する投資家が直面する重要な疑問は、これらの好ましいダイナミクスがすでに評価に織り込まれているかどうかです。TSMCの現在の株価収益率（PER）は、2025年度の通年利益予想の約30倍にわずかに届かない水準です。一見すると、この倍率は高いように見えるかもしれません。
しかし、成長株を評価する適切な枠組みは絶対的なPERではなく、成長率に対して評価を相対化したPEG比率です。アナリストは、今後3〜5年間でTSMCの利益が平均約29%のペースで成長すると予測しています。PEG比率が1.0前後であれば、TSMCは妥当な評価に見え、むしろ成長見通しに対して割安とも考えられます。
参考までに、高品質な企業で持続可能な競争優位性を持つ場合、PEG比率は2.0〜2.5の範囲を受け入れる投資家もいます。世界有数のチップファウンドリーであり、市場シェア拡大の優位性を持つTSMCは、確かに高品質な企業といえます。これにより、もし同社の利益成長がアナリストの予想をやや下回ったとしても、かなりの上昇余地が残っていることになります。
今が戦略的なエントリーポイントである理由
現在の環境が買うべきAI株のポジション構築にとって特に魅力的である理由は、いくつかの要素が重なっているからです。
持続的な需要サイクル： AIインフラの構築は一時的な現象ではなく、数年にわたる投資サイクルを意味します。Rubinアーキテクチャの導入とNvidiaの需要は、このサイクルに数年の余裕があることを示唆しています。
市場シェアの強さ： TSMCが需要の急増期に実際に市場シェアを拡大できることは、価格設定力と顧客の優先順位集中を示しており、防御性を示唆しています。
評価の支え： PEG比率が1.0近辺にあることで、下振れリスクに対して大きな保護が得られます。成長がやや鈍化した場合でも、現価格でかなり適正な評価を維持できる可能性があります。
収益の加速： TSMCの収益成長は近年著しく加速しており、Nvidiaとの関係が主要な推進力となっています。この収益の勢いは、利益率の拡大と利益成長を引き続き支えるでしょう。
最終見解：AIインフラの基盤的ポジション
台湾積体電路製造は、非常に稀有な立ち位置にあります。同社はAIインフラ投資の中心にありながら、価格設定力、市場シェア拡大、そして魅力的に見える評価指標を維持しています。同社の最先端AIチップの生産において重要な役割を果たし、競合他社が近い将来その能力に匹敵することはほぼ不可能であることから、株価は長期的に価値を積み上げる可能性があります。
実体のある競争優位性と合理的な評価を持つ企業を通じて人工知能投資テーマにエクスポージャーを持ちたい投資家にとって、TSMCは真剣に検討すべき銘柄です。2025年の50%の上昇は大きく見えるかもしれませんが、基本的な事業のファンダメンタルズと成長軌道は、買うべきAI株の機会が2026年以降も続くことを示唆しています。