ビットコイン、タカ派のFRBとハト派のウォルシュの間で揺れる

オイヒョン・キム

木曜日、2026年2月19日 午前10:25（日本時間） 3分で読む

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連邦準備制度の1月会合議事録は、予想外にタカ派的な委員会の姿勢を明らかにした。複数の幹部が金利引き上げについて公然と議論した。これにより、ケビン・ウォルシュが今夏に議長に就任する際、政策の激しい対立が予想される。

FRBのタカ派的立場は、ウォルシュが就任する前から彼を追い詰める可能性があり、金融政策と暗号市場の両方にとってリスクを高めている。

委員会はタカ派に傾く — 指導者交代直前の動き

FOMCは1月28日に、金利を3.5%から3.75%に維持することに10対2で投票した。クリストファー・ウォラー理事とスティーブン・ミラン理事が反対した。両者とも労働市場のリスクを理由に0.25ポイントの引き下げを支持した。

しかし、委員会の大多数は反対の立場を取った。いくつかの参加者は、インフレが高止まりする中でのさらなる緩和は、2%の目標へのコミットメントの弱さを示す可能性があると警告した。より多くの委員が金利を据え置くことを支持し、「インフレ抑制が確実に軌道に乗っていることの明確な兆候」を示すまで引き下げを控えるべきだと考えていた。

最も注目すべきは、複数の幹部が会合後の声明に「上方修正」の可能性を反映させたいと望んだ点だ。これは、金利引き上げの可能性を直接示唆している。

パウエル辞任、ウォルシュ就任 — 政策対立の懸念

ジェローム・パウエル議長の任期は5月に終了する。彼はあと2回の会合を指揮する予定だ。トランプ前大統領は1月30日に、元FRB理事のウォルシュが後任になると発表した。

ウォルシュは金利引き下げを支持している。これは、トランプ大統領が繰り返し低金利を求めてきた方針と一致している。ホワイトハウスは水曜日、最近のデータはインフレが「穏やかで安定している」ことを示していると強調した。

しかし、委員会のタカ派多数派は協力しない可能性が高い。金利決定は12人の投票メンバーによって行われる。ハト派を支持するメンバーは少数で、残りはインフレリスクを最優先と考えている。

アナリストは、委員会のタカ派的なトーンがウォルシュの承認過程を複雑にし、彼の任期中に早期の利下げに転じる余地を制限する可能性があると指摘している。

承認されれば、ウォルシュの議長としての最初の会合は6月に行われる見込みだ。先物取引は同時期に次の利下げを織り込んでいる。しかし、FRBが重視するインフレ指標であるPCE価格指数は、今後数ヶ月で再加速すると予想されており、緩和の遅れを招く可能性がある。

アジアの流動性回復、売り圧力を増幅

米国の午後の取引中に議事録が公開されると、ビットコインは下落を始めた。約68,300ドルから早朝のアジア時間には66,500ドルを下回った。これは24時間で1.6%の下落を示している。

タイミングも重要だった。アジアのトレーダーは旧正月休暇から戻ってきていた。取引量と売買高の増加が下落を加速させた。米イラン間の緊張の高まりも追い風となった。原油価格は4%以上上昇し、暗号市場全体のリスク志向をさらに押し下げた。

ストーリー続く

コインベースのCEO、ブライアン・アームストロングは、この下落は心理的なものであり、根本的な問題ではないと述べた。彼は、取引所が株式を買い戻し、低価格でビットコインを蓄積していると語った。

今後の展望

FRBの次回会合は3月17日と18日に予定されている。そこでは利下げは事実上見送りとなる見込みだ。市場は最も早いのは6月と見ている。

しかし、真の問題はタイミングを超えている。ウォルシュが、インフレが粘る中で、深く分裂した委員会をどう導き、利下げに向かわせることができるかだ。タカ派の多数派はすでにその立場を明確にしている。これを変えるには、新たな議長だけでは不十分だ。

ビットコインにとって、マクロ経済の背景は依然として厳しい。タカ派的なFRB、対立するリーダーシップの移行、そして回復しつつあるアジアの流動性の組み合わせは、今後数週間の変動性の継続を示唆している。

オイヒョン・キムによるオリジナル記事「Bitcoin Caught Between Hawkish Fed and Dovish Warsh」をbeINcrypto.comで読む

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