電気自動車株が勢いを見せる：2026年にNioとLucidを買う価値はあるか？

電気自動車業界は最近、大きな逆風に直面しています。米国の政策変更—連邦のEV税額控除の縮小、輸入車や部品に対する新たな関税、排出基準の緩和—により、多くの自動車メーカーは投資計画を縮小せざるを得ませんでした。しかし、こうした課題にもかかわらず、この分野で活動する二つの企業、Nio（NYSE：NIO）とLucid Motors（NASDAQ：LCID）は、2026年に向けて驚くべき納車台数の拡大と生産の加速を示しています。投資家にとっての疑問は、これらの良好な運営トレンドが堅実な投資機会に結びつくかどうかです。

Nioの加速する納車成長と改善するマージン

中国の電気自動車メーカーは、政府の支援、戦略的な合弁事業、国内の高い採用率を活用し、技術とソフトウェアの能力を向上させながら、競争力のある価格設定を維持しています。Nioはこの中で特に魅力的な事例として際立っています。同社は12月に月間納車記録を更新し、48,135台を達成—前年比54.6％増です。第4四半期の納車台数は124,807台とさらに印象的で、前年比71.7％増となっています。

これらの数字の特に重要な点は、同社のマージンの推移です。純粋な納車台数だけでなく、Nioの車両マージンと総利益も第3四半期に大きく拡大しており、成長が収益性の向上に結びついていることを示しています。同社の新ブランドであるOnvoとFireflyは、12月の納車の約3分の1を占めており、これらのブランドが市場での存在感を拡大するにつれて、さらなる伸びが期待されます。

特に注目すべきは、Nioが2026年に黒字化を達成するという野心的な目標を掲げていることです。これが実現すれば、同社だけでなく電気自動車業界全体にとっても画期的な出来事となるでしょう。純損失は縮小し、総利益は増加しています—これは、多くの競合他社が未だに黒字化できずに苦しむ中での明確な差別化です。

Lucidの生産加速と財務懸念

Lucidは第4四半期に自身の運営上の節目を迎えました。Gravity SUVの生産遅延を認めた後、同社は生産を成功裏に加速させ、Q4に8,412台を生産—前年同期比116％増です。納車台数は5,345台で、前年比31％増となり、ラグジュアリーEVメーカーとして8四半期連続の記録更新となっています。

しかし、こうした運営の進展は、より深い財務の現実を覆い隠すものではありません。Lucidの売上と生産は拡大していますが、同時に多額のキャッシュを消耗し続けており、調整後EBITDAの損失は拡大しています。さらに、サウジアラビア市場への進出に関しても、公共投資基金（PIF）が60％の株式を保有していることから、実行上の課題が存在し、財務状況はより複雑で不確実なものとなっています。

二つの電気自動車株の比較：投資への示唆

これら二つの電気自動車株を純粋に納車の勢いだけで評価すると、2026年に向けてどちらも魅力的に映ります。しかし、財務の基本的な側面を見ると、注目すべき違いが浮き彫りになります。Nioは、マージンの改善と損失縮小に向かっており、持続可能なビジネスモデルに近づいている兆候を示しています。一方、Lucidは生産の増加にもかかわらず、損失が深まる一方であり、長期的な資金調達や財務の持続性に疑問が残ります。

電気自動車株を注視する投資家にとって、推奨は企業ごとに異なります。Lucidは財務上の課題を解決するまで様子見が妥当です。一方、Nioは単位経済性の改善と黒字化への明確な道筋を持つため、セクターの長期的な潜在力に楽観的な投資家には小規模な慎重なポジションを取る価値があるかもしれません。電気自動車株の短期的な勢いは否定できませんが、持続可能性こそが重要です。