#比特币下一步怎么走？ ビットコインが“ローラーコースター”相場を演じる中、暗号通貨市場の巨大な揺れとともに“双方向収穫”のジレンマ

2月17日、暗号通貨市場は一連の激しい“深V”反転を経て、再び震荡整理に入った。
サードパーティのデータプラットフォームによると、ビットコインの価格は一時7.1万ドルを超えた後、急速に下落し、過去一週間で全ネットの爆破損者数は100万人を超えた。この“上昇も下落も殺しに来る”極端な相場は、市場の“双方向収穫”の残酷な仕組みを露呈している。

市場の異変：“狂牛”から“雪崩”への高速変換
データによると、暗号通貨市場の最近のボラティリティ指数（VIX）は急上昇している。ビットコインは2025年10月に12.6万ドルの歴史高値に達した後、激しい調整モードに入った。最も衝撃的な瞬間は2026年2月初旬に起きた。ビットコインの価格はわずか48時間で7万ドル超から6万ドルの節目を直線的に下回った。Coinglassのデータによると、2月5日から6日にかけて、全ネットの爆破損者数は合計60万人を超え、爆破損金額は20億ドルを突破した。
しかし、市場のパニック感がピークに達したとき、価格は急反発し、多くの空売り追随者も“点爆破”に遭遇した。
「今の市場はまるで肉挽き機のようで、買いも売りも一難去ってまた一難だ」と、経験豊富な暗号通貨トレーダーは嘆いた。
データを整理すると、この暴騰・暴落の背後には、個人投資家の感情と機関資金の深刻な乖離があることがわかる。
個人投資家が市場の激しい変動の中で爆破損により甚大な損失を被る一方、機関資金はすでに静かに撤退している。2025年下半期以降、米国の現物ビットコインETFは継続的に純流出を示し、主力資金の高値離脱は、その後の暴落の伏線となった。
「救命ロープを掴んだと思ったら、毒薬を飲んでしまった」と、最近の取引経験について語る個人投資家の李明（仮名）は今も心に残る恐怖を抱えている。李明の経験は典型的な“双方向収穫”の被害者例だ。
2025年末、彼は“ビットコインが15万ドルに上昇する”という市場の物語に惹かれ、追高で参入した。価格が調整に入ると、損切りを嫌い、逆に永続契約にレバレッジをかけて“死に耐える”選択をした。2026年2月5日の暴落時、李明の口座は強制清算に遭い、元本はほぼゼロになった。その後、市場は2月中旬に急反発し、李明は再びチャンスと誤認して空売りを仕掛けて取り戻そうとしたが、市場は再び上昇し、彼は再び爆破損した。「二重に打たれ、口座の資金はわずか二週間で一掃された」
李明のケースは、市場の“収穫”の核心ロジックを明らかにしている。高レバレッジを利用して個人投資家の恐怖と欲望を増幅させ、極端な相場の中で富を移転させる。

深掘り解説：誰が“双方向収穫”を操る？
業界関係者によると、この種の相場は偶然ではなく、市場構造の産物だという。
まずは“物語収穫”。2025年、市場は“トランプ暗号新政権”、“米国国家戦略備蓄”などの好材料の物語に満ちており、プロジェクトや早期機関がこれを利用して高値で売り抜け、第一ラウンドの収穫を完了した。
次に“レバレッジ収穫”。取引所は最大100倍以上のレバレッジを提供し、個人投資家を誘引して博弈させる。相場が激しく動くと、爆破損や強制清算による手数料や穿仓損失がプラットフォームの巨額利益となる。
最後は“空売り収穫”。バブル崩壊時、機関は先物やオプションなどのデリバティブを利用して空売りで利益を得、個人投資家の爆破損を低価格で資金調達の機会とみなして次のサイクルに備える。

規制の剣：政策“レッドライン”の締め付け継続
暗号通貨市場の高リスク性に直面し、世界の規制当局はより厳格な防火壁を築きつつある。2026年2月6日、中国人民銀行をはじめとする8つの部門は、「仮想通貨等リスクのさらなる防止と対応に関する通知」（以下「通知」）を共同発表した。これは2021年の「9.24通知」に続く、規制当局による仮想通貨への再度の強硬措置だ。「通知」は、仮想通貨関連の業務活動が違法な金融活動に属することを再確認するとともに、RWA（現実世界資産のトークン化）、ステーブルコインなどの新興業態も規制の対象に含める先見性を持つ。国家金融監督管理総局の関係者は、「現在、仮想通貨市場の操作や違法資金調達などのリスクが伝統的金融システムに伝播するリスクが高まっており、『ゼロトレランス』の態度を堅持し、関連リスクを断固抑制しなければならない」と述べた。
国際的には、米国の規制も「執行型規制」から「制度化規制」へと転換している。
2026年初め、米国財務長官のベーセントは、米国議会に対し、「デジタル資産市場の明確化法案」の早期成立を呼びかけた。これは、主要経済国が暗号市場を規制枠組みに組み込もうとする試みの一環だが、リスクの消滅を意味するわけではなく、むしろ一般投資家はより複雑な機関間の駆け引きに直面する可能性がある。

専門家の見解：‘避難資産’幻想に警戒を
「いわゆる‘デジタルゴールド’の物語は、この暴落で証明された」と、匿名を望む経済学者は指摘する。データによると、ビットコインとナスダック指数の相関係数は0.8以上に達しており、その本質は依然として高い変動性を持つリスク資産だ。
米連邦準備制度の金融政策の不確実性が増す中、暗号通貨は最初に売り対象となることが多い。
おそらく、“狂牛”の狂奔から“雪崩”の暴落へと、暗号通貨市場は激しいレバレッジ解消の過程を経験している。一般投資家にとっては、“双方向収穫”の市場本質を見極め、高レバレッジの投機を避け、規制のレッドラインを畏れ、これが“時代の遺棄者”にならない唯一の道かもしれない。