最近Rabbit Holeに掲載された記事は少し面白いもので、ビットコインのナarrativeの崩壊について書かれている。図に示されているように、黒色はBTCと金の価格比率を表し、赤色はビットコインの最大のナarrativeである「デジタルゴールド」が言及された回数を示している。

著者は、過去何年にもわたり、ビットコインが暴騰するたびに「デジタルゴールド」が言及される回数も増えていたと考えている。しかし、過去1年の間に、この二つの指標はもはや相関しなくなり、結論として「デジタルゴールド」のナarrativeは買い手を惹きつけられなくなり、ビットコインは終わったと示唆している。
しかし、著者が気づいていない可能性があるのは、この一見相関しているように見える曲線には実際には論理的な関連性がないということだ。ビットコインが上がったから「デジタルゴールド」と叫ばれるのではなく、「デジタルゴールド」と叫ぶ人が多いから上がったのだ。
過去1年の金の暴騰は、完全に地政学的な要因による東洋の大国の買いによるものである。そして、西洋の大国が同じ理由でいつかBTCを買い始めれば、その暴騰はさらに激しくなるだろう。世界にはBTC以外に、西洋の価値観や利益を最もよく代表できる資産はない。ある程度、中米の競争も金とビットコインの争いに反映され得る。
だから、この混沌とした世界において、人民元資産に少しビットコインを持ち、またはドル資産に少し金を持つことは、非常に良いリスクヘッジの方法である。