市場の不確実性がピークに達し、トレーダーが資産の動きの方向性を決められなくなると、多くの人はこの状況を非伝統的と見なします。しかし、経験豊富な暗号資産のオプション取引者はこれをチャンスと捉えます。ストラングル・オプション戦略は、資産が上昇しようと下落しようと、価格の変動性を利用して利益を得ることができる手法です。動きが十分に大きければ、どちらの方向にも利益を狙えます。この両方向戦略は、インプライド・ボラティリティを理解し、正確な方向性を予測せずに予想される価格変動から利益を得たいトレーダーの間でますます人気を集めています。## ストラングル・オプション戦略とは？ストラングル・オプションは、同じ原資産に対してコールオプションとプットオプションの両方を同時に購入（または売却）するオプション取引手法です。重要なポイントは、両方の契約が同じ満期日を持ちますが、異なる行使価格を設定していることです。基本的な仕組みは、ストラングルを買うとき、現在の市場価格より上の行使価格のコールと、下の行使価格のプットを購入します。これがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）ポジションであり、資産が大きく動かなければ利益は出ません。最初に支払うプレミアムは、長期のストラングルにおける最大損失となります。この戦略の魅力は、その柔軟性にあります。ビットコインが急騰しても急落しても、動きが市場に織り込まれている範囲を超えれば、利益を得ることが可能です。## インプライド・ボラティリティがストラングルの最大の味方ストラングル取引を行う前に、インプライド・ボラティリティ（IV）を理解する必要があります。IVは、市場が将来の価格変動をどの程度予想しているかを示す指標です。各オプションには独自のIVレベルがあり、取引活動や市場のセンチメントによって変動します。IVが高いときは、ストラングルにとって理想的な環境です。トレーダーが大きなニュースやイベント（ブロックチェーンのアップグレード、規制発表、マクロ経済データのリリースなど）を予想しているとき、IVは上昇します。この不確実性の増加により、オプションのプレミアムは高くなりますが、その一方で、価格変動のシナリオが生まれやすくなります。逆に、IVが高い状態でストラングルを仕掛けた後に、予想されたきっかけが市場を大きく動かさなかった場合、IVクラッシュによりプレミアムが急落し、ポジションが急激に悪化するリスクもあります。## ロング・ストラングル：大きな価格変動に賭けるロング・ストラングル戦略は、アウト・オブ・ザ・マネーの行使価格のコールとプットを両方購入する方法です。これは、二つのストラングルの中でもより保守的なアプローチです。具体例を見てみましょう。ビットコインが34,000ドルで取引されているとします。あなたは、重要な規制決定を控えた大きな変動性を予想しています。そこで、30日満期の37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを購入します。これらの合計プレミアムは約1,320ドルになるかもしれません。価格が動き出すと、利益の可能性は明らかになります：- ビットコインが40,000ドルに上昇した場合、37,000ドルのコールは内在価値を持ち、プットは価値を失います- 逆に28,000ドルに下落した場合、30,000ドルのプットが利益を生み、コールは無価値になります- 価格が30,000ドルから37,000ドルの間に留まる場合、両方とも無価値となり、支払ったプレミアムの1,320ドルを失います理論上、コール側の上限は無限大に近く、プット側もかなりの利益が見込めます。一方、最大損失は支払ったプレミアムに限定されるため、ボラティリティは高いが、壊滅的な損失を避けたいトレーダーに適した戦略です。## ショート・ストラングル：価格安定から利益を得るショート・ストラングルは逆の戦略です。アウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットを売る（または「ライティング」）ことで、資産が一定範囲内で推移すると予想します。同じく34,000ドルのビットコインを例にとると、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを売り、最初に約1,320ドルのプレミアムを得ることができます。この最大利益は、受け取ったプレミアムの額に限定され、今回の場合は1,320ドルです。しかし、リスクは逆転します。ビットコインが37,000ドルを超えて上昇したり、30,000ドルを下回ったりすると、無制限の損失リスクにさらされます。だからこそ、ショート・ストラングルはリスク管理を徹底し、市場の動きに対する強い確信が必要です。通常、トレーダーは、きっかけの遅れやレンジ内の調整を予想しているときにこの戦略を実行します。## ストラングル・オプションの主な利点**方向性の柔軟性**：価格が上昇または下落しても、動きが十分であれば利益を得られるため、市場の方向性に自信が持てないときに有効です。**資本効率**：アウト・オブ・ザ・マネーのオプションはイン・ザ・マネーよりもプレミアムが低いため、少ない資本で複数のポジションを持つことや、取引規模を縮小しながらエクスポージャーを維持できます。**ボラティリティの優位性**：優れたタイミングや、他者が十分に織り込んでいないきっかけを掴める場合、ストラングルはインプライド・ボラティリティの非対称性を利用して利益を狙えます。## 注意すべきリスク**シータの急激な減少**：アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、満期に近づくにつれて時間価値が急速に減少します。長期のストラングルは、価格が動かなくても日々価値を失います。初心者は、プレミアムがどれだけ早く消えるかを過小評価しがちです。**ボラティリティ・クラッシュ**：長期のストラングルを仕掛けた後にIVが崩壊すると、価格が動いてもポジションの価値が下がることがあります。ボラティリティの低下によるプレミアムの減少は、価格変動による利益を上回ることもあります。**精密な選択の必要性**：適切な行使価格と満期日を選ぶことが重要です。行使価格を近すぎると、実質的にストラドル（より高価だがブレイクイーブンポイントが狭い）になり、遠すぎると大きな価格変動があっても利益に届かない可能性があります。**市場タイミングの依存性**：ストラングルは、きっかけやボラティリティの変化点付近で実行する必要があります。早すぎると時間価値の損失が大きくなり、遅すぎるとプレミアムが高騰して最大利益が減少します。## ストラングルとストラドルの違い：トレードの理解両者とも、大きな価格変動から利益を得ることが可能ですが、根本的な違いは行使価格の選び方にあります。ストラドルは、同じ行使価格（通常はアット・ザ・マネー）でコールとプットを買う（または売る）戦略です。ATMのオプションは内在価値を持つため、プレミアムは高くなりますが、小さな価格変動でもブレイクイーブンに到達しやすいです。一方、ストラングルは異なる行使価格のアウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットを使うため、プレミアムは安く済みますが、大きな価格変動が必要です。**資本が限られている場合や、非常に大きな動きが予想される場合は**：ストラングルを選択します。**リスクを抑えたい、プレミアムを高く払っても良い、適度なボラティリティを予想している場合は**：ストラドルを選びます。どちらも、インプライド・ボラティリティが高いときに効果的であり、価格がレンジ内にとどまるときは最悪の結果となります。## 実践を通じてストラングルをマスターしようストラングルは、オプション取引の中でも高度なツールです。市場の理解と技術的な正確さを組み合わせることで、その威力を発揮します。特に、インプライド・ボラティリティが実際のきっかけと比較して過小評価されているときに、最も効果的です。ライブ取引の前に、ペーパートレードで練習し、さまざまな行使価格の選択が収益にどう影響するかを学びましょう。IVクラッシュがポジションに与える影響を観察し、満期に近づくにつれてシータの加速を理解しましょう。成功するトレーダーは、利益の可能性とリスクの両方を尊重します。ストラングルは、簡単に利益を得るためのショートカットではなく、ボラティリティを活用した戦略であり、規律、市場タイミング、継続的な学習が求められます。オプション取引のツールキットを拡張する際には、ポジションサイズ管理、ストップロス設定、カタリストカレンダーといった要素と併用することを忘れずに。これらをマスターすれば、ストラングルは不確実性から利益を得るための信頼できる武器となるでしょう。
ストラングルオプションの理解：双方向取引のためのガイド
市場の不確実性がピークに達し、トレーダーが資産の動きの方向性を決められなくなると、多くの人はこの状況を非伝統的と見なします。しかし、経験豊富な暗号資産のオプション取引者はこれをチャンスと捉えます。ストラングル・オプション戦略は、資産が上昇しようと下落しようと、価格の変動性を利用して利益を得ることができる手法です。動きが十分に大きければ、どちらの方向にも利益を狙えます。この両方向戦略は、インプライド・ボラティリティを理解し、正確な方向性を予測せずに予想される価格変動から利益を得たいトレーダーの間でますます人気を集めています。
ストラングル・オプション戦略とは？
ストラングル・オプションは、同じ原資産に対してコールオプションとプットオプションの両方を同時に購入（または売却）するオプション取引手法です。重要なポイントは、両方の契約が同じ満期日を持ちますが、異なる行使価格を設定していることです。
基本的な仕組みは、ストラングルを買うとき、現在の市場価格より上の行使価格のコールと、下の行使価格のプットを購入します。これがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）ポジションであり、資産が大きく動かなければ利益は出ません。最初に支払うプレミアムは、長期のストラングルにおける最大損失となります。
この戦略の魅力は、その柔軟性にあります。ビットコインが急騰しても急落しても、動きが市場に織り込まれている範囲を超えれば、利益を得ることが可能です。
インプライド・ボラティリティがストラングルの最大の味方
ストラングル取引を行う前に、インプライド・ボラティリティ（IV）を理解する必要があります。IVは、市場が将来の価格変動をどの程度予想しているかを示す指標です。各オプションには独自のIVレベルがあり、取引活動や市場のセンチメントによって変動します。
IVが高いときは、ストラングルにとって理想的な環境です。トレーダーが大きなニュースやイベント（ブロックチェーンのアップグレード、規制発表、マクロ経済データのリリースなど）を予想しているとき、IVは上昇します。この不確実性の増加により、オプションのプレミアムは高くなりますが、その一方で、価格変動のシナリオが生まれやすくなります。
逆に、IVが高い状態でストラングルを仕掛けた後に、予想されたきっかけが市場を大きく動かさなかった場合、IVクラッシュによりプレミアムが急落し、ポジションが急激に悪化するリスクもあります。
ロング・ストラングル：大きな価格変動に賭ける
ロング・ストラングル戦略は、アウト・オブ・ザ・マネーの行使価格のコールとプットを両方購入する方法です。これは、二つのストラングルの中でもより保守的なアプローチです。
具体例を見てみましょう。ビットコインが34,000ドルで取引されているとします。あなたは、重要な規制決定を控えた大きな変動性を予想しています。そこで、30日満期の37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを購入します。これらの合計プレミアムは約1,320ドルになるかもしれません。
価格が動き出すと、利益の可能性は明らかになります：
理論上、コール側の上限は無限大に近く、プット側もかなりの利益が見込めます。一方、最大損失は支払ったプレミアムに限定されるため、ボラティリティは高いが、壊滅的な損失を避けたいトレーダーに適した戦略です。
ショート・ストラングル：価格安定から利益を得る
ショート・ストラングルは逆の戦略です。アウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットを売る（または「ライティング」）ことで、資産が一定範囲内で推移すると予想します。
同じく34,000ドルのビットコインを例にとると、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを売り、最初に約1,320ドルのプレミアムを得ることができます。この最大利益は、受け取ったプレミアムの額に限定され、今回の場合は1,320ドルです。
しかし、リスクは逆転します。ビットコインが37,000ドルを超えて上昇したり、30,000ドルを下回ったりすると、無制限の損失リスクにさらされます。だからこそ、ショート・ストラングルはリスク管理を徹底し、市場の動きに対する強い確信が必要です。通常、トレーダーは、きっかけの遅れやレンジ内の調整を予想しているときにこの戦略を実行します。
ストラングル・オプションの主な利点
方向性の柔軟性：価格が上昇または下落しても、動きが十分であれば利益を得られるため、市場の方向性に自信が持てないときに有効です。
資本効率：アウト・オブ・ザ・マネーのオプションはイン・ザ・マネーよりもプレミアムが低いため、少ない資本で複数のポジションを持つことや、取引規模を縮小しながらエクスポージャーを維持できます。
ボラティリティの優位性：優れたタイミングや、他者が十分に織り込んでいないきっかけを掴める場合、ストラングルはインプライド・ボラティリティの非対称性を利用して利益を狙えます。
注意すべきリスク
シータの急激な減少：アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、満期に近づくにつれて時間価値が急速に減少します。長期のストラングルは、価格が動かなくても日々価値を失います。初心者は、プレミアムがどれだけ早く消えるかを過小評価しがちです。
ボラティリティ・クラッシュ：長期のストラングルを仕掛けた後にIVが崩壊すると、価格が動いてもポジションの価値が下がることがあります。ボラティリティの低下によるプレミアムの減少は、価格変動による利益を上回ることもあります。
精密な選択の必要性：適切な行使価格と満期日を選ぶことが重要です。行使価格を近すぎると、実質的にストラドル（より高価だがブレイクイーブンポイントが狭い）になり、遠すぎると大きな価格変動があっても利益に届かない可能性があります。
市場タイミングの依存性：ストラングルは、きっかけやボラティリティの変化点付近で実行する必要があります。早すぎると時間価値の損失が大きくなり、遅すぎるとプレミアムが高騰して最大利益が減少します。
ストラングルとストラドルの違い：トレードの理解
両者とも、大きな価格変動から利益を得ることが可能ですが、根本的な違いは行使価格の選び方にあります。
ストラドルは、同じ行使価格（通常はアット・ザ・マネー）でコールとプットを買う（または売る）戦略です。ATMのオプションは内在価値を持つため、プレミアムは高くなりますが、小さな価格変動でもブレイクイーブンに到達しやすいです。
一方、ストラングルは異なる行使価格のアウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットを使うため、プレミアムは安く済みますが、大きな価格変動が必要です。
資本が限られている場合や、非常に大きな動きが予想される場合は：ストラングルを選択します。
リスクを抑えたい、プレミアムを高く払っても良い、適度なボラティリティを予想している場合は：ストラドルを選びます。
どちらも、インプライド・ボラティリティが高いときに効果的であり、価格がレンジ内にとどまるときは最悪の結果となります。
実践を通じてストラングルをマスターしよう
ストラングルは、オプション取引の中でも高度なツールです。市場の理解と技術的な正確さを組み合わせることで、その威力を発揮します。特に、インプライド・ボラティリティが実際のきっかけと比較して過小評価されているときに、最も効果的です。
ライブ取引の前に、ペーパートレードで練習し、さまざまな行使価格の選択が収益にどう影響するかを学びましょう。IVクラッシュがポジションに与える影響を観察し、満期に近づくにつれてシータの加速を理解しましょう。
成功するトレーダーは、利益の可能性とリスクの両方を尊重します。ストラングルは、簡単に利益を得るためのショートカットではなく、ボラティリティを活用した戦略であり、規律、市場タイミング、継続的な学習が求められます。
オプション取引のツールキットを拡張する際には、ポジションサイズ管理、ストップロス設定、カタリストカレンダーといった要素と併用することを忘れずに。これらをマスターすれば、ストラングルは不確実性から利益を得るための信頼できる武器となるでしょう。