市場は今夜の雇用増加が7万人程度と予想しているが、実際の激震の中心は、約百万人の過去の雇用データを抹消する可能性のある基準修正報告書である。今夜21:30に延期されていた米国1月の非農業雇用報告書が明らかになる。このデータ発表は米国の銀行アナリストから「雇用報告のスーパーボウル」と称されており、2026年の最初の完全な月の雇用状況を明らかにするだけでなく、過去一年間の雇用データの全面的な見直しを含んでいる。市場は一般的に、1月の新規雇用数は約7万人と予想し、失業率は4.4％のままであると見ている。しかし、真の焦点は年度基準修正にあり、初期推定では2025年3月までの1年間の雇用データが約91.1万件下方修正される可能性がある。一、延期されたデータ● 米国の非農業雇用報告は本来2月初旬に発表される予定だったが、米国政府の一部閉鎖により延期された。トランプ政権と上院民主党との予算合意により、データ収集作業が再開された。● 閉鎖は終了したものの、労働省はデータの集計と検証に時間を要し、最終的に1月の非農業報告は2月11日に発表されることになった。● この延期は非農業データだけでなく、当初同時期に発表予定だった1月の消費者物価指数（CPI）報告も2月13日に変更された。これにより、今週は二つの重要な経済指標の連続発表となり、春節前の最後の取引週にさらなる不確実性をもたらす。二、市場予想● 市場はすでに1月の非農業雇用データについてほぼ合意に達している。新規雇用数は6万から8.5万の範囲と予想されており、これらの数字は過去の平均より低いように見えるが、現状では「安定」傾向の表れと見なされている。● 失業率は4.4％のまま維持されると予想され、前回値と同じである。平均時給の伸びは前月比0.3％増と見られ、最近の傾向と一致している。この予測が当たれば、前年比の賃金上昇率は3.6％に低下し、12月の3.8％よりやや低くなる。● しかし、これらの表面的な数字の背後には、より深いシグナルが潜んでいる。一部の先行指標は、労働市場の黄信号、ひいては赤信号を示している。三、報告の焦点● 今夜の報告の核心は、1月の当月データではなく、過去の雇用データの年度基準修正である。米国労働統計局は、より完全な「雇用と賃金の四半期調査」データに基づき、2025年3月までの年度雇用データを再校正する。● 初期推定では、この修正により最大で91.1万件の雇用が下方修正され、歴史的記録を更新する可能性がある。ただし、一部の分析では、最終的な修正値は約72万件と予想されており、最初の見積もりよりやや少ないとされている。● 特に注目すべきは、多くの修正が2024年後半に集中している点で、特にレジャー・ホテル業、貿易・輸送、専門・ビジネスサービス分野である。更新された「出生-死亡」モデルは、4月以降の月次雇用データに追加の「2万から3万人の下方修正」をもたらす可能性がある。四、政策の駆け引き● データ修正の潜在的な影響は、米連邦準備制度理事会（FRB）内部で意見の対立を引き起こしている。一方、パウエル議長は雇用増加が過大評価されている可能性を示唆しつつも、経済は依然として堅調だと述べている。もう一方の理事ウォラーは、修正後のデータは昨年の雇用が「ほとんど増加していなかった」ことを示す可能性があると明言している。● サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁は、「追加の一回または二回の利下げが必要になるかもしれない」と述べており、労働市場の軟化に対応する必要性を示唆している。● 彼女は特に、労働者が直面する困難に注目している。物価上昇が賃金を侵食し、新たな雇用機会も乏しい状況だ。彼女は、最近の大学卒業者が就職に苦労していることが、労働市場の軟化を示す憂慮すべき指標だと指摘している。五、市場の連動性● 非農業雇用データの発表は暗号資産市場とも密接に連動している。雇用データが予想を下回る場合、ビットコインなどの暗号通貨はしばしば急騰し、これは市場がFRBの利下げ期待を高めるためである。● 最近のデータによると、ビットコインは一時7万1000ドルを超え、71000ドル付近まで上昇したが、その前には68500ドル付近まで下落していた。激しい変動の中、過去24時間で約9万人が強制ロスカットされたと示されている。● 現在、ビットコインはリスクを取る意欲の指標と見なされており、価格はレンジ内で推移している。上値の重要な抵抗線は約8万ドルで、リスク資金の再流入を示す。一方、下値の重要なサポートは75,000ドルであり、レバレッジ縮小過程での市場の受け皿となる。六、投資戦略● 今夜のデータ発表に備え、市場参加者はさまざまなシナリオに対応できる準備をする必要がある。もしデータが堅調で、雇用増加が12万人を超えた場合、ドルは「急激なショートカバー反発」を引き起こし、ドル指数は99.30付近に上昇する可能性がある。● 一方、データが弱く、雇用増加が5万人未満またはマイナスとなった場合、ハト派派閥の見解が裏付けられる。これによりドル指数は現在のサポートラインを下回り、97.60まで下落する可能性がある。● FRBの3月利下げの可能性について、市場は約6分の1の確率を織り込んでいる。今夜の雇用データが予想を下回ったり、大きく下方修正された場合、金曜日のCPI報告で物価圧力の緩和が示されれば、利下げ確率は33％以上に高まる。ドルの短期的な動きは、今夜21:30の非農業雇用報告次第である。雇用増加が12万超ならドル指数は99.30に直行し、5万未満なら97.60まで下落する可能性が高い。同時に、暗号資産市場は静観している。ビットコインは7万1000ドル付近で推移し、過去24時間で約9万人がロスカットされた。いかなる結果であれ、この夜は世界の資本市場の記憶に刻まれることは間違いない。
今夜非農、ビットコインの7万ドル攻防戦！
市場は今夜の雇用増加が7万人程度と予想しているが、実際の激震の中心は、約百万人の過去の雇用データを抹消する可能性のある基準修正報告書である。今夜21:30に延期されていた米国1月の非農業雇用報告書が明らかになる。このデータ発表は米国の銀行アナリストから「雇用報告のスーパーボウル」と称されており、2026年の最初の完全な月の雇用状況を明らかにするだけでなく、過去一年間の雇用データの全面的な見直しを含んでいる。
市場は一般的に、1月の新規雇用数は約7万人と予想し、失業率は4.4％のままであると見ている。しかし、真の焦点は年度基準修正にあり、初期推定では2025年3月までの1年間の雇用データが約91.1万件下方修正される可能性がある。
一、延期されたデータ
● 米国の非農業雇用報告は本来2月初旬に発表される予定だったが、米国政府の一部閉鎖により延期された。トランプ政権と上院民主党との予算合意により、データ収集作業が再開された。
● 閉鎖は終了したものの、労働省はデータの集計と検証に時間を要し、最終的に1月の非農業報告は2月11日に発表されることになった。
● この延期は非農業データだけでなく、当初同時期に発表予定だった1月の消費者物価指数（CPI）報告も2月13日に変更された。これにより、今週は二つの重要な経済指標の連続発表となり、春節前の最後の取引週にさらなる不確実性をもたらす。
二、市場予想
● 市場はすでに1月の非農業雇用データについてほぼ合意に達している。新規雇用数は6万から8.5万の範囲と予想されており、これらの数字は過去の平均より低いように見えるが、現状では「安定」傾向の表れと見なされている。
● 失業率は4.4％のまま維持されると予想され、前回値と同じである。平均時給の伸びは前月比0.3％増と見られ、最近の傾向と一致している。この予測が当たれば、前年比の賃金上昇率は3.6％に低下し、12月の3.8％よりやや低くなる。
● しかし、これらの表面的な数字の背後には、より深いシグナルが潜んでいる。一部の先行指標は、労働市場の黄信号、ひいては赤信号を示している。
三、報告の焦点
● 今夜の報告の核心は、1月の当月データではなく、過去の雇用データの年度基準修正である。米国労働統計局は、より完全な「雇用と賃金の四半期調査」データに基づき、2025年3月までの年度雇用データを再校正する。
● 初期推定では、この修正により最大で91.1万件の雇用が下方修正され、歴史的記録を更新する可能性がある。ただし、一部の分析では、最終的な修正値は約72万件と予想されており、最初の見積もりよりやや少ないとされている。
● 特に注目すべきは、多くの修正が2024年後半に集中している点で、特にレジャー・ホテル業、貿易・輸送、専門・ビジネスサービス分野である。更新された「出生-死亡」モデルは、4月以降の月次雇用データに追加の「2万から3万人の下方修正」をもたらす可能性がある。
四、政策の駆け引き
● データ修正の潜在的な影響は、米連邦準備制度理事会（FRB）内部で意見の対立を引き起こしている。一方、パウエル議長は雇用増加が過大評価されている可能性を示唆しつつも、経済は依然として堅調だと述べている。もう一方の理事ウォラーは、修正後のデータは昨年の雇用が「ほとんど増加していなかった」ことを示す可能性があると明言している。
● サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁は、「追加の一回または二回の利下げが必要になるかもしれない」と述べており、労働市場の軟化に対応する必要性を示唆している。
● 彼女は特に、労働者が直面する困難に注目している。物価上昇が賃金を侵食し、新たな雇用機会も乏しい状況だ。彼女は、最近の大学卒業者が就職に苦労していることが、労働市場の軟化を示す憂慮すべき指標だと指摘している。
五、市場の連動性
● 非農業雇用データの発表は暗号資産市場とも密接に連動している。雇用データが予想を下回る場合、ビットコインなどの暗号通貨はしばしば急騰し、これは市場がFRBの利下げ期待を高めるためである。
● 最近のデータによると、ビットコインは一時7万1000ドルを超え、71000ドル付近まで上昇したが、その前には68500ドル付近まで下落していた。激しい変動の中、過去24時間で約9万人が強制ロスカットされたと示されている。
● 現在、ビットコインはリスクを取る意欲の指標と見なされており、価格はレンジ内で推移している。上値の重要な抵抗線は約8万ドルで、リスク資金の再流入を示す。一方、下値の重要なサポートは75,000ドルであり、レバレッジ縮小過程での市場の受け皿となる。
六、投資戦略
● 今夜のデータ発表に備え、市場参加者はさまざまなシナリオに対応できる準備をする必要がある。もしデータが堅調で、雇用増加が12万人を超えた場合、ドルは「急激なショートカバー反発」を引き起こし、ドル指数は99.30付近に上昇する可能性がある。
● 一方、データが弱く、雇用増加が5万人未満またはマイナスとなった場合、ハト派派閥の見解が裏付けられる。これによりドル指数は現在のサポートラインを下回り、97.60まで下落する可能性がある。
● FRBの3月利下げの可能性について、市場は約6分の1の確率を織り込んでいる。今夜の雇用データが予想を下回ったり、大きく下方修正された場合、金曜日のCPI報告で物価圧力の緩和が示されれば、利下げ確率は33％以上に高まる。
ドルの短期的な動きは、今夜21:30の非農業雇用報告次第である。雇用増加が12万超ならドル指数は99.30に直行し、5万未満なら97.60まで下落する可能性が高い。
同時に、暗号資産市場は静観している。ビットコインは7万1000ドル付近で推移し、過去24時間で約9万人がロスカットされた。いかなる結果であれ、この夜は世界の資本市場の記憶に刻まれることは間違いない。