ブラウン-フォーマンと業界の競合他社は、2026年に向けてプレミアム成長戦略を追求しながら、関税の脅威に直面しています。
この状況下で、企業は新しい市場への進出や製品ラインの拡大を模索しています。
### 主要な戦略と展望
- 高級ブランドの強化
- 新興市場への投資
- コスト削減と効率化の推進
これらの取り組みにより、2026年までに持続可能な成長を実現し、競争力を維持することを目指しています。

アルコール飲料業界は重要な岐路に立たされている。高級品や革新的なカテゴリーが需要を牽引し続ける一方で、関税、インフレ、サプライチェーンの混乱によるコスト上昇が主要プレーヤーの利益率を圧迫している。蒸留所のリーダーであるBrown-Formanを含む4つの主要企業が大きな逆風に直面する中、業界の観察者はプレミアム化戦略とブランド力が今後の勝者と敗者を決定する鍵となることを注視している。

2026年1月30日に発表されたZacksエクイティリサーチの分析によると、飲料・アルコールセクターは成長の機会とともに短期的な課題も抱える複雑な状況を進んでいる。アナハイザー・ブッシュ・インBev（BUD）、コンステレーション・ブランズ（STZ）、ブラウン-フォーマン（BF.B）、ボストンビア・カンパニー（SAM）などの主要生産者は、それぞれ異なる戦略で対応しているが、すべてコスト圧力を相殺し価格力を維持するために高級品や革新的な製品に賭けている。

コスト圧迫：なぜ利益率が危機に瀕しているのか

アルコールメーカーが直面している根本的な問題は明白だ：コストが消費者に転嫁できる速度を超えて上昇していることだ。インフレは生産と流通のあらゆる側面で利益率を侵食し続けている。労働コストは上昇し続け、輸送費は高止まりし、穀物や果物などの原材料価格も急騰している。包装、共同包装、燃料、物流コストも上昇し、生産経費を押し上げ、粗利益と営業利益の両方を圧迫している。

生産コストを超えて、企業は広告、ブランド構築、販促活動への支出を増やしている。販売費、一般管理費も増加しており、輸送コストの増加や賃金上昇が圧力となっている。多くの業界参加者は、これらのコスト上昇圧力が2026年まで続くと予想しており、収益性は大きな課題となっている。

関税の不確実性：サプライチェーンと価格設定への脅威

おそらく業界にとって最大の不確実要素は、トランプ政権による関税の影響だ。輸入スピリッツ、ビール、原材料に依存するアルコール飲料メーカーにとって、これらの関税は深刻な逆風となる。カナダ、メキシコ、中国からブランドを輸入する企業は、輸入コストが高騰し、そのコストは価格上昇を通じて消費者に転嫁される可能性が高い。これにより需要の減退や販売量の縮小リスクが生じる。

関税の状況は、企業の調達や物流戦略の見直しを促し、供給遅延や供給不足、運営コストの増加を引き起こす可能性がある。価格が上昇し、消費者の選択肢が減少する中、一部は低価格の代替品に流れるか、全体的な消費を抑制する可能性もあり、最終的には業界の売上と収益性に圧力をかける。このシナリオは、関税の影響をセクターの短期的なパフォーマンスにとって最も重要なリスクの一つと見なす分析者もいる。

プレミアム化：成長の戦略的生命線

コスト圧力の中で、プレミアムおよびスーパープレミアム製品へのシフトが業界の主要な成長エンジンとなっている。若年層や既存の飲酒者も含めて、消費者の嗜好は多様化しており、特徴的な味や高品質な商品、体験型ブランド体験に惹かれる傾向が強まっている。価格競争ではなく、アルコール飲料メーカーは価格の階段を上ることで利益率を守る戦略を採用しつつある。

このプレミアム化の動きは、製品ポートフォリオの再編を促進している。伝統的なビールカテゴリーは、レディ・トゥ・ドリンクのスピリッツ、缶入りワインやカクテル、ハードセルツァー、サイダー、フレーバー入り麦芽飲料などへと進化している。これらの新興カテゴリーは、シーンに応じた消費や便利さ、多様性を求める消費者にアピールしている。ブランドが革新を成功させ、従来の基盤を超えて拡大できる企業は、新たな成長の道を見出し、競争力を維持している。

四大主要企業：異なる戦略、共通のテーマ

アナハイザー・ブッシュ・インBev：グローバル規模と規律ある実行力

AB InBevは、世界最大の醸造会社として、そのグローバルな展開と象徴的なブランドポートフォリオを活用し、業界の課題を乗り越えている。同社は主要な地域での強固な市場ポジションを持ち、規模の優位性と効率的な運営を実現している。コアブランドのバドワイザーや地域リーダーに対する堅実な需要に支えられ、規律ある実行とデジタル変革の加速により恩恵を受けている。Beyond Beerポートフォリオには、レディ・トゥ・ドリンク、ハードセルツァー、サイダーなどが含まれ、さまざまなシーンや消費者層にリーチしている。

Zacksのアナリストは、AB InBevが2026年の売上高と利益が2025年比でそれぞれ6.2%、13.6%増加すると予測している。2026年の収益予想は過去1ヶ月で0.7%上方修正された。同社株は過去12ヶ月で40.1%上昇し、多くの業界仲間を上回るパフォーマンスを示している。

コンステレーション・ブランズ：モデル・パワーハウス

コンステレーション・ブランズは、ニューヨーク州ビクターに本拠を置き、米国で第3位のビール会社およびプレミアムワインのリーディングメーカーとして知られる。同社のブランド構築戦略と継続的な商品革新は勢いを生んでいる。モデルとコロナのブランド群は、プレミアムビールの成長を牽引し、フレーバービール、セルツァー、RTDスピリッツへの拡張も含めて、パワーブランドのポートフォリオ全体で堅調だ。

しかし、コンステレーションは短期的な逆風に直面している。Zacksのコンセンサス予測によると、2026会計年度の売上と利益は、それぞれ2025年比で10.7%、15.5%減少すると見込まれる。2026年の利益予想は過去1ヶ月で1.2%上方修正されており、個別の施策に対するアナリストの楽観的な見方も示唆している。STZ株は過去1年で14.4%下落しており、投資家は短期的な利益圧力に備えている。

ブラウン-フォーマン：グローバル展開の高級スピリッツ

ブラウン-フォーマンは、ケンタッキー州ルイビルに本拠を置き、世界的なスピリッツ企業として高級ブランドを中心に展開している。同社の象徴的なジャックダニエルズウイスキーは事業の柱であり、ウッドフォードリザーブや最近買収したスーパープレミアムブランドのジン・マーレやディプロマティコも加わる。戦略は、規律ある価格設定、高級化、質の高い商品への集中により、ブランド価値と利益率の堅牢性を支えている。

新興市場は、ブラウン-フォーマンにとって重要な成長源だ。中産階級の需要増とジャックダニエルズファミリーの勢いに支えられている。短期的なコスト圧力にもかかわらず、コスト管理と流通改善を進め、長期的な価値創造を目指している。Zacksのアナリストは、2026会計年度の売上と利益が、それぞれ2025年比で3.3%、8.7%減少すると予測している。同社株は過去1年で20.7%下落したが、プレミアム化と新興市場の成長により、潜在的な上昇余地もある。

ボストンビア：クラフトリーダーの革新への賭け

米国最大のプレミアムクラフトビール醸造所、ボストンビア・カンパニーは、サミュエルアダムズやアングリーオーチャードのサイダーなど、世界的に認知されたブランドを多角的に展開している。同社は自社醸造所と契約生産パートナーを組み合わせ、柔軟性とコスト効率を最適化している。戦略は、規律ある価格設定、商品革新、ブランド構築、非ビールカテゴリーへの拡大を重視している。

Beyond Beerセグメントは、伝統的なビールを凌駕する成長ドライバーとして台頭し、拡大の長い runway を提供している。同社は、サミュエルアダムズの再活性化、構造的コスト効率化、持続的な革新への投資の3本柱の戦略を実行中だ。生産性向上によるコスト削減は、ブランドや商品開発に再投資されている。Zacksのコンセンサス予測によると、2026年の売上はわずか0.3%増、利益は19.5%増と予測されており、コスト施策の効果を反映している。同社株は過去1年で16.2%下落したが、運営の改善による潜在的な上昇余地もある。

業界評価と短期見通し

Zacksの飲料・アルコール業界は、現在、250以上のZacks産業の中で#218の順位にあり、短期的な見通しは下位11%に位置している。これは、アナリストがこのグループの収益成長の可能性に対して徐々に信頼を失っていることを反映している。業界のZacksレーティングは#3（ホールド）であり、現時点では強気買い推奨や買い推奨にはなっていない。

評価面では、業界は12ヶ月先の予想PERが15.31倍で、S&P 500（23.37倍）や消費財セクター（17.23倍）よりも割安だ。過去5年間では、最高26.77倍、最低13.77倍、中央値19.19倍で取引されてきた。現在の評価は短期的な利益見通しに悲観的な見方を反映しているが、プレミアム化やコスト管理を通じて課題を乗り越える能力を信じる投資家にとっては、投資の好機となる可能性もある。

今後の展望：ブランドと革新が差別化要因

業界全体の逆風にもかかわらず、最終的には各企業の実行力とブランドの強さに依存するだろう。プレミアム化のトレンドをうまく活用し、価格の規律を維持し、新興カテゴリー（RTDスピリッツやハードセルツァーなど）への革新を進める企業は、他を上回るパフォーマンスを示すだろう。一方、コスト上昇を転嫁できず、ブランド価値を守れない企業は、利益率の圧縮がより深刻になる可能性がある。

投資家にとって、アルコール飲料業界は複合的なチャンスを提供している。AB InBev、コンステレーション・ブランズ、ブラウン-フォーマン、ボストンビアなどのリーダーは、強力なブランド資産と革新能力により、一定の耐性を持つ。ただし、関税の不確実性、インフレの持続、利益圧力により、短期的な見通しは不透明だ。比較的割安な評価はバリュー投資家にとって魅力的かもしれないが、企業が短期的な課題を乗り越えながら長期的なプレミアム化主導の成長戦略を追求するには忍耐も必要だ。