短期債券ETF対決：あなたのポートフォリオに最適な地方債と企業債はどちらか？
短期債券ETFは、投資家にとって魅力的な選択肢です。
### どちらを選ぶべきか？
- **地方債**：安定した収益と信用リスクの低さが特徴です。
- **企業債**：より高い利回りを狙える一方、リスクも伴います。
投資目的やリスク許容度に応じて、最適な選択をしましょう。

バランスの取れた投資ポートフォリオを構築する際、短期債券ETFは重要な安定化要素として機能します。これらは安定した収入を提供し、市場の変動性を抑え、景気後退時にはバッファとして役立ちます。こうしたエクスポージャーを求める投資家にとって、特に注目すべき選択肢は二つあります：バンガードの社債ETFとVanEckの地方債ETFです。しかし、どちらがあなたの財務目標により適しているのか？これらのアプローチの違いを理解することで、より情報に基づいた意思決定が可能になります。

コスト効率と収益性の重要性

ほとんどの投資家にとって最初の考慮事項は経費比率です—ファンドを保有するために年間どれだけ支払うかです。バンガードの社債ETF（VCSH）は年間0.03%の手数料で、VanEckの地方債ETF（SMB）は年間0.07%です。差はわずかに見えますが、長期にわたる投資を続けると、その0.04%の差は大きく積み重なります。

より即効性のある影響を与えるのは、生成される収入です。VCSHは現在4.3%の利回りを示しており、SMBの2.6%の配当利回りを大きく上回っています。この高い利回りは、企業債のリスクプロファイルの違いと、二つの収入ストリームの税処理の違いを反映しています。地方債ETFの低い利回りは、その税免除のメリットに由来します—生成される収入は通常、連邦所得税や州税から免除されており、名目上の割合は低くても税後のリターンは競争力があります。

高所得者層や高税率の階層にとっては、地方債ETFの税効率性が低い表面利回りを相殺することがあります。他の投資家にとっては、VCSHの高い収入生成が、税金を考慮せずにより即時のキャッシュフローを提供します。

保有銘柄の理解：社債 vs. 地方債

両ファンドは、ポートフォリオ構築において明確に異なる道を歩んでいます。VCSHは、投資適格の社債に専念しています—バンク・オブ・アメリカやCVSヘルスなど、財務的に安定した確立された企業が発行する債券です。このファンドは2,715種類の債券を分散保有し、企業の景観全体に広くエクスポージャーを持っています。

一方、VanEckの地方債ETFは、短期の地方債に集中しています—州や地方自治体、公共団体、公共機関がインフラや教育、その他公共のニーズを資金調達するために発行する債券です。このファンドは336種類の地方証券を保有し、カリフォルニア州に裏付けられた債務に大きくエクスポージャーを持っています。この地方債の焦点は、所得流れが連邦レベルで税金免除されることを意味し、住んでいる場所やファンドが保有する債券によっては州レベルでも免税となる可能性があります。

両ファンドのセクター配分は「100%現金およびその他資産」と記載されており、株式や長期債務よりも安定した短期の金融商品に焦点を当てていることを示しています。

最近のパフォーマンスとリスク指標

過去1年（2026年1月末時点）で、VCSHは2.1%のリターンを示し、SMBの1.5%を上回る60ベーシスポイントの差をつけました。長期的に見ると、VCSHは1年、3年、5年、10年のすべての期間で一貫して上回っています。

リスクを最大ドローダウンの観点から見ると、過去5年間でVCSHは9.50%の急落を経験し、SMBの最大ドローダウンは7.42%でした。この差は、金利上昇局面における企業債と地方債の金利感応度の違いを反映しています。

もし5年前に各ファンドに$1,000投資していた場合、VCSHは約$960に成長し、SMBは$958に達しており、ほぼ同じ結果となっています。これは、戦略の違いにもかかわらず、両者がコアポートフォリオの役割を十分に果たしていることを示しています。

流動性と運用資産規模

ETF投資において規模は重要です。VCSHは469億ドルの運用資産（AUM）を管理しており、非常に流動性が高く、ビッド・アスクスプレッドも狭いです。SMBの地方債ETFは、3億1200万ドルのAUMと比較的小規模です。この規模の違いは、VCSHが買いと売りの注文の実行において優れたパフォーマンスを提供することを意味しますが、両ファンドともほとんどの投資家にとって十分な流動性を持っています。

ポートフォリオへの実用的な適用

両ファンドは、よく構築されたポートフォリオにおいて類似の役割を果たします。資本の保全、信頼できる収入の生成、市場の混乱時のボラティリティ低減です。短期の投資期間は、長期債券ファンドよりも金利変動に対してはるかに敏感ではなく、不確実な金利環境において大きな利点となります。

多くのファイナンシャルアドバイザーは、短期債券ETFを従来の預金口座やマネーマーケットファンドの強化版として利用し、より高いリターンをほとんどリスクを増やさずに提供しています。社債ETFと地方債ETFの選択は、個人の税状況や収入ニーズに大きく依存します。

結論

利回りと最近のパフォーマンスを重視する投資家にとって、VCSHはより魅力的な選択肢です。低い経費比率、高い配当利回り、優れた5年の実績、そして圧倒的に大きな資産規模が、多くの投資家にとって堅固な基盤を築きます。地方債ETFは、高税率階層にとって税免除の収入から大きな恩恵を受け、地方債エクスポージャーを特に望む場合に最適です。

両ファンドはともに15年以上運用されており、それぞれのマネージャーから優れた評判を得ています。どちらもポートフォリオの安定化に十分役立ちますが、安定した収入生成、コストの低さ、実績のあるパフォーマンスを求める場合、バンガードの短期社債ETFはVanEckの地方債ETFよりも優れています。