インターネット上では、中国の暗号政策がさらに引き締められるとの噂が頻繁に流れ、市場の変動を引き起こす一般的な引き金となっています。2025年により厳しい禁止令が出る可能性についての憶測は8月にピークに達しましたが、2025年8月現在、中国の規制当局は新たな暗号禁止令を公式に発表していません。実際、中国の暗号規制の枠組みは、「一刀両断の禁止」といったレッテルよりもはるかに複雑であり、特に香港地区の最新動向を考慮するとなおさらです。中国本土とは対照的に、香港はデジタル資産の規範化と革新を積極的に推進しており、その中でも特に注目されるのは、中国人民元（CNY/CNH）に連動したステーブルコインの展望についての議論です。この変化は、中国国内で暗号資産の制限が続く中、人民元に関連したデジタル資産の新たな時代が香港・マカオ地域で始まる可能性を示唆しています。## 中国の暗号通貨政策の推移「中国は暗号を禁止している」という表現は、世界の金融ニュースで定番となっており、暗号に関する規制ニュースや噂が出るたびに市場の変動を引き起こし、ビットコイン価格に直接的な影響を与えています。しかし、中国の暗号資産に対する態度は一様ではなく、いくつかの重要な転換点を経てきました。**2013年：金融機関の禁止令** 中国人民銀行（PBOC）は最初の一歩を踏み出し、国内の金融機関によるビットコイン取引への参加を禁止しました。この措置は、消費者保護と金融システムの安定維持を目的としたもので、禁止発表後、ビットコイン価格は約1,150ドルから500ドルへと下落し、中国の政策に対する世界の投資家の敏感さを示しました。**2017年：取引所とICOの禁止** 中国は暗号資産市場の規制を強化し、国内のすべての暗号通貨取引所を閉鎖し、初めてのトークン発行（ICO）も禁止しました。これは金融リスクと詐欺行為の防止を目的とした措置であり、ビットコイン価格は4,500ドル以上から3,000ドル以下へと大きく下落、多くのプロジェクトや取引プラットフォームは海外へ移転しました。**2019-2021年：採掘制限から全面禁止へ** 中国は次にビットコイン採掘問題に焦点を当て、その巨大なエネルギー消費と潜在的な資本流出に懸念を示しました。2021年には、すべての暗号通貨取引、採掘活動、海外取引プラットフォームの利用が違法と宣言され、歴史的な転換点となりました。この政策は2021年9月にビットコイン価格の激しい変動を引き起こし、約52,000ドルから40,000ドル以下へと急落し、中国の規制決定が世界の暗号市場に与える深遠な影響を再認識させました。**2025年の新展開** 2025年に入り、中国の規制枠組みはさらに進化しています。6月の政策調整では、私的に暗号資産を保有することの合法性にまで言及されました。8月までに、現行の規制は取引、採掘、機関の参加、個人の保有など複数の側面をカバーしています。## 中国の厳格な態度の背景にある深層的理由中国が暗号資産の規制を強化し続ける背後には、以下の4つの主要な考慮事項があります。**金融システムの安定性** 暗号通貨、特にビットコインのような高い変動性を持つ資産は、金融バブルのリスクを高めると一般的に考えられています。規制当局は、市場規模が大きくなると、価格の激しい変動が金融システム全体の安定性に衝撃を与えることを懸念しています。**資本流出の管理** 国内のM2マネーサプライが約300兆元を超える一方で、オフショア人民元（CNH）は1.54兆元に過ぎません。規制当局は、暗号市場の開放が資本の大規模な流出経路となる可能性を深刻に捉えています。ビットコインの価格動向は資本の流れの指標とみなされることが多く、これが規制当局の慎重さを増しています。**通貨政策の自主性** 中央銀行の通貨政策のコントロールを守ることは、中国の規制哲学の核心です。分散型の暗号資産は、人民元の経済的地位を弱める可能性があり、特に人民元の国際化が完全に進んでいない段階では、そのリスクが高まります。**金融秩序の維持** 制限のない暗号市場は、違法な資金調達、マネーロンダリング、脱税などの違法行為に対する当局の取り締まり能力を弱める恐れがあります。これらは中国の規制当局が長期的に注視している課題です。## 香港の突破：人民元ステーブルコインの新たな機会中国本土の厳しい政策と対照的に、香港はデジタル資産分野で新たな革新の空間を切り開いています。これは「一国二制度」の制度的優位性を示すだけでなく、世界のデジタル金融競争における戦略的地位の向上も意味します。2025年5月、香港は正式に《ステーブルコイン条例案》を可決し、規制に準拠した法定通貨支援型ステーブルコインの完全な許可と監督体制を整えました。香港金融管理局（HKMA）はサンドボックス環境を開始し、スタンダードチャータード銀行香港、Animoca Brands、JD Chain Technologyなどの業界リーダーを招き、規制に準拠したステーブルコインのテストと開発を進めています。この規制枠組みの厳格さは、国際的なベストプラクティスに遜色ありません。発行者は100％の高品質資産の準備金を維持し、厳格なアンチマネーロンダリング措置を実施し、投資者保護の仕組みを整備する必要があります。違反行為には厳しい罰則が科され、資格のある透明性の高い機関のみがステーブルコイン市場に参入できるようになっています。この秩序ある規制環境は、人民元ステーブルコイン、特にオフショア人民元（CNH）の導入に理想的な条件をもたらします。業界関係者や金融機関は、人民元ステーブルコインが越境貿易の「デジタル橋」となり、従来のSWIFTやCIPSネットワークを経由せずに取引決済を行えると考えています。人民元のデジタル応用範囲と世界的な影響力を拡大することで、中国の通貨国際化戦略を推進し、香港の金融テクノロジー産業の発展も促進します。香港特別行政区の立法会議員邓家彪（トン・ガビョウ）などの政策立案者は、柔軟で革新的な許可制度の採用を呼びかけており、特に人民元と香港ドルに連動したステーブルコインの支援を重視しています。規制に準拠した人民元ステーブルコインが導入されれば、香港は中国本土と世界の金融市場をつなぐ「デジタル・ブリッジ」としての地位をさらに強化し、関連人材や資本の誘致を促進し、地域のデジタル資産産業の継続的な進化を支援します。## 中国の大手テクノロジー企業の戦略的展開香港のステーブルコイン規制枠組みの整備は、中国の主要テクノロジー企業の積極的な参画を促しています。JD.comは金融科技子会社のJD Chain Technologyを通じて、専門人材の採用を進め、ステーブルコインの開発とデジタル人民元との深い融合を目指しています。アリババグループなどの大手金融科技企業も、この新興分野への参入可能性を模索しています。こうした積極的な参加は、アジアだけでなく米国などのグローバル市場の動きとも連動しています。米国やアジア諸国も、ステーブルコインの規制枠組みやインフラ整備を急いでおり、中国の人民元ステーブルコインの国際的な地位と意義がますます高まっています。## まとめ：二地域の政策差異が生む市場の新たな可能性「中国は暗号を禁止している」という表現は、依然として国際的な金融報道の主流ですが、実情はそれほど単純ではありません。中国本土では暗号取引や採掘、個人の保有に厳しい制限がある一方、香港は規範的かつ革新的な方法でデジタル資産の未来を模索しています。人民元ステーブルコインの推進や、香港が「デジタル金融の橋渡し役」としての役割を果たすこと、そして国内テクノロジー企業の積極的な関与は、新たな活気に満ちた局面を描き出しています。この「一国二制度」のデジタル金融分野での具体的な実践は、今後の世界の暗号資産エコシステムをどのように再構築していくのか、注目されるところです。
中国の暗号化政策の変遷：厳格な禁止から香港の革新的な新方向へ
インターネット上では、中国の暗号政策がさらに引き締められるとの噂が頻繁に流れ、市場の変動を引き起こす一般的な引き金となっています。2025年により厳しい禁止令が出る可能性についての憶測は8月にピークに達しましたが、2025年8月現在、中国の規制当局は新たな暗号禁止令を公式に発表していません。実際、中国の暗号規制の枠組みは、「一刀両断の禁止」といったレッテルよりもはるかに複雑であり、特に香港地区の最新動向を考慮するとなおさらです。
中国本土とは対照的に、香港はデジタル資産の規範化と革新を積極的に推進しており、その中でも特に注目されるのは、中国人民元（CNY/CNH）に連動したステーブルコインの展望についての議論です。この変化は、中国国内で暗号資産の制限が続く中、人民元に関連したデジタル資産の新たな時代が香港・マカオ地域で始まる可能性を示唆しています。
中国の暗号通貨政策の推移
「中国は暗号を禁止している」という表現は、世界の金融ニュースで定番となっており、暗号に関する規制ニュースや噂が出るたびに市場の変動を引き起こし、ビットコイン価格に直接的な影響を与えています。しかし、中国の暗号資産に対する態度は一様ではなく、いくつかの重要な転換点を経てきました。
2013年：金融機関の禁止令
中国人民銀行（PBOC）は最初の一歩を踏み出し、国内の金融機関によるビットコイン取引への参加を禁止しました。この措置は、消費者保護と金融システムの安定維持を目的としたもので、禁止発表後、ビットコイン価格は約1,150ドルから500ドルへと下落し、中国の政策に対する世界の投資家の敏感さを示しました。
2017年：取引所とICOの禁止
中国は暗号資産市場の規制を強化し、国内のすべての暗号通貨取引所を閉鎖し、初めてのトークン発行（ICO）も禁止しました。これは金融リスクと詐欺行為の防止を目的とした措置であり、ビットコイン価格は4,500ドル以上から3,000ドル以下へと大きく下落、多くのプロジェクトや取引プラットフォームは海外へ移転しました。
2019-2021年：採掘制限から全面禁止へ
中国は次にビットコイン採掘問題に焦点を当て、その巨大なエネルギー消費と潜在的な資本流出に懸念を示しました。2021年には、すべての暗号通貨取引、採掘活動、海外取引プラットフォームの利用が違法と宣言され、歴史的な転換点となりました。この政策は2021年9月にビットコイン価格の激しい変動を引き起こし、約52,000ドルから40,000ドル以下へと急落し、中国の規制決定が世界の暗号市場に与える深遠な影響を再認識させました。
2025年の新展開
2025年に入り、中国の規制枠組みはさらに進化しています。6月の政策調整では、私的に暗号資産を保有することの合法性にまで言及されました。8月までに、現行の規制は取引、採掘、機関の参加、個人の保有など複数の側面をカバーしています。
中国の厳格な態度の背景にある深層的理由
中国が暗号資産の規制を強化し続ける背後には、以下の4つの主要な考慮事項があります。
金融システムの安定性
暗号通貨、特にビットコインのような高い変動性を持つ資産は、金融バブルのリスクを高めると一般的に考えられています。規制当局は、市場規模が大きくなると、価格の激しい変動が金融システム全体の安定性に衝撃を与えることを懸念しています。
資本流出の管理
国内のM2マネーサプライが約300兆元を超える一方で、オフショア人民元（CNH）は1.54兆元に過ぎません。規制当局は、暗号市場の開放が資本の大規模な流出経路となる可能性を深刻に捉えています。ビットコインの価格動向は資本の流れの指標とみなされることが多く、これが規制当局の慎重さを増しています。
通貨政策の自主性
中央銀行の通貨政策のコントロールを守ることは、中国の規制哲学の核心です。分散型の暗号資産は、人民元の経済的地位を弱める可能性があり、特に人民元の国際化が完全に進んでいない段階では、そのリスクが高まります。
金融秩序の維持
制限のない暗号市場は、違法な資金調達、マネーロンダリング、脱税などの違法行為に対する当局の取り締まり能力を弱める恐れがあります。これらは中国の規制当局が長期的に注視している課題です。
香港の突破：人民元ステーブルコインの新たな機会
中国本土の厳しい政策と対照的に、香港はデジタル資産分野で新たな革新の空間を切り開いています。これは「一国二制度」の制度的優位性を示すだけでなく、世界のデジタル金融競争における戦略的地位の向上も意味します。
2025年5月、香港は正式に《ステーブルコイン条例案》を可決し、規制に準拠した法定通貨支援型ステーブルコインの完全な許可と監督体制を整えました。香港金融管理局（HKMA）はサンドボックス環境を開始し、スタンダードチャータード銀行香港、Animoca Brands、JD Chain Technologyなどの業界リーダーを招き、規制に準拠したステーブルコインのテストと開発を進めています。
この規制枠組みの厳格さは、国際的なベストプラクティスに遜色ありません。発行者は100％の高品質資産の準備金を維持し、厳格なアンチマネーロンダリング措置を実施し、投資者保護の仕組みを整備する必要があります。違反行為には厳しい罰則が科され、資格のある透明性の高い機関のみがステーブルコイン市場に参入できるようになっています。
この秩序ある規制環境は、人民元ステーブルコイン、特にオフショア人民元（CNH）の導入に理想的な条件をもたらします。業界関係者や金融機関は、人民元ステーブルコインが越境貿易の「デジタル橋」となり、従来のSWIFTやCIPSネットワークを経由せずに取引決済を行えると考えています。人民元のデジタル応用範囲と世界的な影響力を拡大することで、中国の通貨国際化戦略を推進し、香港の金融テクノロジー産業の発展も促進します。
香港特別行政区の立法会議員邓家彪（トン・ガビョウ）などの政策立案者は、柔軟で革新的な許可制度の採用を呼びかけており、特に人民元と香港ドルに連動したステーブルコインの支援を重視しています。規制に準拠した人民元ステーブルコインが導入されれば、香港は中国本土と世界の金融市場をつなぐ「デジタル・ブリッジ」としての地位をさらに強化し、関連人材や資本の誘致を促進し、地域のデジタル資産産業の継続的な進化を支援します。
中国の大手テクノロジー企業の戦略的展開
香港のステーブルコイン規制枠組みの整備は、中国の主要テクノロジー企業の積極的な参画を促しています。JD.comは金融科技子会社のJD Chain Technologyを通じて、専門人材の採用を進め、ステーブルコインの開発とデジタル人民元との深い融合を目指しています。アリババグループなどの大手金融科技企業も、この新興分野への参入可能性を模索しています。
こうした積極的な参加は、アジアだけでなく米国などのグローバル市場の動きとも連動しています。米国やアジア諸国も、ステーブルコインの規制枠組みやインフラ整備を急いでおり、中国の人民元ステーブルコインの国際的な地位と意義がますます高まっています。
まとめ：二地域の政策差異が生む市場の新たな可能性
「中国は暗号を禁止している」という表現は、依然として国際的な金融報道の主流ですが、実情はそれほど単純ではありません。中国本土では暗号取引や採掘、個人の保有に厳しい制限がある一方、香港は規範的かつ革新的な方法でデジタル資産の未来を模索しています。人民元ステーブルコインの推進や、香港が「デジタル金融の橋渡し役」としての役割を果たすこと、そして国内テクノロジー企業の積極的な関与は、新たな活気に満ちた局面を描き出しています。この「一国二制度」のデジタル金融分野での具体的な実践は、今後の世界の暗号資産エコシステムをどのように再構築していくのか、注目されるところです。