2025年は、ウォール街の最も大胆な予測の一つに対して複雑な評価をもたらしました。AIコンピューティングの支配的存在であるNvidiaは、確かに時価総額5兆ドルのマイルストーンを突破しましたが、その道のりと評価の計算は、予測がどこで誤る可能性があるかを示しています。2025年10月、Nvidiaは一時的に最初の5兆ドル企業の称号を獲得しました。これは、同社のグラフィックス処理ユニット（GPU）に対する絶え間ない需要とAIハイパースケーラーによる巨額の資本支出によるものでした。今日、株価がその閾値を下回る中で、問題は予測が正しかったか間違っていたかではなく、急速に進化する技術環境の中で野心的な予測を行うことについて何を学んだかです。## 実際に達成されたコア予測2025年当初、Nvidiaの時価総額はわずか3兆ドル強でした。そこから5兆ドルに到達するには大幅な急騰が必要でした。当時、トランプ大統領が4月に関税政策を発表したことで、急激な下落が引き起こされ、同社の時価総額は2兆ドル近くにまで落ち込みました。しかし、最先端のAIインフラに対する需要は止まることなく、2025年10月にはNvidiaは5兆ドルの閾値を超え、コアの仮説を裏付けました：AIハイパースケーラーは今後も積極的にコンピューティング機器に投資し続け、Nvidiaの市場支配が一貫した利益をもたらすだろうと。これは一時的な現象ではありませんでした。2025年を通じて、根底にあるダイナミクスは維持されており、2026年に大きく変わる兆候は見られません。AIコンピューティング能力への需要は衰えず、Nvidiaのエコシステム内での地位は依然として圧倒的です。## 大きな誤算：評価倍率ここで分析が不足していた点があります。2024年末に予測が行われた時点で、Nvidiaは将来利益に対して45倍のPERで取引されていました。当時は高いと感じられましたが、現在の評価は40倍のPERであり、実際には最初の見積もりよりも割安になっています。しかし、ここから話は複雑になります。より広範な市場は追いついています。主要な他のテクノロジー企業は現在、30倍のPERで取引されており、Nvidiaは同業他社に対してわずかなプレミアムしか持っていません。これは、多くのアナリストが予想した評価軌道とは異なります。想定は、Nvidiaの評価倍率がわずかに縮小しながら、純粋な利益成長に伴って株価が上昇するというものでした。代わりに、市場はテクノロジーセクター全体を上方修正し、Nvidiaの相対的評価ギャップを部分的に縮めました。## 数字だけでは語り尽くせない理由40倍のPERでも、伝統的な指標ではNvidiaは割安とは言えません。それでも投資の魅力を保つ重要な理由は一つあります：収益成長の潜在性です。ウォール街のアナリストは、2026年にNvidiaの収益が50％増加すると予測しており、これは主要なテクノロジー企業の中でも非常に高いペースです。この驚異的な成長率は、信奉者の目にはプレミアム評価を正当化します。Nvidiaの軌跡を過去のテクノロジー成功例と比較すると、この点が明らかになります。2005年4月にThe Motley Foolの推奨リストに登場したときにNvidiaに1,000ドル投資していた場合、2026年1月までに114万ドルに成長していたでしょう。これは、変革をもたらす企業を早期に見つけることで得られる複利効果の証です。## 2026年に待つものNvidiaの5兆ドル予測は死んでいません。ただ、次の上昇局面を待っているだけです。その目標を達成し、持続的に維持するには、現在の水準から約10％の上昇、つまり平均的な市場リターン程度が必要です。Nvidiaがそれを達成できるかどうかは、運次第というよりも、AIインフラ支出ブームが予想通り続くかどうかにかかっています。広範な教訓：テクノロジーの評価について具体的な予測を立てることは、本質的にリスクが高いです。特に、急速に変化するセクターではなおさらです。Nvidiaは、基本的な成長ストーリーが正しかったことを証明しましたが、正確な評価経路は予想と異なりました。2026年のポートフォリオにNvidiaを含めるべきかどうかを判断する際には、過去の予測が完全に正確だったかどうかではなく、その予測を支えた根底の条件が依然として有効かどうかを考えるべきです。
Nvidiaは2025年に$5 兆ドルに到達：予測の正しかった点と間違っていた点
2025年は、ウォール街の最も大胆な予測の一つに対して複雑な評価をもたらしました。AIコンピューティングの支配的存在であるNvidiaは、確かに時価総額5兆ドルのマイルストーンを突破しましたが、その道のりと評価の計算は、予測がどこで誤る可能性があるかを示しています。2025年10月、Nvidiaは一時的に最初の5兆ドル企業の称号を獲得しました。これは、同社のグラフィックス処理ユニット（GPU）に対する絶え間ない需要とAIハイパースケーラーによる巨額の資本支出によるものでした。今日、株価がその閾値を下回る中で、問題は予測が正しかったか間違っていたかではなく、急速に進化する技術環境の中で野心的な予測を行うことについて何を学んだかです。
実際に達成されたコア予測
2025年当初、Nvidiaの時価総額はわずか3兆ドル強でした。そこから5兆ドルに到達するには大幅な急騰が必要でした。当時、トランプ大統領が4月に関税政策を発表したことで、急激な下落が引き起こされ、同社の時価総額は2兆ドル近くにまで落ち込みました。しかし、最先端のAIインフラに対する需要は止まることなく、2025年10月にはNvidiaは5兆ドルの閾値を超え、コアの仮説を裏付けました：AIハイパースケーラーは今後も積極的にコンピューティング機器に投資し続け、Nvidiaの市場支配が一貫した利益をもたらすだろうと。
これは一時的な現象ではありませんでした。2025年を通じて、根底にあるダイナミクスは維持されており、2026年に大きく変わる兆候は見られません。AIコンピューティング能力への需要は衰えず、Nvidiaのエコシステム内での地位は依然として圧倒的です。
大きな誤算：評価倍率
ここで分析が不足していた点があります。2024年末に予測が行われた時点で、Nvidiaは将来利益に対して45倍のPERで取引されていました。当時は高いと感じられましたが、現在の評価は40倍のPERであり、実際には最初の見積もりよりも割安になっています。しかし、ここから話は複雑になります。
より広範な市場は追いついています。主要な他のテクノロジー企業は現在、30倍のPERで取引されており、Nvidiaは同業他社に対してわずかなプレミアムしか持っていません。これは、多くのアナリストが予想した評価軌道とは異なります。想定は、Nvidiaの評価倍率がわずかに縮小しながら、純粋な利益成長に伴って株価が上昇するというものでした。代わりに、市場はテクノロジーセクター全体を上方修正し、Nvidiaの相対的評価ギャップを部分的に縮めました。
数字だけでは語り尽くせない理由
40倍のPERでも、伝統的な指標ではNvidiaは割安とは言えません。それでも投資の魅力を保つ重要な理由は一つあります：収益成長の潜在性です。ウォール街のアナリストは、2026年にNvidiaの収益が50％増加すると予測しており、これは主要なテクノロジー企業の中でも非常に高いペースです。この驚異的な成長率は、信奉者の目にはプレミアム評価を正当化します。
Nvidiaの軌跡を過去のテクノロジー成功例と比較すると、この点が明らかになります。2005年4月にThe Motley Foolの推奨リストに登場したときにNvidiaに1,000ドル投資していた場合、2026年1月までに114万ドルに成長していたでしょう。これは、変革をもたらす企業を早期に見つけることで得られる複利効果の証です。
2026年に待つもの
Nvidiaの5兆ドル予測は死んでいません。ただ、次の上昇局面を待っているだけです。その目標を達成し、持続的に維持するには、現在の水準から約10％の上昇、つまり平均的な市場リターン程度が必要です。Nvidiaがそれを達成できるかどうかは、運次第というよりも、AIインフラ支出ブームが予想通り続くかどうかにかかっています。
広範な教訓：テクノロジーの評価について具体的な予測を立てることは、本質的にリスクが高いです。特に、急速に変化するセクターではなおさらです。Nvidiaは、基本的な成長ストーリーが正しかったことを証明しましたが、正確な評価経路は予想と異なりました。2026年のポートフォリオにNvidiaを含めるべきかどうかを判断する際には、過去の予測が完全に正確だったかどうかではなく、その予測を支えた根底の条件が依然として有効かどうかを考えるべきです。