価格は再び下がることがあるのか？インフレの余波が今なお痛む理由
### 価格は本当に下がるのか？インフレの後遺症はなぜ今も続くのか

インフレが進むと、私たちの生活はどのように影響を受けるのでしょうか？
多くの人は、物価が一時的に上昇した後、やがて下がると期待しますが、実際にはそう簡単ではありません。
### 価格が下がる可能性とその理由

- 経済の回復や供給チェーンの改善により、物価は下がることがあります。
- しかし、長期的なインフレや賃金の停滞が続く場合、価格はなかなか下がらないこともあります。
### まとめ

インフレの後遺症は複雑で、多くの要因が絡み合っています。
私たちができることは、経済の動きを注意深く見守り、適切な対策を講じることです。

連邦準備制度は2024年後半に金利を引き下げ、パンデミック開始以来初めての利下げを実施しました。一見すると、インフレは冷え込みつつあり、物価上昇率はついに連邦準備制度の2%目標に近づいています。しかし、何百万ものアメリカ人は祝っていません。消費者調査は、賃金の上昇にもかかわらず、広範な経済の悲観的見方を示しています。この乖離は顕著です：過去数年間で価格は劇的に上昇し続けており、インフレが鈍化しているにもかかわらず、買い物客は圧迫感を感じ続けています。家庭の予算を悩ませる根本的な疑問は、価格が管理可能と感じられるレベルにいつ安定するのかということです。

インフレは鈍化しているかもしれませんが、そのダメージは食料品店からガソリンスタンド、住宅購入に至るまで、あらゆる支出カテゴリーで痛々しくも依然として目に見えています。「最終的には私たちは適応するでしょう」と、ムーディーズ・アナリティクスのエコノミスト、マット・コリアーは言います。「しかし、それには時間がかかるでしょう。」

認識と現実のギャップ：数字が感情と一致しないとき

連邦準備制度が好むインフレ指標、個人消費支出（コアPCE）指数は、2024年中頃に年率2.7%の上昇を示し、2022年のピークから大きく低下しています。予測によると、今後1年以内にこの率は2.2%に達する可能性があります。ほとんどの経済指標では、価格危機は終わりつつあります。ではなぜ家庭は依然として深い不安を抱いているのでしょうか？

その答えは累積的な価格ダメージにあります。消費者物価指数は、2020年初から2024年中頃までに価格が約22%急騰したことを示しています。同じ期間に賃金は約24%上昇し、アメリカ人は賃金が追いついていると感じているように見えますが、実際はもっと複雑です。インフレ調整後の実質賃金は、2020年、2021年、2022年に実際に減少しました。2019年の平均家庭収入は約81,210ドル（今日のドルで換算）で、2023年より約600ドル少ない水準です。

ギャラップの経済信頼感指数は、2021年7月以降、継続してマイナスの状態を保っています。コンファレンス・ボードの消費者信頼感調査は、2024年中頃にほぼ2年ぶりの低水準に落ち込みました。これは主に労働市場の弱化によるものです。LPLファイナンシャルのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチは、この感情を端的に表現しています：「人々はより多くの賃金を得ている一方で、より多く支払っている。」

エネルギーと食品：高コストの毎日のリマインダー

ガソリンは、消費者が耐え忍んできた激しい変動の象徴です。2020年初は1ガロン2.57ドルでしたが、2020年4月のパンデミックロックダウン中には1.77ドルに急落し、2022年6月の地政学的緊張の後には5.00ドルに跳ね上がり、2024年後半には約3.19ドルに落ち着きました。これはパンデミック前の水準から24%の上昇であり、賃金の伸びとほぼ連動していますが、決してスムーズな道のりではありません。

食料品も同様の話です。2024年中頃までの1年間で食品価格はわずか2.1%上昇し、正常化の兆しを見せています。しかし、過去4年の背景はより暗いものです。ほぼすべての主要な食品カテゴリーは、2020年8月から2024年8月までの間に、2016年8月から2020年8月までの間よりも速く上昇しています。卵はその衝撃の象徴です：2016年は1ダース1.46ドル、2020年は1.33ドル、現在は3.20ドルです。消費者は、数ヶ月間の持続的な低インフレが必要であり、そうでなければ食料品の請求額が再び合理的に感じられることはほぼありません。そして、価格はほぼ確実に2020年の水準に戻ることはないでしょう。

住宅：家庭の財政に最も大きな圧迫

ガソリンや食品が常に頭に浮かぶ価格のリマインダーである一方、住宅は家計にとってはるかに重い負担です。アメリカ人のほぼ3分の2が住宅を所有しており、住宅ローンの支払い能力は重要な関心事です。

2009年から2020年までの間、住宅購入はリーマンショック後の超低金利のおかげで比較的容易でした。しかし、2022年に状況は急激に悪化しました。連邦準備制度がインフレ対策として金利を引き上げると、住宅ローン金利もそれに伴って上昇しました。2023年秋には、30年固定金利は平均7.8%を超えました。既存の住宅所有者が低金利のローンを手放すことに消極的であり、建設業者も慎重になったため、住宅在庫は限られ、価格は所得の伸びを上回る速度で上昇しました。

「住宅供給の不足が、価格が所得の伸びよりもはるかに速く上昇する理由です」と、全米不動産業者協会のチーフエコノミスト、ローレンス・ユンは説明します。

一部の緩和策も現れています。2024年9月中旬には、30年固定金利は6.09%に下がりました。ユンはさらに低下を予測しています：「今年末にはおそらく6%前後になるでしょう。来年は少し下回るかもしれません、5.50%くらいに。」しかし、パンデミック時代の需要を支えた異常に低い金利が再び現れることは当面期待できません。

正常への長い道のり

インフレの鈍化は、経済の本当の進展を示しています。連邦準備制度の金利引き下げは、最悪の事態は過ぎ去ったとの自信の表れです。しかし、消費者の信頼を回復させるには、金利の引き下げ以上のものが必要です。それは、家庭が経済的な安心感を取り戻すまで、数ヶ月または数年にわたる安定した価格が必要です。名目上は賃金の伸びが物価上昇に追いついているように見えますが、急激な上昇の心理的負担は残り続けます。アメリカ人は2020年に新しい通常の状態に適応しましたし、また徐々に適応していくでしょう。しかし、手頃な価格への道のりは長く、不確実なままです。