現在の市場状況：短期的な弱気修正か、周期的な底打ちか？

ビットコインは昨年の高値から下落して以来、古典的な周期の「後期修正」の特徴に近づいているが、2018年の壊滅的な弱気相場にはまだ入っていない。

主流の機関の見解は依然として楽観的な周期フレームを維持：
バーンスタイン（Bernstein）のアナリストは、これは「短期暗号資産弱気サイクル」（short-term crypto bear cycle）であり、2026年内（おそらく上半期）に逆転すると予測している。ビットコインは最も可能性が高いのは60,000ドル付近（前回のサイクルの高値に近い）で底打ちし、その後より高い底を築き、次の「最も影響力のあるサイクル」に備えると述べている。彼らは、過去2年間は「機関サイクル」であり、現物ビットコインETFの資産運用規模は既に1650億ドルを超え、機関投資家の売り逃げ恐怖は過去よりもはるかに低く、マイナーも大規模な爆損はしていないと強調している。今回の弱気相場は「高値での消化」に近く、全面的な崩壊ではないと見ている。

Compass Pointのアナリストは、弱気相場は「最終局面」（final innings）に入ったと表現している。基本シナリオでは、ビットコインは60,000〜68,000ドルの範囲で底打ち（基準値は約65,000ドル）すると見ている。これは長期保有者がこの価格帯で非常に買いに入るためだ。米国株式市場も全面的に弱気に転じない限り、55,000ドルのような極端な下落は難しいと考えている。

現在の価格は78,000ドル付近で推移し、最近は74,500〜75,000ドルの安値から反発しているが、マクロ経済の圧力は依然として存在する。米連邦準備制度理事会（FRB）の議長候補ケビン・ウォッシュのタカ派予想による利下げ遅延、ドルの強さ、PPIインフレデータの予想超過、ETFの純流出、地政学リスクやテクノロジー株のローテーションなどの要因が重なり、リスク資産は圧力を受けている。週末の流動性薄化によるボラティリティの拡大、レバレッジの長短逆殺は25億ドル超に達している。

オンチェーンのシグナルも意見が分かれている。Supply in Loss（損失保有量）は44%以上に上昇し、保有者の圧力が増大していることを示す一方、MicroStrategyなどの機関や企業は少しずつ買い増しを続けており、ステーブルコインの供給縮小後にパニック的な崩壊は見られない。

異なる見解とリスクポイント
楽観派：一部モデルは2月の平均リターンが14.3%であると示し、米連邦準備が金融引き締めを一時停止し、ETFの流出が鈍化すれば、短期的には90k〜98kの範囲に反発し、最終的には10万ドルを試す可能性もある。

悲観派：74kを割り込むと、より深い弱気相場が確定する可能性がある。いくつかのアナリストは70kの短期底を予測し、極端な見方では40k（過去の70〜80%のリトレースメント規則に基づく）を予想している。X上では「sub-32k doom」（3万2000ドル未満の破滅）と直接言う人もいるが、これは極端な感情の爆発に過ぎない。

中立的なコンセンサス：多くの機関は依然として60kを重要な底値と見ており、即座の崩壊目標ではない。今はむしろ「震仓＋蓄積」段階であり、弱者は退出し、強者は低買いを続けている。

サイクルの見解：市場は暗号資産の弱気サイクルが2026年に逆転すると予測しており、ビットコインは6万ドル付近で底打ちする可能性が高い。

総じて、2026年の主流の見解は「底打ち年＋反転年」であり、6万ドル付近が大きな安値となる可能性が高い。短期的な変動に心を乱されないようにしよう。7万ドル割れは段階的に入りやすい！