オランダ、未実現利益に課税を計画：資本流出の懸念が高まる

オランダはその財政政策に関して重要な局面にあります。オランダ政府は、株式、債券、暗号資産の投資家に大きな影響を与える税制改革を検討しています。最も議論を呼んでいるのは、未実現利益に対する課税であり、この政策は資本の大量流出の可能性について警鐘を鳴らしています。この取り組みは、現在のシステムが想定収益に基づいているため無効とした裁判所の決定を受けて始まりました。

ボックス3制度：税制改革の理解

この改革の核心は、資産に対する税制を変更し、特に資産総額が大きい投資家に適用されるボックス3の制度を改めることです。提案された制度では、売却済みか未売却かに関わらず、実現・未実現の利益に対して年間課税を維持します。現役の財務省長官代行のユージェン・ヘイネンは、最近、議会（Tweede Kamer）に提案を提出し、議員からの130以上の質問に答えました。

ヘイネンは計画の技術的な欠陥を認めましたが、短期的に実行可能な代替案は存在しないと強調しました。政府は、実現利益のみに課税するのが理想的なアプローチと考えていますが、そのシステムは2028年以前に導入できないとしています。公共財政が逼迫している中、追加の遅れは排除されました。

議会の支持拡大と懸念

多くのオランダ議員は、実施を遅らせた場合、年間約23億ユーロ（約27億ドル）の税収損失が見込まれるとして、改革を支持する方向に傾いています。さまざまな政治的立場の政党がこの措置を支持する意向を示しており、自由民主党（VVD）、キリスト教民主党（CDA）、JA21、農民・市民運動（BBB）などが含まれます。

左派政党の民主66（D66）やグリーン・レンズ–労働党（GroenLinks–PvdA）も、未実現利益に課税することは行政上より管理しやすく、財政赤字を防ぐことができると主張し、賛成しています。この議会の一致は、今後数週間以内に承認される可能性を示唆しています。

投資家の資本流出リスクに対する警鐘

しかしながら、投資業界や暗号コミュニティは警戒の声を上げています。オランダで広く知られる暗号アナリストのミカエル・ヴァン・デ・ポッペは、この計画を「狂気じみている」と公に評価しました。彼は、これにより投資家の年間税負担が大幅に増加し、居住者の国外流出を促進する可能性があると警告しています。

「人々が国を離れるのは驚くべきことではありませんし、公正に言えば、それは完全に正しいことです」とヴァン・デ・ポッペは述べています。彼の見解は、過度の税負担が未実現資産に対して資本の移動を加速させるという懸念を反映しています。

他のユーザーやアナリストも、歴史的な出来事とこの政策を結びつける挑発的な比較を行っており、ボストン茶会事件、フランス革命、ボリシェヴィキ運動などを例に挙げ、国家が市民の未実現資産を不当に没収していると感じさせる動きだと指摘しています。

不動産に対する差別的扱い

興味深いことに、この税制提案は不動産所有者に対して異なる制度を提供しています。このセクターは、維持費や改良費を差し引くことができ、利益を実現した時点でのみ課税される仕組みです。ただし、セカンドハウスには個人使用に対する追加課税が課され、投資家による不動産の蓄積を抑制する狙いがあります。

オランダのジレンマ：税収と資本流出の対立

この改革は、進歩的な税制を持つ福祉国家の典型的なジレンマを表しています。一方で、政府は公共サービスの資金調達のために収入を確保する必要があります。反面、裕福な投資家の資産に対する過度の課税は、逆説的に長期的には税基盤を縮小させる資本流出を引き起こす可能性があります。

今後数ヶ月以内に投票が行われる見込みであり、オランダの決定は国内だけでなく世界的にも影響を及ぼすでしょう。国際的な投資家や暗号業界は、オランダがこの議論の的となる税政策を実施するのか、それとも資本の移動圧力によって立法過程が変わるのかを注視しています。