ビットコインの最近の84,000ドル付近での調整は、2025年10月のピークから約33％下落しており、変化するマクロ経済環境における暗号資産の役割についての議論を再燃させています。しかし、実際のストーリーは、量子コンピューティングの懸念に苦しむデジタル資産の話ではありません。むしろ、チャールズ・エドワーズのような著名な投資家が何年も警告してきた、世界的な資本フローの根本的な再配分の問題です。エドワーズのCapriole Investmentsのフレームワークは、金が3年から8年で1オンスあたり12,000ドルから23,000ドルに達すると予測しており、ビットコインの現在のパフォーマンスの低迷を理解するための説得力のある視点を提供しています。## 主権富裕層のローテーション：チャールズ・エドワーズの金の見解を理解するチャールズ・エドワーズは、現在の市場体制を制度的資産ローテーションの観点から理解するための最も声高な擁護者の一人となっています。彼の分析は、重要な変化を指摘しています：主権基金や中央銀行は、フィアット通貨建ての投資からハードアセット、主に金と銀へと体系的にローテーションしているのです。数字は厳しい現実を物語っています。ドナルド・トランプの2024年11月の選挙勝利以降、伝統的なリスク資産と安全資産のパフォーマンスの乖離は顕著です。- **金**：+83%- **銀**：+205%- **ビットコイン**：−2.6%- **S&P 500**：+17.6%- **ナスダック**：+24%金は1オンスあたり約4,930ドルの新たな史上最高値に上昇し、銀は96ドルに迫る急騰を見せ、多国間の緊張、主権債務リスクの高まり、前例のない中央銀行の積み増しによる数ヶ月にわたるラリーを拡大しています。一方、ビットコインは調整範囲にとどまり、11月から12月のラリーの抵抗ゾーンである91,000ドル〜93,500ドルを突破できていません。## なぜエドワーズは数十年にわたる構造的変化を見ているのか、循環的な弱さではない理由エドワーズの強気な金の見解は、短期的な価格動向を超えた複数の構造的観察に基づいています。彼の理由付けには次のような点があります。**過去数十年で見られなかったレベルでの中央銀行の金の積み増し。** 主権体は、フィアット準備制度への信頼喪失を示すかのように、財務省の配分を物理的な金に置き換えるペースを加速させています。**指数関数的なフィアットマネー供給の拡大。** 世界のマネーサプライは毎年10％を超えるペースで拡大し続けており、これが持続的な通貨の価値下落圧力を生み出し、伝統的にハードアセットに利益をもたらしています。**中国の戦略的準備金の多様化。** 中国はわずか2年で公式の金準備をほぼ10倍に増やしており、これはドルシステムの将来の安定性に深刻な地政学的影響を及ぼす変化です。**主権債務市場への信頼の低下。** かつて最も安全とされた政府債券も、主要経済国での債務対GDP比率が持続不可能になる中、ますます懐疑的に見られるようになっています。エドワーズのフレームワークによれば、もし現在のサイクルが20世紀の資産拡大パターンとフィアットの価値下落期に類似しているなら、金のブルマーケットはまだ初期段階にあり、多くの投資家にとって極端に見える価格目標も正当化される可能性があります。## ビットコインの供給過剰：調整の背後にある本当の理由Castle Island Venturesのパートナー、ニック・カーターを含む一部の観測者は、ビットコインの弱さを量子コンピューティングの脅威に帰してきましたが、オンチェーンのアナリストは異なる見解を示しています。説明は技術的な存在リスクではなく、市場の単純なメカニズムにあります：心理的な価格閾値で供給が解放されるのです。ブロックチェーンの研究者によると、長期保有者—何年もポジションを保持してきたエンティティ—は、ビットコインが心理的に重要な10万ドル付近に近づくにつれて、供給の大幅な解放を加速させました。この供給解放は、新しいETFの流入や機関投資家の需要の増加とちょうど重なり、買い手と売り手の自然なマッチングを生み出し、上昇の勢いを抑えました。ビットコインのアナリスト、ビジャイ・ボヤパティはこのダイナミクスを次のように要約しています：「本当の理由は、クジラたちにとって心理的なレベル—$100,000—に達したときに巨大な供給が解放されることです。」この供給側のダイナミクスは、クジラの蓄積と分散サイクルがマクロセンチメントに関係なく繰り返し価格帯を形成してきた歴史的なビットコインのラリーと一致しています。## 量子コンピューティングの誤魔化し：開発者がリスクは理論上のものだと言う理由ビットコインの継続的なパフォーマンス低迷は、量子コンピューティングの脆弱性に関する定期的な議論を再燃させています。一部の市場参加者は、「市場はすでに」量子の脅威を織り込んでいると主張し、洗練された参加者は暗号の弱点に対して意味のある確率を割り当てていると示唆しています。しかし、技術コミュニティは、量子コンピュータがビットコインのセキュリティモデルに差し迫った脅威をもたらすとは考えていません。ほとんどのビットコイン開発者は、量子リスクを**長期的で管理可能な課題**と見なしており、短期的な市場のドライバーではないとしています。- **理論上の脅威のみ**：Shorのアルゴリズムを実行できる量子マシンは、楕円曲線暗号を理論的に破ることができるものの、実用化には程遠い段階です。現在の量子システムは、256ビット楕円曲線を脅かすために必要なキュービット数やエラー訂正率には全く達していません。- **アップグレードの道筋はすでに存在**：Bitcoin Improvement Proposal BIP-360は、量子耐性暗号標準への移行の明確な道筋を示しています。これらのアップグレードは**何年もかけて**進行し、市場サイクルに左右されずに段階的に移行される見込みです。- **Blockstream共同創設者アダム・バックの見解**：バックは、理論上の最悪シナリオでもネットワーク全体の損失にはつながらないと繰り返し強調しています。既存のアドレスの多様性やアップグレードのタイムラインにより、壊滅的な失敗は非常に考えにくいとしています。広い意味では、ビットコインのQ4 2025からQ1 2026の調整を量子の懸念に帰するのは、市場のマイクロストラクチャーを誤解し、暗号の脅威の実際のタイムラインを理解していないことになります。## マクロ環境はすべてのリスク資産を制約し、暗号だけではないビットコインは、次のような資本保存環境に閉じ込められています。- 世界的な債券利回りの上昇により、ゼロ利回り資産の魅力が低下- 地政学的な不確実性や貿易摩擦によるポートフォリオのヘッジ需要- 中央銀行の政策動向による資産間の相関性の高まり- 主権の金へのローテーションが史上類を見ない速度で加速この体制では、テクニカルレベルが非常に重要です。ビットコインは**$91,000〜$93,500**のゾーンを回復し、再び強気の意欲を示す必要があります。失敗すれば、サポートは**$85,000〜$88,000**の間に集中します。マクロ経済の見通しが改善されるか、地政学的圧力が緩和されるまでは、ビットコインはレンジ内で反応的に動き続け、明確な方向性を示すことは難しいでしょう。## チャールズ・エドワーズの見解が示すビットコインの今後の位置付け現在のサイクルにおいて、ビットコインと金の乖離—これこそがチャールズ・エドワーズが長年指摘してきたシナリオです—は、暗号資産がグローバル資産配分の枠組みの中で再位置付けを必要とすることを示唆しています。ビットコインは長らく「デジタルゴールド」として宣伝されてきましたが、現在の環境は根本的な非対称性を露呈させています。金は主権の裏付け、制度的な義務、そしてゼロカウンターパーティリスクの恩恵を受けています。一方、ビットコインは伝統的な制度的ポートフォリオの中でその地位を証明しなければならず、マクロ環境が資本の保存を優先する状況では不利な立場にあります。これはビットコインの長期的な見通しを否定するものではありません。むしろ、エドワーズのより広範なポイント—数十年にわたる資産ローテーション—を強調しています。ビットコインはその位置を見つけるでしょうが、最初の金の再貨幣化サイクルが完了した後に限ります。循環的なパフォーマンス低迷と構造的な置き換えの違いを理解することは、チャールズ・エドワーズのマクロフレームワークにおいて暗号資産を評価するすべての人にとって重要です。金融政策の転換や地政学的圧力の緩和が起こるまでは、ビットコインはフロー、供給ダイナミクス、テクニカルレベルに敏感に反応し続けると予想されます。一方、チャールズ・エドワーズや同様のマクロ投資家は、継続的なフィアットの価値下落の恩恵を受けると考える金を主要な受益者と見なして資産を積み増しています。
チャールズ・エドワーズの長期的な見解は、ビットコインと金の乖離を合理的な資本配分として再定義します。彼の理論は、これらの資産がそれぞれの役割を果たすために、投資家がどのように資本を配分すべきかを示しています。 彼の分析によると、ビットコインはデジタルゴールドとしての役割を強化しつつ、金は伝統的な価値の保存手段としての地位を維持しています。これにより、市場はより合理的な資本の流れを促進し、長期的な安定性をもたらすと考えられています。
ビットコインの最近の84,000ドル付近での調整は、2025年10月のピークから約33％下落しており、変化するマクロ経済環境における暗号資産の役割についての議論を再燃させています。しかし、実際のストーリーは、量子コンピューティングの懸念に苦しむデジタル資産の話ではありません。むしろ、チャールズ・エドワーズのような著名な投資家が何年も警告してきた、世界的な資本フローの根本的な再配分の問題です。エドワーズのCapriole Investmentsのフレームワークは、金が3年から8年で1オンスあたり12,000ドルから23,000ドルに達すると予測しており、ビットコインの現在のパフォーマンスの低迷を理解するための説得力のある視点を提供しています。
主権富裕層のローテーション：チャールズ・エドワーズの金の見解を理解する
チャールズ・エドワーズは、現在の市場体制を制度的資産ローテーションの観点から理解するための最も声高な擁護者の一人となっています。彼の分析は、重要な変化を指摘しています：主権基金や中央銀行は、フィアット通貨建ての投資からハードアセット、主に金と銀へと体系的にローテーションしているのです。
数字は厳しい現実を物語っています。ドナルド・トランプの2024年11月の選挙勝利以降、伝統的なリスク資産と安全資産のパフォーマンスの乖離は顕著です。
金は1オンスあたり約4,930ドルの新たな史上最高値に上昇し、銀は96ドルに迫る急騰を見せ、多国間の緊張、主権債務リスクの高まり、前例のない中央銀行の積み増しによる数ヶ月にわたるラリーを拡大しています。一方、ビットコインは調整範囲にとどまり、11月から12月のラリーの抵抗ゾーンである91,000ドル〜93,500ドルを突破できていません。
なぜエドワーズは数十年にわたる構造的変化を見ているのか、循環的な弱さではない理由
エドワーズの強気な金の見解は、短期的な価格動向を超えた複数の構造的観察に基づいています。彼の理由付けには次のような点があります。
過去数十年で見られなかったレベルでの中央銀行の金の積み増し。 主権体は、フィアット準備制度への信頼喪失を示すかのように、財務省の配分を物理的な金に置き換えるペースを加速させています。
指数関数的なフィアットマネー供給の拡大。 世界のマネーサプライは毎年10％を超えるペースで拡大し続けており、これが持続的な通貨の価値下落圧力を生み出し、伝統的にハードアセットに利益をもたらしています。
中国の戦略的準備金の多様化。 中国はわずか2年で公式の金準備をほぼ10倍に増やしており、これはドルシステムの将来の安定性に深刻な地政学的影響を及ぼす変化です。
主権債務市場への信頼の低下。 かつて最も安全とされた政府債券も、主要経済国での債務対GDP比率が持続不可能になる中、ますます懐疑的に見られるようになっています。
エドワーズのフレームワークによれば、もし現在のサイクルが20世紀の資産拡大パターンとフィアットの価値下落期に類似しているなら、金のブルマーケットはまだ初期段階にあり、多くの投資家にとって極端に見える価格目標も正当化される可能性があります。
ビットコインの供給過剰：調整の背後にある本当の理由
Castle Island Venturesのパートナー、ニック・カーターを含む一部の観測者は、ビットコインの弱さを量子コンピューティングの脅威に帰してきましたが、オンチェーンのアナリストは異なる見解を示しています。説明は技術的な存在リスクではなく、市場の単純なメカニズムにあります：心理的な価格閾値で供給が解放されるのです。
ブロックチェーンの研究者によると、長期保有者—何年もポジションを保持してきたエンティティ—は、ビットコインが心理的に重要な10万ドル付近に近づくにつれて、供給の大幅な解放を加速させました。この供給解放は、新しいETFの流入や機関投資家の需要の増加とちょうど重なり、買い手と売り手の自然なマッチングを生み出し、上昇の勢いを抑えました。
ビットコインのアナリスト、ビジャイ・ボヤパティはこのダイナミクスを次のように要約しています：「本当の理由は、クジラたちにとって心理的なレベル—$100,000—に達したときに巨大な供給が解放されることです。」この供給側のダイナミクスは、クジラの蓄積と分散サイクルがマクロセンチメントに関係なく繰り返し価格帯を形成してきた歴史的なビットコインのラリーと一致しています。
量子コンピューティングの誤魔化し：開発者がリスクは理論上のものだと言う理由
ビットコインの継続的なパフォーマンス低迷は、量子コンピューティングの脆弱性に関する定期的な議論を再燃させています。一部の市場参加者は、「市場はすでに」量子の脅威を織り込んでいると主張し、洗練された参加者は暗号の弱点に対して意味のある確率を割り当てていると示唆しています。
しかし、技術コミュニティは、量子コンピュータがビットコインのセキュリティモデルに差し迫った脅威をもたらすとは考えていません。ほとんどのビットコイン開発者は、量子リスクを長期的で管理可能な課題と見なしており、短期的な市場のドライバーではないとしています。
理論上の脅威のみ：Shorのアルゴリズムを実行できる量子マシンは、楕円曲線暗号を理論的に破ることができるものの、実用化には程遠い段階です。現在の量子システムは、256ビット楕円曲線を脅かすために必要なキュービット数やエラー訂正率には全く達していません。
アップグレードの道筋はすでに存在：Bitcoin Improvement Proposal BIP-360は、量子耐性暗号標準への移行の明確な道筋を示しています。これらのアップグレードは何年もかけて進行し、市場サイクルに左右されずに段階的に移行される見込みです。
Blockstream共同創設者アダム・バックの見解：バックは、理論上の最悪シナリオでもネットワーク全体の損失にはつながらないと繰り返し強調しています。既存のアドレスの多様性やアップグレードのタイムラインにより、壊滅的な失敗は非常に考えにくいとしています。
広い意味では、ビットコインのQ4 2025からQ1 2026の調整を量子の懸念に帰するのは、市場のマイクロストラクチャーを誤解し、暗号の脅威の実際のタイムラインを理解していないことになります。
マクロ環境はすべてのリスク資産を制約し、暗号だけではない
ビットコインは、次のような資本保存環境に閉じ込められています。
この体制では、テクニカルレベルが非常に重要です。ビットコインは**$91,000〜$93,500のゾーンを回復し、再び強気の意欲を示す必要があります。失敗すれば、サポートは$85,000〜$88,000**の間に集中します。マクロ経済の見通しが改善されるか、地政学的圧力が緩和されるまでは、ビットコインはレンジ内で反応的に動き続け、明確な方向性を示すことは難しいでしょう。
チャールズ・エドワーズの見解が示すビットコインの今後の位置付け
現在のサイクルにおいて、ビットコインと金の乖離—これこそがチャールズ・エドワーズが長年指摘してきたシナリオです—は、暗号資産がグローバル資産配分の枠組みの中で再位置付けを必要とすることを示唆しています。ビットコインは長らく「デジタルゴールド」として宣伝されてきましたが、現在の環境は根本的な非対称性を露呈させています。
金は主権の裏付け、制度的な義務、そしてゼロカウンターパーティリスクの恩恵を受けています。一方、ビットコインは伝統的な制度的ポートフォリオの中でその地位を証明しなければならず、マクロ環境が資本の保存を優先する状況では不利な立場にあります。
これはビットコインの長期的な見通しを否定するものではありません。むしろ、エドワーズのより広範なポイント—数十年にわたる資産ローテーション—を強調しています。ビットコインはその位置を見つけるでしょうが、最初の金の再貨幣化サイクルが完了した後に限ります。循環的なパフォーマンス低迷と構造的な置き換えの違いを理解することは、チャールズ・エドワーズのマクロフレームワークにおいて暗号資産を評価するすべての人にとって重要です。
金融政策の転換や地政学的圧力の緩和が起こるまでは、ビットコインはフロー、供給ダイナミクス、テクニカルレベルに敏感に反応し続けると予想されます。一方、チャールズ・エドワーズや同様のマクロ投資家は、継続的なフィアットの価値下落の恩恵を受けると考える金を主要な受益者と見なして資産を積み増しています。