複数の金融メディアの報道と分析によると、1月30日の金の「史上最大の暴落」は、短期的な過熱、重要政策期待の突如の変化、プログラム取引の踏みつけが相まった結果であり、激しい技術的調整の一環です。

📉 暴落の核心データ概要

今回の相場規模を迅速に理解するため、以下に重要なデータを示します。

ロンドン現物金

· 最大下落率：7%以上
· 最低価格：約5097ドル/トロイオンス
· 一日の振幅：ほぼ10%

ロンドン現物銀

· 最大下落率：8%以上（一部の情報源では30%近くの下落を記録）
· 最低価格：106.764ドル/トロイオンス

市場全体の時価総額の蒸発

· 約15兆ドル（約21兆豪ドルに相当）

📝 暴落原因の深掘り分析

今回の暴落は単一の事件によるものではなく、多くの要因が共振しています。

1. 直接的な引き金：FRB議長候補の予想突如の変化
市場の噂によると、前FRB理事で「ハト派」と見なされるケビン・ウォッシュ氏が次期FRB議長に指名される可能性が浮上。この予想により、市場はFRBの大幅かつ迅速な利下げの期待を後退させ、ドル高を促進し、ドル建ての金価格を直接圧迫しました。
2. 根本的な内因：市場の過熱と利益確定の需要の巨大さ
暴落前、金価格は短期間で未曾有の急騰を経験（例：4日間で6つの百ドルの壁を連破）し、技術指標は「過熱」状態を示していました。過剰な上昇は天井圏の利益確定売りを蓄積し、市場自体が非常に脆弱となり、ちょっとした動きで大規模な売りが引き起こされる可能性がありました。
3. 加速要因：プログラム取引とレバレッジの踏みつけ
価格が流動性の乏しい夜間に重要な心理的節目を下回ったことで、多数のプログラム売買のストップロス注文が発動。また、取引所の証拠金要件の調整なども相まって、「多殺多」のレバレッジ踏みつけが拡大し、下落幅を増大させました。銀は市場規模が小さく投機性が高いため、特に激しい下落となりました。
4. その他の誘因
· 地政学的緊張緩和：米国がイランとの対話を模索しているとの報道により、市場の即時的なリスク回避需要が低下。
· 米ドル指数の反発：ドル高により、金は他通貨保有者にとって高くなり、需要を抑制。

📊 連鎖反応と市場への影響

今回の暴落は広範な市場の連鎖反応を引き起こしました。

· A株の金関連セクターが大きく下落：26銘柄以上がストップ安、金株ETFもストップ安に達しました。
· ファンド会社の緊急対応：複数の金・銀テーマのファンドが価格変動の激しさを理由に取引停止や購入制限を発表し、リスクを警告。
· 他市場への波及：暴落のムードはコモディティ全体や仮想通貨市場にも拡大し、原油、銅、ビットコインなども顕著に下落しました。

💡 市場の見解と今後の展望

暴落は市場に衝撃を与えましたが、多くの機関はこれを長期的な金価格上昇トレンドの根本的な逆転ではなく、激しい技術的調整と見なしています。

· 長期的なサポートの論理は依然有効：グローバルな「ドル離れ」の背景、中央銀行の金購入需要、地政学的不確実性、世界的な高債務環境は、金価格を支える核心的な論理が消えていないことを示しています。
· 市場は高いボラティリティ段階へ：短期的には、「狂ったような上昇」から、FRBの政策動向により敏感になる「高ボラティリティの震荡」段階に移行し、波動の激化が新たな常態となる見込みです。
· 一般投資家へのアドバイス：アナリストは、これほど高いボラティリティの市場環境では、普通の投資家は「底打ち狙い」の思考を捨て、レバレッジの使用を避けるべきだと一般的に推奨しています。長期的な資産配分を行う場合は、「押し目買い、分散、長期」の戦略を採用し、貴金属の投資比率を厳格に管理すべきです。

総じて、この暴落は市場の過熱状態における強制的なリスクの清算です。