ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFが、1月下旬に過去3ヶ月で最強の資金流入週を経験しました。この現象の背景には、「スティッキー資本」という重要な市場メカニズムが働いています。スティッキー資本とは、単なる短期的な投機資金ではなく、機関投資家が長期的に市場に留まり続ける粘着的な資本を意味します。これが何を示唆するのか、詳しく見ていきましょう。
TradingViewのデータによれば、先週の11のスポットビットコインETFには合計14億2,000万ドルの純流入がありました。この数字は10月第2週以来の最大規模です。なかでもBlackRockが提供するスポットETF「IBIT」は圧倒的なシェアを占め、単独で10億3,000万ドルを集めました。
イーサリアム現物ETFもこの上昇機運に乗っており、4億7,900万ドルの流入を記録。BlackRockの「ETHA」がそのうち2億1,900万ドルを吸収しました。年初来で見ると、ビットコインETFは12億1,000万ドル、イーサETFは5億8,490万ドルの累計流入を達成しており、機関投資家の継続的な参入姿勢が鮮明です。
今回の流入パターンが注目される理由は、単なる一時的な資金流れではなく、スティッキー資本が市場に根付いていることです。スティッキー資本とは、金利差を目当てにした短期的な裁定取引資本ではなく、ポジション構築後も市場に留まり続ける、いわば「粘着的」な機関マネーのことです。
CoinDeskの市場インサイトモデルは、「流入資金の大部分はロングポジションを示しており、スティッキーな機関投資家資本が市場に戻ってきたことを明確に反映している」と指摘しています。これまでのような「キャッシュ・アンド・キャリー」戦略（ETFのロングポジションとCME先物のショートポジションを同時に保有して利益を狙う手法）からの卒業を意味します。その理由は、この戦略の収益性が著しく低下しているためです。
従来、機関投資家はETFとCME先物の価格差を利用した低リスク・低リターンの裁定取引で利益を確保していました。しかし現在、この利回りが魅力を失いつつあるため、機関マネーは純粋な強気ポジション（ロング）へシフトしています。
この転換は、単なる戦術の変更ではなく、スティッキー資本の特性を示しています。つまり、機関投資家が「一時的な利益狙い」から「中長期的なポジション構築」へと心理的に変わってきたということです。彼らは2026年第1四半期に予想される規制の明確化やマクロ経済環境の変化を先読みして、今のうちにポジションを積み上げている戦略的行動を取っています。
興味深いのは、これまでとは異なる価格変動パターンが見られていることです。ETFへの流入とビットコイン・イーサ価格の上昇が強い相関を示しており、これは機関投資家が市場構造そのものを牽引していることを示唆しています。
2025年末に数十億ドルの大口流出を経験したのとは対照的に、現在の流入パターンはスティッキー資本による戻り買いと見なされます。直近では、ビットコインが約88,010ドル（1月29日時点、前日比-1.47%）、イーサリアムが約2,940ドル（同日、前日比-2.55%）で推移していますが、基調としての機関投資家資本の流入が続く限り、下値の堅さが保たれると分析されています。
CoinDeskの市場インサイトは、「スティッキー資本による流入の継続性が、今後数ヶ月でビットコインおよびイーサリアムの実質的な上昇を実現する鍵となる」と強調しています。これは2025年後半のETF関心の低迷期にビットコイン相場が苦戦した状況と大きく異なります。
現在の構図では、スティッキー資本を代表する機関投資家マネーの動向が、小口投資家のセンチメント形成に先行する傾向が見られています。つまり、市場全体の心理が機関投資家の行動に牽引されている新しい段階に入ったということです。
一方、ビットコインとドルの関係性についても注視する必要があります。JPMorganのストラテジストによれば、現在のドル下落は構造的な金融政策転換を反映したものではなく、短期的なフローとセンチメント変化に過ぎないと分析しています。
米国経済が強化されるにつれてドルは安定すると予想される中で、ビットコインは「信頼できるドルヘッジ」というより、流動性に敏感な「リスク資産」として取引されています。スティッキー資本による流入という実質的な資金需要が、ドル変動という名目的な要因よりもビットコイン価格を左右する主要因となっている現実を示唆しています。
今回のビットコイン・イーサETFへのスティッキー資本流入は、単なる数字上の現象ではなく、市場参加者の心理と戦略が実質的に変わったことを示しています。機関投資家が「粘着的」に市場に留まり、中長期的なポジション構築に舵を切ったこの局面は、2026年の暗号資産市場の基調を大きく左右する可能性があります。スティッキー資本の特性である「市場への粘着性」が、今後の相場形成に与える影響に目が離せません。
219.14K 人気度
30.51K 人気度
13.74K 人気度
13.45K 人気度
6.35K 人気度
スティッキー資本とは？ビットコイン・イーサETFが1月下旬に過去3ヶ月最高の資金流入を記録
ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFが、1月下旬に過去3ヶ月で最強の資金流入週を経験しました。この現象の背景には、「スティッキー資本」という重要な市場メカニズムが働いています。スティッキー資本とは、単なる短期的な投機資金ではなく、機関投資家が長期的に市場に留まり続ける粘着的な資本を意味します。これが何を示唆するのか、詳しく見ていきましょう。
ビットコインETFが14億ドル流入、BlackRockが主導役を担う
TradingViewのデータによれば、先週の11のスポットビットコインETFには合計14億2,000万ドルの純流入がありました。この数字は10月第2週以来の最大規模です。なかでもBlackRockが提供するスポットETF「IBIT」は圧倒的なシェアを占め、単独で10億3,000万ドルを集めました。
イーサリアム現物ETFもこの上昇機運に乗っており、4億7,900万ドルの流入を記録。BlackRockの「ETHA」がそのうち2億1,900万ドルを吸収しました。年初来で見ると、ビットコインETFは12億1,000万ドル、イーサETFは5億8,490万ドルの累計流入を達成しており、機関投資家の継続的な参入姿勢が鮮明です。
スティッキー資本とは何か？機関投資家の「粘着的」戦略を理解する
今回の流入パターンが注目される理由は、単なる一時的な資金流れではなく、スティッキー資本が市場に根付いていることです。スティッキー資本とは、金利差を目当てにした短期的な裁定取引資本ではなく、ポジション構築後も市場に留まり続ける、いわば「粘着的」な機関マネーのことです。
CoinDeskの市場インサイトモデルは、「流入資金の大部分はロングポジションを示しており、スティッキーな機関投資家資本が市場に戻ってきたことを明確に反映している」と指摘しています。これまでのような「キャッシュ・アンド・キャリー」戦略（ETFのロングポジションとCME先物のショートポジションを同時に保有して利益を狙う手法）からの卒業を意味します。その理由は、この戦略の収益性が著しく低下しているためです。
裁定取引からの「卒業」が意味すること
従来、機関投資家はETFとCME先物の価格差を利用した低リスク・低リターンの裁定取引で利益を確保していました。しかし現在、この利回りが魅力を失いつつあるため、機関マネーは純粋な強気ポジション（ロング）へシフトしています。
この転換は、単なる戦術の変更ではなく、スティッキー資本の特性を示しています。つまり、機関投資家が「一時的な利益狙い」から「中長期的なポジション構築」へと心理的に変わってきたということです。彼らは2026年第1四半期に予想される規制の明確化やマクロ経済環境の変化を先読みして、今のうちにポジションを積み上げている戦略的行動を取っています。
市場構造が変わる：機関マネーが主導権を握る
興味深いのは、これまでとは異なる価格変動パターンが見られていることです。ETFへの流入とビットコイン・イーサ価格の上昇が強い相関を示しており、これは機関投資家が市場構造そのものを牽引していることを示唆しています。
2025年末に数十億ドルの大口流出を経験したのとは対照的に、現在の流入パターンはスティッキー資本による戻り買いと見なされます。直近では、ビットコインが約88,010ドル（1月29日時点、前日比-1.47%）、イーサリアムが約2,940ドル（同日、前日比-2.55%）で推移していますが、基調としての機関投資家資本の流入が続く限り、下値の堅さが保たれると分析されています。
市場構造の変化：機関投資家が小口を主導する時代へ
CoinDeskの市場インサイトは、「スティッキー資本による流入の継続性が、今後数ヶ月でビットコインおよびイーサリアムの実質的な上昇を実現する鍵となる」と強調しています。これは2025年後半のETF関心の低迷期にビットコイン相場が苦戦した状況と大きく異なります。
現在の構図では、スティッキー資本を代表する機関投資家マネーの動向が、小口投資家のセンチメント形成に先行する傾向が見られています。つまり、市場全体の心理が機関投資家の行動に牽引されている新しい段階に入ったということです。
ドル下落がビットコイン上昇の理由ではない？JPMorganが指摘
一方、ビットコインとドルの関係性についても注視する必要があります。JPMorganのストラテジストによれば、現在のドル下落は構造的な金融政策転換を反映したものではなく、短期的なフローとセンチメント変化に過ぎないと分析しています。
米国経済が強化されるにつれてドルは安定すると予想される中で、ビットコインは「信頼できるドルヘッジ」というより、流動性に敏感な「リスク資産」として取引されています。スティッキー資本による流入という実質的な資金需要が、ドル変動という名目的な要因よりもビットコイン価格を左右する主要因となっている現実を示唆しています。
次のステージへ：スティッキー資本が市場を変える
今回のビットコイン・イーサETFへのスティッキー資本流入は、単なる数字上の現象ではなく、市場参加者の心理と戦略が実質的に変わったことを示しています。機関投資家が「粘着的」に市場に留まり、中長期的なポジション構築に舵を切ったこの局面は、2026年の暗号資産市場の基調を大きく左右する可能性があります。スティッキー資本の特性である「市場への粘着性」が、今後の相場形成に与える影響に目が離せません。