今週のFRSの決定において、投資家にとって最も重要なことは何ですか？ビットコインとドルについて

連邦準備制度は水曜日に次の金利政策を発表する準備をしており、この決定は暗号通貨市場の参加者にとって重要なポイントとなる。トレーダーは決定そのものよりも、ジェローム・パウエル議長の記者会見のトーンに注目しており、それがビットコインを含むリスク資産の運命を左右する可能性がある。

1月29日時点で、ビットコインは87.88Kドルで取引されており、過去24時間で1.65%下落している。これは、重要なイベントを前にした市場の現在のボラティリティを反映している。

主要シナリオとしての現行維持

CMEのFedWatchによると、金利が3.5%-3.75%の範囲にとどまる確率は96%である。これは、12月にパウエルが示した立場を裏付けるもので、彼は今後の金利引き下げは2026年まで可能性が低いと示唆していた。ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は最近、金利引き下げサイクルの再開は時期尚早と述べている。

しかし、金利を据え置く決定自体よりも、パウエルがこの一時停止をどう説明するかの方が重要である。

重要な局面：ハードまたはソフトシナリオ

分析者にとっての主要な疑問は、今回の一時停止がより長期的な保守的政策の始まりなのか、それとも条件緩和の再開に向けた一時的な静寂なのかという点である。

ハト派シナリオは、パウエルが持続するインフレリスクに焦点を当てることを示唆している。これにより、市場の将来の引き下げ期待が冷え込み、ビットコインを含むリスク資産に下押し圧力がかかる可能性がある。

タカ派シナリオは、一時停止は一時的な措置であり、近い将来政策緩和が再開されると描いている。モルガン・スタンレーは、連邦準備制度がそのようなアプローチをとると予想しており、声明にはさらなる調整の可能性を検討する意向を示す言葉が含まれる可能性が高い。この展開は株式や暗号通貨の上昇を支える可能性がある。

市場参加者の大半は、JPMorganを除き、今年残りの期間に1～2回の利下げを予測している。一方、JPMorganは今年の変更は見込まず、2027年に金利の引き上げを予想している。

住宅政策がマクロ経済に与える影響

パウエルは、トランプ政権の住宅アクセス拡大策の影響について質問を受ける可能性が高い。大統領は、金利と支払いを引き下げると主張して、2000億ドル相当の住宅ローン担保証券の購入を開始した。同時に、大規模な機関投資家による一戸建て住宅の購入を制限する命令も出された。

アリアンツ・インベストメント・マネジメントのアナリストは、これらの措置は短期的にはインフレ圧力を高める可能性があると指摘している。住宅担保証券の購入は、需要を急増させ、価格を押し上げ、現市場参加者に利益を再配分する結果となる可能性がある。ただし、機関投資家向けの制限は、住宅市場全体に占める機関所有の割合が低いため、それほど重要ではない。

ドルの動きと暗号通貨の立ち位置

パウエルの決定説明は、米ドルの立場を強化する可能性がある。INGのアナリストによると、現在の金融市場の動きから、金融条件の緩和が必要とされると彼が主張するのは難しいと考えられる。ドルの強さは、連邦準備のよりタカ派的なレトリックの典型的な結果だ。

興味深いことに、最近の期間でビットコインはドルの弱体化を背景に期待された上昇を示していない。JPMorganのストラテジストは、これは現在のドルの下落が短期的な資本流入と市場のセンチメントによるものであり、ファンダメンタルズの変化や金融政策の期待の変化によるものではないと説明している。つまり、市場はこの下落を長期的なトレンドと見なしていない。

暗号通貨市場の今後

こうした状況下で、ビットコインは流動性や市場リスクに敏感な資産として取引されており、ドルの価値下落からのヘッジとしては見なされていない。金や新興市場株は、為替リスクの分散手段として好ましい投資対象である。

一方、Pudgy Penguinsプロジェクトは、NFTエコシステムの発展において興味深いアプローチを示しており、投機的な「デジタルラッキー」から大規模なコンテンツプラットフォームへと進化している。その戦略は、伝統的なチャネル（おもちゃ、小売パートナーシップ）を通じてユーザーを引き込み、その後Web3へと移行させることにある。プロジェクトは、1,300万ドル以上の小売販売を蓄積し、トークンPENGU（現在価格0.01ドル）は600万以上のウォレットに広く分散している。

市場関係者は、こうしたプロジェクトの成功は、リテールのプレゼンス拡大、ゲームエコシステムの発展、トークンの実用性向上にかかっていると指摘している。

今週の連邦準備制度の決定は、伝統的な市場だけでなく、暗号通貨セクターの今後数か月の方向性を決定づける重要な転換点となる。