‍#Bitcoin マクロ疲労の兆候を示す中、レバレッジリセットが進行中

最近の四半期業績は、$BTC 市場構造の明確な変化を示しています。2025年中頃の堅調な拡大期は、一貫したプラスの四半期リターンによって特徴付けられましたが、最近の期間ではパフォーマンスがマイナスに転じています。この移行は、市場がトレンドの継続から修正または調整局面に移行したことを示唆しています。このような変化は、特に長期のラリーの後には、構造的な崩壊ではなく、限界需要の弱まりを反映していることが多いです。
ドローダウン分析はさらに背景を提供します。現在の下落は、より深い歴史的修正ゾーンに近づいており、これは完全な弱気市場の投げ売りよりも循環的リセットと関連付けられるレベルです。価格は1年平均のドローダウンを下回っており、下落圧力が一時的または機会的ではなくなっていることを示しています。この環境は、リスク志向の低下とより選択的な資本配分としばしば一致します。
デリバティブデータはこの解釈を強化します。先物のオープンインタレストの変化率振動子は、繰り返し急激な縮小を示しており、積極的なレバレッジの巻き戻しを示唆しています。大きなネガティブなオープンインタレストのショックは、常にローカルな価格の安値と一致しており、強制的な清算が最近のボラティリティを引き起こしていることを示しています。これは、レバレッジ駆動の修正の特徴であり、広範な資本流出ではありません。
最後に、90日間の市場対実現価格勾配振動子は、マクロの勢いの衰退を示しています。勾配は基準線以下や下側偏差バンド付近に長時間とどまり、実現価格に対する強気のインパルスの喪失を反映しています。歴史的に、この構成は遅いサイクルの冷却段階と一致し、価格動向はレンジ内にとどまり、市場はより健全なコストベースの再構築に取り組んでいます。持続的な回復には、レバレッジの安定と新たなスポット需要の再燃が必要となるでしょう。
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