ジェローム・パウエルと金利決定：暗号トレーダーが知っておくべきこと

今週、連邦準備制度理事会（FRB）は金融政策の決定を下す準備をしており、暗号市場はそれに反応する準備をしています。専門家はFRBが金利を維持すると予測していますが、実際に差を生むのはジェローム・パウエル議長の記者会見です。中央銀行の議長は、市場の期待、物議を醸す政策措置、そして機関の独立性に関する懸念の高まりの間で舵を取らなければなりません。

現在、ビットコインは24時間で0.97%の下落後、$88.28Kで取引されており、この不確実性を反映しています。トレーダーはパウエルが発する一言一句を注視し、FRBが現在のマクロ経済の課題に対して緩和的な姿勢を取るのか、それとも引き締めを続けるのかを理解しようとしています。

変化は期待されていないが、パウエルは暗号市場を驚かせる可能性も

CME FedWatchの先物契約によると、FRBが金利を3.5%から3.75%の範囲に維持する確率は96%に達しています。この安定性は、12月にジェローム・パウエル自身が示したもので、彼は投票委員会が2026年まで新たな利下げを遅らせると述べていました。ミネアポリス連邦準備銀行のネール・カシュカリ総裁も最近、「再び金利を引き下げるのはあまりにも時期尚早だ」と述べています。

しかし、現状維持のサプライズはほとんどありません。本当の焦点は、ジェローム・パウエルが説明の中で採用するレトリックにあります。金利の凍結を技術的に正当化するだけの発言は、米ドルを強化し、ビットコインやその他のリスク資産に下押し圧力をかける可能性があります。一方、将来的な緩和の可能性を示唆するシグナルは、暗号市場をおそらく支援するでしょう。

緩和的シグナルまたはハト派：暗号市場は慎重なアプローチを期待

投資家にとっての中心的な疑問は、この一時停止が本当に緩和的な休止を意味するのか、それともFRBの引き締めが続くのかという点です。モルガン・スタンレーは、ジェローム・パウエルが「今後の調整の範囲とスケジュール」について中立的な表現を維持し、将来的な利下げの可能性を残すと予測しています。

反対派の声も注目されるでしょう。トランプ政権時に任命されたスティーブン・ミランは、意見の相違を表明し、50ベーシスポイントの大胆な利下げを主張する可能性があります。異論の声が増えれば、緩和シナリオが強化され、ビットコインや株式を支えることになるでしょう。JPMorganは、多くの観測者と異なり、2026年の利下げは予想せず、むしろ翌年の利上げを見込んでいます。一方、多くの他の機関は年末までに1〜2回の利上げを予想しています。

トランプの措置と市場のボラティリティ：パウエルが明確にすべきこと

ジェローム・パウエルは、トランプ政権の住宅アクセスに関する施策についても質問に答える必要があります。政権は、住宅ローン担保証券の買い入れに2000億ドルのプログラムを発表し、大規模な機関投資家による一戸建て住宅の取得を禁止する措置も含まれています。これらの措置は需要を先取りし、不動産セクターのインフレ圧力を再燃させる可能性があり、金利の軌道を複雑にするテーマとなるでしょう。

INGの分析によると、パウエルの金利維持に関する説明は、逆にドルを強化し、ビットコインのような米ドル建て資産の価値を下げる可能性があります。アナリストは、「米国資産市場の現在の堅調さを考えると、パウエルが金融条件が引き締まっていると正当化するのは難しいだろう」と指摘しています。このような立場は、新たな利下げの期待を冷やし、ドルを低利通貨に対して支えることになるでしょう。

一方、トランプの関税措置は、市場の計算に既に織り込まれており、2026年にインフレ圧力として遅れて影響を及ぼすと見られています。輸入コストが消費者に波及することで、暗号市場と伝統的な市場の両方でボラティリティが高まる中、ジェローム・パウエルのシグナルはその意味合いを解読されることになります。

FRBの独立性に疑問

最後に、ジェローム・パウエルは、トランプの意向に反して金利を十分に引き下げなかったとして、司法省（DOJ）の調査についても難しい質問に直面する可能性があります。この緊張は、政治的に論争の多い環境の中で中央銀行が直面する構造的な課題を思い起こさせます。

要約すると、金利に関する決定自体は市場に大きな動きをもたらさないでしょう。重要なのは、ジェローム・パウエルが伝えるトーンと見通しであり、それによってビットコインや暗号資産が金融緩和の見通しに頼れるのか、それとも高金利の長期化に適応しなければならないのかが決まります。暗号トレーダーは彼の発言の微妙なニュアンスを注意深く見守るでしょう。