最新の2025年の暗号通貨業界の収益に関する数字は、深い変化を示しています。プロトコルは単にかなりの収益を生み出すだけでなく、収益の得方も急速に変化しています。DEX取引所や新興技術のおかげで、業界は従来とは全く異なる収益源から利益を上げるようになっています。もはや「暗号通貨業界は稼げるのか？」という問いではなく、「そのお金はどこから来ているのか、誰が実際に保有しているのか？」という問いに変わっています。## 業界の収益は倍増 - しかし新たなゲームチェンジャーはDEX取引所2025年には、暗号通貨プロトコルは160億ドル以上の収益を上げており、2024年の80億ドルの2倍以上に達しています。この成長は、業界全体の価値を把握する能力を明確に示しています。しかし、この数字は物語の一部にすぎません。成長を示すグラフの背後では、DEX取引所やその他の技術が暗号通貨産業の顔を徐々に変えつつあります。これらの利益の中で、ステーブルコイン発行者は依然として支配的な地位を維持しており、業界全体の収益の60%以上を占めています。この分野の大手であるTetherとCircleは、主要な収益源を深くコントロールしています。彼らの市場シェアは2024年の65%から2025年には60%に減少しましたが、それでも非常に強い支配力を示しています。しかし、特にHyperliquid、EdgeX、Lighter、Axiomといった永続的なDEXプラットフォームの登場により、全く新しい状況が生まれました。これら4つのプラットフォームは、業界全体の7%から8%の収益を占めており、従来のDeFiの貸付、ステーキング、ブリッジ、分散型取引所の集約といった成熟した分野の合計収益を大きく上回っています。これは、DEX取引所がもはや小規模なプレイヤーではなく、業界全体を変える可能性のある要素になりつつあることを意味します。## なぜDEX取引所は継続的な取引手数料と高い収益性を生み出すのか永続型DEXは、従来の取引と異なる動作をします。ブロックチェーンやスマートコントラクトについて理解している必要はなく、ユーザーにとって馴染みのある体験を提供します—つまり、従来の集中型取引所と全く同じです。しかし、そのシンプルさの裏には複雑な技術システムが隠されています。成功するDEXは、高負荷下でも崩壊しない安定したインターフェースを構築し、信頼できる注文執行と清算システムを作り、十分な流動性を提供して取引需要に応える必要があります。流動性は鍵です：持続的に十分な流動性を提供できる者が最も多くの取引活動を引きつけることになります。Hyperliquidは、最大のマーケットメーカーから提供される豊富な流動性のおかげで、このセグメントを支配しています。これにより、2025年の12ヶ月のうち10ヶ月間、最も高い手数料収入を得るDEX取引所となっています。しかし、なぜDEX取引所は継続的に収益を生み出せるのでしょうか？その違いは取引頻度にあります。ユーザーは、基本資産を移動させることなく、継続的かつ高頻度の取引を行うことができます。市場が横ばいのときでも、リスクヘッジやレバレッジ、アービトラージ、ポジション調整、早期構築などを行うことで利益を得られます。これらの操作は小さな手数料を生みますが、膨大な取引量と相まって、小さな手数料の積み重ねが巨大な収益源となっています。## 暗号通貨業界の資金流を左右する三つの要因なぜ業界の収益構造がこのようになっているのかを理解するために、主要な三つの要因を分析します。**第一：資産保有による差益**ステーブルコイン発行者は、実資産（USDや米国債）を保有し、その利子収入を得ることで収益を上げています。このモデルは、発行される各ステーブルコインが実資産に裏付けられ、相応の利子を生み出す仕組みです。ただし、このモデルはFRBの金利に依存しているため、今後金利が下がると、ステーブルコイン発行者の収益も影響を受ける可能性があります。**第二：取引の実行層 - DEX取引所の躍進**ここが永続型DEXが差別化を図る分野です。これらのプラットフォームは、低摩擦の取引場所を提供し、ユーザーが必要に応じてポジションに入退出できるようにしています。DEXは資産の所有権を要求せず、各取引から手数料を得ることで収益を生み出します。取引頻度が高いため、この収益源は非常に強力です。**第三：チャネル分配**pump.funやLetsBonkといったトークン発行プラットフォームは、ミームコインの資産を所有していませんが、暗号資産の発行場所として人気を博しています。摩擦のない体験や自動化された上場プロセス、十分な流動性を提供することで、発行された各トークンから手数料を得ています。これはWeb2のモデルを暗号通貨に応用したもので、AirbnbやAmazonが資産を所有せずに収益を上げるのと同じ仕組みです。## トークン保有者は収益流からより多くを得るようになっている重要な変化の一つは、トークン保有者が単なるガバナンス証明書を持つだけでなく、実質的な経済的所有権も持つようになっていることです。これらのプロトコルは、ステーキング報酬、手数料分配、トークン買い戻し・バーンを通じて、手数料の一部をコミュニティに還元し始めています。2025年には、DeFiプロトコルに支払われた総手数料は約303億ドルに達しました。そのうち、流動性提供者に支払われた後の収益は約176億ドルです。さらに、ステーキング報酬、手数料分配、買い戻し・バーンを通じて、トークン保有者に約33.6億ドルが還元されました。これは、手数料の58%がプロトコルの収益に変わり、残りがコミュニティに分配されていることを意味します。これは過去のサイクルと比べて大きな変化です。この変革は、投資家が信頼するトークンを保持し続け、追加購入する動機付けとなっています。## 2026年：DEX取引所がステーブルコインの支配を超える可能性2026年を見据えると、次の二つの質問が業界の進路を決定づける可能性があります。金利が引き続き低下する中、ステーブルコイン発行者の収益シェアは60%未満に下がるのか？これが示すのは、DEX取引所が徐々にステーブルコインの支配的地位を奪い始めている兆候です。取引実行層の構造がより集中化する（実際に優位に立つプラットフォームが少数になる）と、DEX取引所は現在の8%の市場シェアを超えることができるのか？もしそうなれば、DEX取引所は単なる成長セグメントではなく、stablecoinと対等なバランスの取れる実力ある勢力となるでしょう。stablecoin、DEX取引所、その他のセグメント間の権力バランスは、今後も暗号通貨業界の収益分配のあり方を形成し続けるでしょう。今日見ているものは、長期的な変革の始まりにすぎません。
Ai thực sự nắm giữ các huyết mạch doanh thu của ngành tiền điện tử - Sàn DEX và stablecoin đang tạo nên sự khác biệt
最新の2025年の暗号通貨業界の収益に関する数字は、深い変化を示しています。プロトコルは単にかなりの収益を生み出すだけでなく、収益の得方も急速に変化しています。DEX取引所や新興技術のおかげで、業界は従来とは全く異なる収益源から利益を上げるようになっています。もはや「暗号通貨業界は稼げるのか？」という問いではなく、「そのお金はどこから来ているのか、誰が実際に保有しているのか？」という問いに変わっています。
業界の収益は倍増 - しかし新たなゲームチェンジャーはDEX取引所
2025年には、暗号通貨プロトコルは160億ドル以上の収益を上げており、2024年の80億ドルの2倍以上に達しています。この成長は、業界全体の価値を把握する能力を明確に示しています。しかし、この数字は物語の一部にすぎません。成長を示すグラフの背後では、DEX取引所やその他の技術が暗号通貨産業の顔を徐々に変えつつあります。
これらの利益の中で、ステーブルコイン発行者は依然として支配的な地位を維持しており、業界全体の収益の60%以上を占めています。この分野の大手であるTetherとCircleは、主要な収益源を深くコントロールしています。彼らの市場シェアは2024年の65%から2025年には60%に減少しましたが、それでも非常に強い支配力を示しています。
しかし、特にHyperliquid、EdgeX、Lighter、Axiomといった永続的なDEXプラットフォームの登場により、全く新しい状況が生まれました。これら4つのプラットフォームは、業界全体の7%から8%の収益を占めており、従来のDeFiの貸付、ステーキング、ブリッジ、分散型取引所の集約といった成熟した分野の合計収益を大きく上回っています。これは、DEX取引所がもはや小規模なプレイヤーではなく、業界全体を変える可能性のある要素になりつつあることを意味します。
なぜDEX取引所は継続的な取引手数料と高い収益性を生み出すのか
永続型DEXは、従来の取引と異なる動作をします。ブロックチェーンやスマートコントラクトについて理解している必要はなく、ユーザーにとって馴染みのある体験を提供します—つまり、従来の集中型取引所と全く同じです。しかし、そのシンプルさの裏には複雑な技術システムが隠されています。
成功するDEXは、高負荷下でも崩壊しない安定したインターフェースを構築し、信頼できる注文執行と清算システムを作り、十分な流動性を提供して取引需要に応える必要があります。流動性は鍵です：持続的に十分な流動性を提供できる者が最も多くの取引活動を引きつけることになります。
Hyperliquidは、最大のマーケットメーカーから提供される豊富な流動性のおかげで、このセグメントを支配しています。これにより、2025年の12ヶ月のうち10ヶ月間、最も高い手数料収入を得るDEX取引所となっています。しかし、なぜDEX取引所は継続的に収益を生み出せるのでしょうか？
その違いは取引頻度にあります。ユーザーは、基本資産を移動させることなく、継続的かつ高頻度の取引を行うことができます。市場が横ばいのときでも、リスクヘッジやレバレッジ、アービトラージ、ポジション調整、早期構築などを行うことで利益を得られます。これらの操作は小さな手数料を生みますが、膨大な取引量と相まって、小さな手数料の積み重ねが巨大な収益源となっています。
暗号通貨業界の資金流を左右する三つの要因
なぜ業界の収益構造がこのようになっているのかを理解するために、主要な三つの要因を分析します。
第一：資産保有による差益
ステーブルコイン発行者は、実資産（USDや米国債）を保有し、その利子収入を得ることで収益を上げています。このモデルは、発行される各ステーブルコインが実資産に裏付けられ、相応の利子を生み出す仕組みです。ただし、このモデルはFRBの金利に依存しているため、今後金利が下がると、ステーブルコイン発行者の収益も影響を受ける可能性があります。
第二：取引の実行層 - DEX取引所の躍進
ここが永続型DEXが差別化を図る分野です。これらのプラットフォームは、低摩擦の取引場所を提供し、ユーザーが必要に応じてポジションに入退出できるようにしています。DEXは資産の所有権を要求せず、各取引から手数料を得ることで収益を生み出します。取引頻度が高いため、この収益源は非常に強力です。
第三：チャネル分配
pump.funやLetsBonkといったトークン発行プラットフォームは、ミームコインの資産を所有していませんが、暗号資産の発行場所として人気を博しています。摩擦のない体験や自動化された上場プロセス、十分な流動性を提供することで、発行された各トークンから手数料を得ています。これはWeb2のモデルを暗号通貨に応用したもので、AirbnbやAmazonが資産を所有せずに収益を上げるのと同じ仕組みです。
トークン保有者は収益流からより多くを得るようになっている
重要な変化の一つは、トークン保有者が単なるガバナンス証明書を持つだけでなく、実質的な経済的所有権も持つようになっていることです。これらのプロトコルは、ステーキング報酬、手数料分配、トークン買い戻し・バーンを通じて、手数料の一部をコミュニティに還元し始めています。
2025年には、DeFiプロトコルに支払われた総手数料は約303億ドルに達しました。そのうち、流動性提供者に支払われた後の収益は約176億ドルです。さらに、ステーキング報酬、手数料分配、買い戻し・バーンを通じて、トークン保有者に約33.6億ドルが還元されました。これは、手数料の58%がプロトコルの収益に変わり、残りがコミュニティに分配されていることを意味します。
これは過去のサイクルと比べて大きな変化です。この変革は、投資家が信頼するトークンを保持し続け、追加購入する動機付けとなっています。
2026年：DEX取引所がステーブルコインの支配を超える可能性
2026年を見据えると、次の二つの質問が業界の進路を決定づける可能性があります。
金利が引き続き低下する中、ステーブルコイン発行者の収益シェアは60%未満に下がるのか？これが示すのは、DEX取引所が徐々にステーブルコインの支配的地位を奪い始めている兆候です。
取引実行層の構造がより集中化する（実際に優位に立つプラットフォームが少数になる）と、DEX取引所は現在の8%の市場シェアを超えることができるのか？もしそうなれば、DEX取引所は単なる成長セグメントではなく、stablecoinと対等なバランスの取れる実力ある勢力となるでしょう。
stablecoin、DEX取引所、その他のセグメント間の権力バランスは、今後も暗号通貨業界の収益分配のあり方を形成し続けるでしょう。今日見ているものは、長期的な変革の始まりにすぎません。