数日前、仮想通貨を遊びで持つ兄弟と酒を飲んでいたとき、彼はグラスを握りながら顔をしかめて言った。「兄弟、いつになったら山寨季が来るんだ？去年から待ち続けているけど、手元の山寨はまだ半分も売れていない！」私は彼に二つのデータを見せた：去年から今まで、極少数の山寨コインが歴史的な最高値を更新した以外は、長期的に横ばいか沈黙しているか、「死水」のように静まり返っている。特に10月11日の大暴落では、多くの山寨コインが一日で過去数ヶ月の上昇分を消し去り、中には元本すら危うくなるほど損失を出したものもあった。実際には、私たちが待ちすぎているわけではなく、今の市場状況では「山寨季」を支えることはできないのだ。以前は山寨コインの全体的な上昇は、市場資金の潤沢さと散户の積極的なリスクテイクによるものだったが、今の状況は全く異なる。まず大きな環境を見てみよう：米国経済の弱体化と米国債の高騰により、さまざまな市場から「血を抜かれて」いる状態であり、仮想通貨界も例外ではない。山寨コインの耐跌性は主流コインほど高くなく、市場が弱まると、最初に収穫されるのは彼らだ。さらに重要なのは、市場にはもう「活水」がなくなったことだ：新しい資金は入ってこず、散户は損失を恐れている。資金は手に握りしめるか、BTCやETHにだけ投資するしかない。問題は、山寨コインの上昇は本質的に散户が群がって買い支えることに依存していることだ。今やそれを引き継ぐ者がいなくなり、「普涨の山寨季」とはもはや言えなくなっている。ETHが山寨のリーダーとして新高値を突破していない一方で、多くの山寨コインは依然として動きがなく、これは最も直感的で残酷な現実だ。$btc