出典：Coindooオリジナルタイトル：なぜヨーロッパは静かに米国株式へのエクスポージャーを見直しているのかオリジナルリンク：ワシントンの貿易、グローバリゼーション、経済力に関するレトリックがますます対立的になる中、ヨーロッパ最大の投資家の間で不安が高まっています。米国株式市場は依然として史上最高値付近にありますが、長年の海外資金流入に支えられている一方で、表面下では亀裂が見え始めています。**重要ポイント*** ヨーロッパの投資家は、政治・貿易緊張の高まりを背景に米国株式への過剰エクスポージャーを見直している* グローバル市場の好調に伴い、米国資産からの分散投資がより受け入れられるようになっている* 変化はゆっくり進む可能性が高いが、たとえ遅くとも今日の評価額では重要となる可能性があるダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、米国商務長官ハワード・ルトニックはグローバリゼーションを失敗した実験と公然と否定し、それがアメリカ経済を空洞化させたと主張しました。その直後、政治指導者たちはおなじみのメッセージを強化し、米国株がさらに上昇すると予測しました。この対比は顕著です。特にヨーロッパからのグローバルキャピタルは、過去10年間にわたり米国市場の支配を促進してきました。海外からの持続的な需要がなければ、今日の評価額を正当化するのははるかに難しかったでしょう。## ヨーロッパの資本は米国市場の柱ヨーロッパの投資家は合計で$10 兆ドル以上の米国株式を保有しており、全外国所有のほぼ半分を占めています。この集中度は重要です。エクスポージャーの意味のある縮小、たとえゆっくりでも、ウォール街にとって構造的な変化を意味し、一時的な市場の揺らぎではありません。主要資産運用会社の幹部は、クライアントとの会話が変化していると述べています。欧州の大手資産運用会社では、米国資産からの分散投資の需要が近月増加しています。2025年初頭のゆっくりとした再評価から始まり、政治的緊張や関税の脅威が再浮上するにつれて加速しています。しかし、このプロセスは決して簡単ではありません。米国のベンチマークから離れるには、通貨エクスポージャーの見直し、ヘッジ戦略、長年にわたり米国株式を優先してきた配分モデルの再考が必要です。## 貿易圧力と評価リスクの交錯ワシントンからの関税警告が再び強まり、市場の緊張感が高まりました。これに伴い、主要指数が一日のうちに大きく下落する急落も見られました。ターゲットとなった国々の多くは、米国株式の最大のヨーロッパ保有国の一つでもあり、政治リスクに対する投資家の敏感さを強めています。欧州全体で調整を目的とした協調的な引き下げは期待されていませんが、ポートフォリオマネージャーは、さらなる拡大よりもポジションの縮小に関心を高めていると報告しています。懸念は即時の資本流出ではなく、米国資産がほぼ完璧に評価されている今、需要のゆっくりとした侵食にあります。## グローバル市場のパフォーマンス向上数年ぶりに、米国からの資産再配分が間違いであるとはもう保証できなくなってきました。ドル安と海外の財政支出増加がパフォーマンスのダイナミクスを変えています。欧州株、日本株、さらにはカナダ市場もドル建てで米国のベンチマークを上回り、アメリカ資産がグローバルポートフォリオを支配しなければならないという前提に挑戦しています。そのパフォーマンスの差は、ヨーロッパの投資家にとって内部的に分散投資の正当化をはるかに容易にしています。## 政治リスクが新たな次元を加えるリターンを超えて、投資家は政策の予測不可能性にますます注目しています。米国資産からの大規模な資本引き揚げが報復を招く可能性があるとの警告も出ており、金融市場が地政学的圧力の道具になりつつあるとの懸念を強めています。この懸念は理論的なものではありません。過去には、政治的発言の激化を受けて国内の年金基金が米国エクスポージャーを縮小せざるを得なくなった際に、類似のダイナミクスが生じました。この出来事は、グローバルな資産配分者に長く記憶される影響を残しました。## 通貨の信頼性が疑問視されるもう一つの不安要素は、米ドルそのものです。一部のヨーロッパ投資家は、制裁や関税、貿易政策がより公然と武器化される環境において、ドル建て資産への依存が依然として賢明かどうか疑問を持ち始めています。戦略家たちは、分散投資が加速すれば、その影響は株式だけでなく債券や通貨にも及び、グローバル資本の流れを徐々に再形成し、突発的な市場ショックを引き起こすのではなくなると警告しています。現時点では、海外投資家は依然として足場を崩していません。しかし、評価額が高まり、政治リスクが増大する中、ヨーロッパの米国資産に対するかつての疑いのない意欲はもはや保証されていません。
なぜヨーロッパは静かに米国株へのエクスポージャーを見直しているのか
出典：Coindoo オリジナルタイトル：なぜヨーロッパは静かに米国株式へのエクスポージャーを見直しているのか オリジナルリンク： ワシントンの貿易、グローバリゼーション、経済力に関するレトリックがますます対立的になる中、ヨーロッパ最大の投資家の間で不安が高まっています。
米国株式市場は依然として史上最高値付近にありますが、長年の海外資金流入に支えられている一方で、表面下では亀裂が見え始めています。
重要ポイント
ダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、米国商務長官ハワード・ルトニックはグローバリゼーションを失敗した実験と公然と否定し、それがアメリカ経済を空洞化させたと主張しました。その直後、政治指導者たちはおなじみのメッセージを強化し、米国株がさらに上昇すると予測しました。
この対比は顕著です。特にヨーロッパからのグローバルキャピタルは、過去10年間にわたり米国市場の支配を促進してきました。海外からの持続的な需要がなければ、今日の評価額を正当化するのははるかに難しかったでしょう。
ヨーロッパの資本は米国市場の柱
ヨーロッパの投資家は合計で$10 兆ドル以上の米国株式を保有しており、全外国所有のほぼ半分を占めています。この集中度は重要です。エクスポージャーの意味のある縮小、たとえゆっくりでも、ウォール街にとって構造的な変化を意味し、一時的な市場の揺らぎではありません。
主要資産運用会社の幹部は、クライアントとの会話が変化していると述べています。欧州の大手資産運用会社では、米国資産からの分散投資の需要が近月増加しています。2025年初頭のゆっくりとした再評価から始まり、政治的緊張や関税の脅威が再浮上するにつれて加速しています。
しかし、このプロセスは決して簡単ではありません。米国のベンチマークから離れるには、通貨エクスポージャーの見直し、ヘッジ戦略、長年にわたり米国株式を優先してきた配分モデルの再考が必要です。
貿易圧力と評価リスクの交錯
ワシントンからの関税警告が再び強まり、市場の緊張感が高まりました。これに伴い、主要指数が一日のうちに大きく下落する急落も見られました。ターゲットとなった国々の多くは、米国株式の最大のヨーロッパ保有国の一つでもあり、政治リスクに対する投資家の敏感さを強めています。
欧州全体で調整を目的とした協調的な引き下げは期待されていませんが、ポートフォリオマネージャーは、さらなる拡大よりもポジションの縮小に関心を高めていると報告しています。懸念は即時の資本流出ではなく、米国資産がほぼ完璧に評価されている今、需要のゆっくりとした侵食にあります。
グローバル市場のパフォーマンス向上
数年ぶりに、米国からの資産再配分が間違いであるとはもう保証できなくなってきました。ドル安と海外の財政支出増加がパフォーマンスのダイナミクスを変えています。
欧州株、日本株、さらにはカナダ市場もドル建てで米国のベンチマークを上回り、アメリカ資産がグローバルポートフォリオを支配しなければならないという前提に挑戦しています。そのパフォーマンスの差は、ヨーロッパの投資家にとって内部的に分散投資の正当化をはるかに容易にしています。
政治リスクが新たな次元を加える
リターンを超えて、投資家は政策の予測不可能性にますます注目しています。米国資産からの大規模な資本引き揚げが報復を招く可能性があるとの警告も出ており、金融市場が地政学的圧力の道具になりつつあるとの懸念を強めています。
この懸念は理論的なものではありません。過去には、政治的発言の激化を受けて国内の年金基金が米国エクスポージャーを縮小せざるを得なくなった際に、類似のダイナミクスが生じました。この出来事は、グローバルな資産配分者に長く記憶される影響を残しました。
通貨の信頼性が疑問視される
もう一つの不安要素は、米ドルそのものです。一部のヨーロッパ投資家は、制裁や関税、貿易政策がより公然と武器化される環境において、ドル建て資産への依存が依然として賢明かどうか疑問を持ち始めています。
戦略家たちは、分散投資が加速すれば、その影響は株式だけでなく債券や通貨にも及び、グローバル資本の流れを徐々に再形成し、突発的な市場ショックを引き起こすのではなくなると警告しています。
現時点では、海外投資家は依然として足場を崩していません。しかし、評価額が高まり、政治リスクが増大する中、ヨーロッパの米国資産に対するかつての疑いのない意欲はもはや保証されていません。