2026年の新たな出発点に立ち、2025年の幕が下りたことを振り返ると、暗号産業は質的な飛躍を経験しました。去年の発展を一言で表すなら、「コンプライアンス」でしょう。年明け後の市場はどのような機会と挑戦に直面するのでしょうか？かつての野蛮な成長領域は、いかにして真にグローバルな金融システムに融合していくのか？その答えは、2025年に世界各国で次々と導入されたコンプライアンス政策の中に隠されています。2025年は暗号産業にとって転換の年でした。年初のトランプ政権による規制緩和の撤回から始まり、中盤のGENIUS法案の正式施行、そして年末の香港「ステーブルコイン条例」の施行に至るまで、これらの一見孤立した政策は実は明確な論理的連鎖を形成しています。アメリカは連邦立法を通じて機関の参入の核心枠組みを再構築し、EUはMiCAを通じて世界最も厳格な規制基準を確立し、アジアは香港条例を通じて東方のコンプライアンスチャネルを開通させました。## 10年にわたる規制の進化：禁止から規範へ暗号通貨の発展の歴史を振り返ると、その規制との関係は常に駆け引きの中で進化してきました。過去10年で、世界の暗号規制は大きく3つの段階を経てきました。**第一段階（2009-2015年）：規制の空白期。** ビットコインが誕生した当初、世界はこの非中央集権的な存在に沈黙を保っていました。中国中央銀行は2013年に「ビットコインリスク防止に関する通知」を発表し、ロシアはこれを違法とし、米SECは「警戒すべき投資ツール」とみなしました。この時点では、市場規模は100億ドル未満で、完全に規制の空白状態でした。**第二段階（2017-2022年）：慎重な探索期。** イーサリアムエコシステムの台頭とDeFiブームにより、暗号の時価総額は2兆ドルを突破。日本は先行して「資金決済法」を改正し取引所にライセンスを付与、スイスは「暗号谷」戦略を通じて包摂的な枠組みを構築。米SECは一部トークンを「証券」と位置付け、ICOの乱れを取り締まり始めましたが、連邦と州レベルでは対立も存在。世界的な規制のコンセンサスは次第に形成されつつありました。完全禁止はイノベーションを抑制し、適合した規制システムこそが鍵となるのです。**第三段階（2023年以降）：規範の深化期。** FTXの破綻後、業界はコンプライアンスへのニーズがかつてないほど高まりました。欧州は2024年末にMiCA法案を施行し、世界初の統一暗号規制枠組みとなりました。米SECは戦略を調整し、「証券化」から分類規制へとシフト。シンガポールやアラブ首長国連邦などは専用の規制機関を設立し、コンプライアンス・サンドボックスを構築。この体系的な規範が2025年のコンプライアンス大爆発の土台となったのです。## 2025年の三大コンプライアンス突破2025年、世界の暗号コンプライアンスは質的な飛躍を遂げ、三つの層面で同時に突破を見せました。**アメリカ：政策革新から戦略的配置へ。** 1月23日、トランプ政権は「米国のデジタル金融技術リーダーシップ強化に関する行政命令」を署名し、「イノベーション促進」を規制の基調としました。7月18日、GENIUS法案が大統領の署名により施行され、ステーブルコインの規制枠組みを構築。連邦政府は時価総額100億ドル超のシステム重要性ステーブルコイン発行者を管理し、準備資産を100%ドルに連動させることを義務付けました。同時に、下院は「デジタル資産市場の明確化法案」を可決し、ビットコインやイーサリアムなどの非中央集権トークンを証券の範疇から除外。中央集権型ステーブルコインや証券型トークンには差別化された規制を適用しました。より戦略的な動きとして、3月にトランプは「戦略的ビットコイン備蓄」を署名し、司法省が押収した20万BTCを国家備蓄に組み入れ、永久に売却を禁じました。これにより、主権国家による暗号資産の配置の先駆けとなりました。規制執行も調整され、4月には司法省が国家暗号通貨執行チームを解散し、重罪に対する取締りに集中。コンプライアンス取引所に対しては刑事訴追を行わない方針を明確にし、業界にとってより緩やかな環境を整えました。**ヨーロッパ：最も厳格な統一枠組みの構築。** 2025年11月までに、57の機関がMiCAのライセンスを取得し、発行から保管までの全チェーンの規制を実現。MiCAの最大の強みは「一つのライセンスでヨーロッパ全域へ」— いずれかのEU加盟国で暗号資産サービスのライセンスを取得すれば、27の加盟国すべてで合法的に事業展開が可能です。この分類規制の効果はすでに現れています。USDTは監査基準を満たさずEUの取引所から全面的に撤退しましたが、Circleが発行する規制準拠のステーブルコインは、備蓄の公開を通じてEU市場でのシェアを拡大しています。さらに、11月には分散型レンディングプロトコルAaveがアイルランド中央銀行の審査を通過し、初めてMiCAの許可を得たDeFiプロジェクトとなりました。これにより、規制が分散型エコシステムにも及び始めたことを示しています。**アジア：香港が地域のコンプライアンスハブを構築。** 8月1日に「ステーブルコイン条例」が正式施行され、ステーブルコイン発行者は香港金融管理局のライセンス取得が義務付けられました。法定通貨に連動するステーブルコインは1:1の低リスク備蓄を求められ、9月末までに36の機関が申請を提出。これにより、ステーブルコインの発行規制だけでなく、香港をアジアの暗号金融センターに育てる土台が築かれました。年後、世界は二つの新たな規制の特徴を形成します。規制の枠組みは「断片化」から「統一化」へと進み、アメリカの連邦法とEUのMiCAが越境基準を構築。規制の範囲は「中央集権機関」から「分散型エコシステム」へと拡大し、DeFiやNFTも規制の対象となり始めています。## 機関が規制を加速させる方法規制の実施には、産業機関の積極的な取り組みが不可欠です。2025年、CoinbaseやOKXをはじめとするトッププラットフォームやa16z、Fidelityなどの投資機関は、コンプライアンス戦略を通じて政策の実現を推進し、規制と市場をつなぐ橋渡し役となっています。**取引所のコンプライアンス競争。** Coinbaseは米国内で最も早く規制に適合した機関の一つで、2014年にニューヨーク州の最初のビットコイン取引ライセンスを取得。その後、46州・地域のライセンスを獲得し、米国内50州で合法的に運営しています。2025年にはMiCA法案に適応するため、ルクセンブルクに新本部を移し、MiCAライセンスを取得して欧州27か国市場を完全にカバー。さらに、数億ドルを投じてLiquifiやEchoを買収し、資産発行や公開販売の体制を整えています。OKXは「グローバルライセンス展開＋技術コンプライアンス」により業界のリーディングを築いています。2024年にはアラブ首長国連邦で完全な運営許可を最初に取得し、同年シンガポールの大手決済機関のライセンスも獲得。MiCA施行後は、最初のMiCAライセンスを取得し、欧州での運営を開始したグローバル取引所の一つとなっています。KYC/AMLを厳格に実施し、多様なコンプライアンス商品を提供。グローバルのコンプライアンスチームとリスク管理規模は600人超に達しています。今年は米国市場への展開も強化し、約47州での運営許可を獲得。さらに、元ニューヨーク州金融サービス局長のLinda Lacewellを最高法務責任者に迎えています。かつて規制に苦しんだBinanceも、ライセンス取得を通じてイメージを修復。2025年には世界各国でのライセンス申請を加速し、30か国以上で規制ライセンスを獲得。最近ではアブダビのADGM/FSRAのグローバルライセンスも正式に取得し、同枠組み下で最初に全面許可を得た取引所となっています。**投資機関の政策推進。** a16zは2025年に1,000万ドル超を投じて暗号のコンプライアンス推進に取り組み、GENIUS法案や「デジタル資産市場の明確化法案」の修正に関与。特に、「イノベーション保護」条項を盛り込み、非中央集権型プロトコルの一部規制義務を免除。FidelityやBlackRockなどの金融巨頭は、ビットコイン現物ETFの発行や暗号資産信託の運用を通じて規制の進展に対応し、政府や規制当局との議論を重ね、明確で実現可能な規制枠組みの推進に努めています。## 年後の展望：10兆ドルへの新たな道無秩序な発展は、かつて暗号産業の最大の障壁でした。FTXの破綻により2022年の市場は70%縮小し、規制の曖昧さが伝統的な機関の参入を妨げてきました。2025年の規制枠組みの整備は、市場に新たな成長の空間をもたらしています。**企業の資産配置の開始。** これまで規制の不確実性から、多くの企業は暗号資産に慎重でしたが、2025年に規制の枠組みが明確になると、資金の流入が加速。CoinGeckoの統計によると、2025年前半の企業の暗号資産配置規模は1200億ドルを突破し、2024年通年の約800億ドルから大きく増加。企業の参入は資金の増加だけでなく、暗号資産の流動性と安定性も向上させています。**暗号ETFの爆発的成長。** GENIUS法案の施行後、SECは暗号ETFの承認基準を緩和し、2025年には数十の暗号ETFが上場承認を受けました。年末時点で、米国の暗号ETFの運用規模は1400億ドルを超え、その中でBlackRockのビットコインETFは700億ドルに達し、最も人気かつ成長の早い商品となっています。ETFの普及により、一般投資家は取引所に直接アクセスせずとも、従来の証券会社を通じて暗号市場に参加できるようになり、参入障壁が大きく下がっています。**エコシステムの応用シーンの実現。** 規制の整備は資金の増加だけでなく、エコシステムの価値再構築も促進します。規制の枠組みの下、暗号資産の応用は投機的取引から実体経済へと拡大しています。ウォルマートやアマゾンは、ステーブルコインを利用した越境サプライチェーン決済を模索しており、決済コストは60%削減される見込みです。これらのシナリオの実現により、暗号資産は伝統的な金融や実体経済に本格的に融合し、10兆ドル市場の目標に堅実な基盤を築いています。規制のない野蛮な成長から、2025年の規制枠組みの全面的な導入まで、暗号産業は10年以上をかけて主流金融への飛躍を果たしました。年後の発展は終着点ではなく、「黄金の10年」の新たな出発点です。世界的な規制ネットワークの形成や伝統資本・実体経済の加速的な融合により、暗号市場はエッジから中心へと移行しています。コンプライアンスは今後もコアの推進力として、産業の3兆から10兆への規模突破を促し、世界の金融価値体系を再構築していくでしょう。2025年末の市場は依然として不安に包まれることもありますが、2026年初頭に立つ今、業界の構築者たちは希望を抱きつつも、今やるべきことをしっかりと行う必要があります。なぜなら、歴史は証明しています。サトシ・ナカモトが17年前に白書を書いたとき、彼は新たな産業が誕生することを知らなかったのです。今、私たちの一歩一歩が、暗号産業の未来を形作る可能性を秘めているのです。
2025年後、暗号規制革命は市場を10兆ドルへと推進する
2026年の新たな出発点に立ち、2025年の幕が下りたことを振り返ると、暗号産業は質的な飛躍を経験しました。去年の発展を一言で表すなら、「コンプライアンス」でしょう。年明け後の市場はどのような機会と挑戦に直面するのでしょうか？かつての野蛮な成長領域は、いかにして真にグローバルな金融システムに融合していくのか？その答えは、2025年に世界各国で次々と導入されたコンプライアンス政策の中に隠されています。
2025年は暗号産業にとって転換の年でした。年初のトランプ政権による規制緩和の撤回から始まり、中盤のGENIUS法案の正式施行、そして年末の香港「ステーブルコイン条例」の施行に至るまで、これらの一見孤立した政策は実は明確な論理的連鎖を形成しています。アメリカは連邦立法を通じて機関の参入の核心枠組みを再構築し、EUはMiCAを通じて世界最も厳格な規制基準を確立し、アジアは香港条例を通じて東方のコンプライアンスチャネルを開通させました。
10年にわたる規制の進化：禁止から規範へ
暗号通貨の発展の歴史を振り返ると、その規制との関係は常に駆け引きの中で進化してきました。過去10年で、世界の暗号規制は大きく3つの段階を経てきました。
第一段階（2009-2015年）：規制の空白期。 ビットコインが誕生した当初、世界はこの非中央集権的な存在に沈黙を保っていました。中国中央銀行は2013年に「ビットコインリスク防止に関する通知」を発表し、ロシアはこれを違法とし、米SECは「警戒すべき投資ツール」とみなしました。この時点では、市場規模は100億ドル未満で、完全に規制の空白状態でした。
第二段階（2017-2022年）：慎重な探索期。 イーサリアムエコシステムの台頭とDeFiブームにより、暗号の時価総額は2兆ドルを突破。日本は先行して「資金決済法」を改正し取引所にライセンスを付与、スイスは「暗号谷」戦略を通じて包摂的な枠組みを構築。米SECは一部トークンを「証券」と位置付け、ICOの乱れを取り締まり始めましたが、連邦と州レベルでは対立も存在。世界的な規制のコンセンサスは次第に形成されつつありました。完全禁止はイノベーションを抑制し、適合した規制システムこそが鍵となるのです。
第三段階（2023年以降）：規範の深化期。 FTXの破綻後、業界はコンプライアンスへのニーズがかつてないほど高まりました。欧州は2024年末にMiCA法案を施行し、世界初の統一暗号規制枠組みとなりました。米SECは戦略を調整し、「証券化」から分類規制へとシフト。シンガポールやアラブ首長国連邦などは専用の規制機関を設立し、コンプライアンス・サンドボックスを構築。この体系的な規範が2025年のコンプライアンス大爆発の土台となったのです。
2025年の三大コンプライアンス突破
2025年、世界の暗号コンプライアンスは質的な飛躍を遂げ、三つの層面で同時に突破を見せました。
アメリカ：政策革新から戦略的配置へ。 1月23日、トランプ政権は「米国のデジタル金融技術リーダーシップ強化に関する行政命令」を署名し、「イノベーション促進」を規制の基調としました。7月18日、GENIUS法案が大統領の署名により施行され、ステーブルコインの規制枠組みを構築。連邦政府は時価総額100億ドル超のシステム重要性ステーブルコイン発行者を管理し、準備資産を100%ドルに連動させることを義務付けました。
同時に、下院は「デジタル資産市場の明確化法案」を可決し、ビットコインやイーサリアムなどの非中央集権トークンを証券の範疇から除外。中央集権型ステーブルコインや証券型トークンには差別化された規制を適用しました。より戦略的な動きとして、3月にトランプは「戦略的ビットコイン備蓄」を署名し、司法省が押収した20万BTCを国家備蓄に組み入れ、永久に売却を禁じました。これにより、主権国家による暗号資産の配置の先駆けとなりました。
規制執行も調整され、4月には司法省が国家暗号通貨執行チームを解散し、重罪に対する取締りに集中。コンプライアンス取引所に対しては刑事訴追を行わない方針を明確にし、業界にとってより緩やかな環境を整えました。
ヨーロッパ：最も厳格な統一枠組みの構築。 2025年11月までに、57の機関がMiCAのライセンスを取得し、発行から保管までの全チェーンの規制を実現。MiCAの最大の強みは「一つのライセンスでヨーロッパ全域へ」— いずれかのEU加盟国で暗号資産サービスのライセンスを取得すれば、27の加盟国すべてで合法的に事業展開が可能です。
この分類規制の効果はすでに現れています。USDTは監査基準を満たさずEUの取引所から全面的に撤退しましたが、Circleが発行する規制準拠のステーブルコインは、備蓄の公開を通じてEU市場でのシェアを拡大しています。さらに、11月には分散型レンディングプロトコルAaveがアイルランド中央銀行の審査を通過し、初めてMiCAの許可を得たDeFiプロジェクトとなりました。これにより、規制が分散型エコシステムにも及び始めたことを示しています。
アジア：香港が地域のコンプライアンスハブを構築。 8月1日に「ステーブルコイン条例」が正式施行され、ステーブルコイン発行者は香港金融管理局のライセンス取得が義務付けられました。法定通貨に連動するステーブルコインは1:1の低リスク備蓄を求められ、9月末までに36の機関が申請を提出。これにより、ステーブルコインの発行規制だけでなく、香港をアジアの暗号金融センターに育てる土台が築かれました。
年後、世界は二つの新たな規制の特徴を形成します。規制の枠組みは「断片化」から「統一化」へと進み、アメリカの連邦法とEUのMiCAが越境基準を構築。規制の範囲は「中央集権機関」から「分散型エコシステム」へと拡大し、DeFiやNFTも規制の対象となり始めています。
機関が規制を加速させる方法
規制の実施には、産業機関の積極的な取り組みが不可欠です。2025年、CoinbaseやOKXをはじめとするトッププラットフォームやa16z、Fidelityなどの投資機関は、コンプライアンス戦略を通じて政策の実現を推進し、規制と市場をつなぐ橋渡し役となっています。
取引所のコンプライアンス競争。 Coinbaseは米国内で最も早く規制に適合した機関の一つで、2014年にニューヨーク州の最初のビットコイン取引ライセンスを取得。その後、46州・地域のライセンスを獲得し、米国内50州で合法的に運営しています。2025年にはMiCA法案に適応するため、ルクセンブルクに新本部を移し、MiCAライセンスを取得して欧州27か国市場を完全にカバー。さらに、数億ドルを投じてLiquifiやEchoを買収し、資産発行や公開販売の体制を整えています。
OKXは「グローバルライセンス展開＋技術コンプライアンス」により業界のリーディングを築いています。2024年にはアラブ首長国連邦で完全な運営許可を最初に取得し、同年シンガポールの大手決済機関のライセンスも獲得。MiCA施行後は、最初のMiCAライセンスを取得し、欧州での運営を開始したグローバル取引所の一つとなっています。KYC/AMLを厳格に実施し、多様なコンプライアンス商品を提供。グローバルのコンプライアンスチームとリスク管理規模は600人超に達しています。今年は米国市場への展開も強化し、約47州での運営許可を獲得。さらに、元ニューヨーク州金融サービス局長のLinda Lacewellを最高法務責任者に迎えています。
かつて規制に苦しんだBinanceも、ライセンス取得を通じてイメージを修復。2025年には世界各国でのライセンス申請を加速し、30か国以上で規制ライセンスを獲得。最近ではアブダビのADGM/FSRAのグローバルライセンスも正式に取得し、同枠組み下で最初に全面許可を得た取引所となっています。
投資機関の政策推進。 a16zは2025年に1,000万ドル超を投じて暗号のコンプライアンス推進に取り組み、GENIUS法案や「デジタル資産市場の明確化法案」の修正に関与。特に、「イノベーション保護」条項を盛り込み、非中央集権型プロトコルの一部規制義務を免除。FidelityやBlackRockなどの金融巨頭は、ビットコイン現物ETFの発行や暗号資産信託の運用を通じて規制の進展に対応し、政府や規制当局との議論を重ね、明確で実現可能な規制枠組みの推進に努めています。
年後の展望：10兆ドルへの新たな道
無秩序な発展は、かつて暗号産業の最大の障壁でした。FTXの破綻により2022年の市場は70%縮小し、規制の曖昧さが伝統的な機関の参入を妨げてきました。2025年の規制枠組みの整備は、市場に新たな成長の空間をもたらしています。
企業の資産配置の開始。 これまで規制の不確実性から、多くの企業は暗号資産に慎重でしたが、2025年に規制の枠組みが明確になると、資金の流入が加速。CoinGeckoの統計によると、2025年前半の企業の暗号資産配置規模は1200億ドルを突破し、2024年通年の約800億ドルから大きく増加。企業の参入は資金の増加だけでなく、暗号資産の流動性と安定性も向上させています。
暗号ETFの爆発的成長。 GENIUS法案の施行後、SECは暗号ETFの承認基準を緩和し、2025年には数十の暗号ETFが上場承認を受けました。年末時点で、米国の暗号ETFの運用規模は1400億ドルを超え、その中でBlackRockのビットコインETFは700億ドルに達し、最も人気かつ成長の早い商品となっています。ETFの普及により、一般投資家は取引所に直接アクセスせずとも、従来の証券会社を通じて暗号市場に参加できるようになり、参入障壁が大きく下がっています。
エコシステムの応用シーンの実現。 規制の整備は資金の増加だけでなく、エコシステムの価値再構築も促進します。規制の枠組みの下、暗号資産の応用は投機的取引から実体経済へと拡大しています。ウォルマートやアマゾンは、ステーブルコインを利用した越境サプライチェーン決済を模索しており、決済コストは60%削減される見込みです。これらのシナリオの実現により、暗号資産は伝統的な金融や実体経済に本格的に融合し、10兆ドル市場の目標に堅実な基盤を築いています。
規制のない野蛮な成長から、2025年の規制枠組みの全面的な導入まで、暗号産業は10年以上をかけて主流金融への飛躍を果たしました。年後の発展は終着点ではなく、「黄金の10年」の新たな出発点です。世界的な規制ネットワークの形成や伝統資本・実体経済の加速的な融合により、暗号市場はエッジから中心へと移行しています。コンプライアンスは今後もコアの推進力として、産業の3兆から10兆への規模突破を促し、世界の金融価値体系を再構築していくでしょう。
2025年末の市場は依然として不安に包まれることもありますが、2026年初頭に立つ今、業界の構築者たちは希望を抱きつつも、今やるべきことをしっかりと行う必要があります。なぜなら、歴史は証明しています。サトシ・ナカモトが17年前に白書を書いたとき、彼は新たな産業が誕生することを知らなかったのです。今、私たちの一歩一歩が、暗号産業の未来を形作る可能性を秘めているのです。