8.6億ドルの爆倉暴風が襲来、ビットコインの今週の下落は激しい

暗号市場は新しい週の始まりとともに窮地に陥っています。ビットコインはわずか数時間で95,000ドル以上から急落し、93,000ドルの壁を突き破った後も下落の勢いは止まりません。最新の価格では89,820ドル付近を推移し、過去24時間で0.48%上昇、取引高は約1.44億ドルです。下落幅は前期に比べて緩和されたものの、この爆発的なロスカットの嵐は、市場の脆弱な内在構造を再び露呈しています。

1日で8.6億ドル超の爆倉、強気が粉砕される現実

データ機関CoinGlassの監視によると、この95,000～97,000ドルの高値からの急反落は連鎖反応を引き起こしました。過去24時間で、デリバティブ市場では8.6億ドルを超える強制決済が発生し、そのうち7.8億ドルは強気ポジションの崩壊によるものです。

この数字の背後にある物語は単純です：前回の反発時に、多くの買い資金が過度に集中し、過剰に賭けていました。価格が反転すると、これらのレバレッジを多用した買いポジションは瞬時にロスカットされ、まるで倒されたドミノのように「買い圧殺」の崩壊を引き起こします。ロスカットが多く、損失が大きいほど、投資家のパニック感は高まり、価格はさらに押し下げられます。同時に、安全資産の金は逆に1.7%上昇し、1オンスあたり4,600ドルに達しました。これは地政学的リスクへの懸念を反映しており、米国がデンマークや7つの欧州諸国に対して10%の関税を課すと発表したことが、安全資産への需要を押し上げたと考えられます。

デリバティブ主導のフェイクブレイク

オンチェーン分析の権威Glassnodeの週次レポートは、次のような不安な真実を明らかにしています：ビットコインが以前96,000ドルに向けて仕掛けた「攻撃」は、本質的にデリバティブ資金による「機械的」に積み上げられた偽のブレイクであり、現物市場の自然な買い支えではなかったのです。

具体的には、先物市場での強制巻き戻し（ショートカバー）が一時的に価格を押し上げましたが、この推進力は非常に脆弱です。Glassnodeは警告し、こうした機械的な買い圧力が消失すれば、価格は激しく反転しやすいと指摘しています。さらに懸念されるのは、長期保有者がサイクルの高値付近に蓄積した「供給集中域」が何度も反発を抑え込み、見えない天井を形成している点です。

熊市反発、それとも新たな上昇の幕開け？

分析機関CryptoQuantの見解はより慎重です。彼らは、11月末以降の動きは典型的な「熊市反発」に過ぎず、新たな上昇トレンドの始まりではないと考えています。重要な指標は365日移動平均線（約101,000ドル）で、これは「強弱の分水嶺」とされてきました。ビットコインは現在もこのラインを確実に下回っています。

CryptoQuantのレポートは、最近の需要面の改善は限定的であり、全体の構造は実質的に変化していないと強調します。米国のビットコイン現物ETFへの資金流入は依然として弱く、現物需要は縮小し続けており、これらの兆候は市場が依然として弱気であることを示しています。

底打ち兆候は見え始めたが、投資家は油断禁物

しかし、市場は完全に暗いわけではありません。Glassnodeは、いくつかの潜在的な好材料を観察しています。数か月前と比べて、長期保有者の売却速度は著しく鈍化しており、Binanceなど主要取引所の現物資金流も買い手優勢に転じつつあります。Coinbaseからの売却圧力も緩和しつつあり、これらの兆候は市場が底打ちの過程にある可能性を示唆しています。

オプション市場も、市場参加者の不安を反映しています。インプライド・ボラティリティは低水準にありますが、長期満期の契約には下落保護条項が含まれることが多く、投資家の守りの姿勢は依然として明確です。

GlassnodeとCryptoQuantの共通認識は明白です：実需の継続的な回復が本格化するまでは、ビットコインはレバレッジと流動性の変化に非常に敏感であり続けるでしょう。ロスカットの嵐は警鐘を鳴らしており、投資家は神経を張り詰め、次の激しい変動に備える必要があります。