伝説の投資家が古い本を使って市場の熱狂を乗り切った方法

投資家同士が戦略について語り合うとき、成功した投資家の中から一つの名前が常に浮かび上がる：バーナード・バルーク。伝説的な人物は、その富だけでなく、歴史上最悪の金融崩壊の際にそれを守り抜いたことで記憶されている。彼の秘密は？1841年に出版された無名の書籍で、それが多くの投資家が見逃すパターンを認識させてくれた。

災害を回避した投資家

バーナード・バルークは1929年の株価暴落前にすでに莫大な財産を築いていた。1903年、33歳のときに約$3 百万の資産を持ち、これは現代の通貨でおよそ$81 百万に相当する。しかし、彼の真の天才性は数十年後に明らかになる。1929年に市場が崩壊したとき、バルークは災害を免れたのだ。1930年までに彼の純資産は推定$30 百万に増え、現代の基準では$230 百万を超えていた—一方、多くの投資家はポートフォリオを失っていった。

彼の生存は偶然ではなかった。バルークは、崩壊を乗り切る能力をこの一冊の本に帰している：チャールズ・マッケイの『異常な人気の妄想と群衆の狂気』。

パターンの理解

マッケイの著作は1841年に初めて刊行され、理性的な人々が集団で非合理的な行動を取る歴史的瞬間を分析している。スコットランドのジャーナリストは、十字軍から占いの妄想まであらゆる事例を記録した。しかし、投資家にとって最も重要な章は？1630年代のオランダのチューリップ狂乱の物語だ。

チューリップバブルの間、一つの球根の価格は60ギルダーに達した—これは熟練したオランダ労働者の約3ヶ月分の賃金に相当する。人々は家を花と交換していた。狂気は最終的に崩壊し、多くの財産が失われた。しかし、これは孤立した出来事ではなく、ひとつのテンプレートだった。

マッケイは、市場の熱狂、超常現象の狂気、政治的非合理性を網羅し、すべて同じ力—集団心理の狂乱—によって引き起こされていると記録した。バルークはこのパターンを認識し、それを羅針盤とした。

核となる原則：2 + 2 = 4

バルークは1932年版マッケイの本の序文で、その知恵を一つの強力な観察に凝縮した：「すべての経済運動は、その性質上、群衆心理によって動かされている。」

そして、彼は記憶に残る反省を付け加えた：「もし私たち全員が常に『2と2はやはり4だ』と繰り返していたら、多くの悪事は避けられたかもしれない。」

これは抽象的な哲学ではなく、彼を何百万も救った公式だった。群衆が非合理的な評価を追いかけ、資産が数ヶ月で500％も上昇し、根拠のない値上がりを見せたとき、バルークは思い出した—2と2はやはり4だと。数学は変わらない。価値は空から生まれるわけではない。そして、誰もこの基本原則を忘れると、調整は避けられなくなる。

これが今日も重要な理由

バルークが『異常な人気の妄想と群衆の狂気』から抽出した教訓は、驚くほど現代にも通じている。バブルの仕組み—熱狂、陶酔、否定、パニック—は進化していない。変わったのは資産だけだ。チューリップは株式になり、株式は暗号資産になった。暗号資産は次に何になるかは、集団の想像力次第だ。

その解毒剤は変わらない：合理的思考、ファンダメンタル分析、そして価格が価値から乖離したときにそれを認識する規律だ。これを維持する投資家—経済の現実が群衆の感情に屈しないことを覚えている者—だけが、避けられない調整を生き延び、その後繁栄する。

バルークはこの教訓を非常に信じており、その本が彼の財産を守ったと語っている。変動の激しい市場や新興技術を操る現代のトレーダーにとっても、その原則は同じだ。非合理性が熱狂のピークに達したとき、知恵は基本に立ち返ることにある。