金の$6,000目標がストリーミングモデルへの関心を呼び起こす：なぜウィートン・プレシャス・メタルズは投資家の関心を引き続き集めているのか

主要な金融機関が金価格が1オンスあたり6,000ドルに達すると予測する中、貴金属投資に関する話題が高まっています。多くの投資家が実物の金や採掘株に目を向ける一方で、その分野で静かに注目を集めているプレーヤーがあります：Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM)。

数字が語るストーリーは説得力があります。過去1年間で、Wheatonの株価は128%上昇し、金の68%の上昇をほぼ倍にしています。3年、5年、さらには10年にわたる長期的なパターンも繰り返されており、このバンクーバー拠点の企業は一貫して金や銀を上回る成績を収めています。従業員はわずか44人ながら、その実力は非常に高いです。

ストリーミングモデル：なぜ1つの取引で数百億円の利益を生むのか

秘密はWheaton Precious Metalsの運営方法にあります。金を自ら採掘するのではなく、採掘プロジェクトに資金を提供し、その見返りとして、市場価格よりも大幅に割引された一定割合の生産量を購入する権利を得る仕組みです—通常はスポット価格の80%以下です。

例えば、同社がHemlo Miningと最近締結した契約を考えてみましょう。ウィートンは$300 百万ドルの前払い資金を提供しました。その見返りに、135,750オンスの金が納品されるまで、支払われる金の10%を購入する権利を確保し、金のスポット価格のわずか20%で買えるのです。

今日の金価格が1オンスあたり4,626ドルの場合、その最初の段階だけで$502 百万ドルの潜在的利益を生み出す可能性があります。金価格がさらに10%上昇したら？その数字は$300 百万ドルに跳ね上がり、Wheatonの資金調達コストは変わりません。同社は世界中で23のこのような契約を持ち、鉱山の平均生産期間は27年です。

スポット価格を超えて：割引購入がアウトパフォームを生む理由

ここで数学が面白くなります。金のブーム時には、価格上昇の1ポイントがWheatonのリターンを鉱山や金そのものがもたらす以上に増幅させます。ストリーミングの仕組みは、従来のレバレッジ商品に伴うボラティリティなしで自然なレバレッジを生み出します。

昨年、Wheatonはネバダのプロジェクトから30万オンスの権利も同じ80%の割引で確保し、多様なポートフォリオを政治的に安定した採掘地域に築いていることを示しています。

見落とされがちな収入の要素

資本の増加だけでなく、Wheatonは貴金属が持ち得ないもの—配当金—も還元しています。2025年には配当を6.5%増やし、利回りは0.5%となっています。一見控えめに見えますが、金価格とともに価値が上昇する資産からの増加する配当ストリームは、収入と成長のユニークな組み合わせを提供します。

金が新たな節目に到達する中で次に何が起こるか

業界の予測は金を1オンスあたり6,000ドルに向かわせる一方で、Wheatonの市場サイクルを通じたアウトパフォーマンスの実績により、同社は複数のシナリオの恩恵を受ける位置にあります。価格が急騰しても、安定しても、またはサプライズ的に上昇しても、既存の契約に組み込まれた80%の購入割引は引き続きリターンを生み出し続けます。

この構造的な優位性—商品へのエクスポージャーを持ちながら商品所有を伴わない—が、投資家がこの金のサイクルを注視し、資金提供している理由を説明し続けています。