2026-01-19 08:13:27

2025年の取引プラットフォームの格局には面白い分化が見られる。トップCEXの現物取引量は前月比3.6%増加しており、悪くない状況だが、永久契約の取引量は27%急増している——契約市場の熱気が明らかに現物を圧倒している。これは、トレーダーのリスク許容度が上昇しており、レバレッジやデリバティブへの需要がますます高まっていることを示している。

しかし、注目すべき現象もある。主流取引所のAPPダウンロード数は前年比35.47%減少している。この数字はかなりショックであり、新規ユーザーの獲得が明らかに鈍化していることを意味している。業界全体のユーザー増加はすでに勢いを失い始めており、取引量は増えているものの、新規ユーザーのストーリーはもはや続かないようだ。

一方、Perp DEX分野のパフォーマンスは予想外だ。Hyperliquidの契約取引量は圧倒的にリードしており、最近では3兆ドルを突破し、分散型デリバティブの全体的な成長を示している。これは一つのトレンドを反映している：ユーザーは新しいAPPを急いでダウンロードしているわけではないが、分散型取引への需要は引き続き高まっており、DEXがCEXの契約市場シェアを侵食しつつある。

PERP-10.34%

HYPE-5.02%

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RugDocDetective

· 11時間前

よく見れば、DEXがCEXの契約市場を侵食しているという判断に間違いはない。でも問題は、Hyperliquidの3兆の取引量のうち、どれだけが不正な取引なのか、実際の取引比率がどれくらいなのか、心当たりがない。

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RektButAlive

· 11時間前

合約は27%急騰したが、APPのダウンロードは35%減少、これは確かに心に刺さる。既存ユーザーは必死に取引をしているようで、新規ユーザーが入ってこず、CEXのユーザーロイヤルティの堀が侵食されている。Hyperliquid側のデータはさらに厳しく、DEXはCEXの合約の逃げ道を模倣しており、この波のローテーションは本当に来るかもしれない。

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ChainChef

· 11時間前

APPダウンロード数が35%急落したことは、CEXの成長の天井が目の前にあるという厳しい現実を確かに示しています。しかし、私はこれが悪いニュースだとは思いません。むしろ、市場が再び入れ替わりつつある証拠です。既存のユーザーのリスク許容度が急増（コントラクトは27%急騰）している一方、新規ユーザーは増えていない。これは何を意味するのでしょうか？投資意欲のある人はすでに参入しており、残された人々は本当に理解できないか、興味がない可能性が高いです。 Hyperliquidが3兆円を突破したこの数字には疑問符をつけざるを得ません——これは累積取引量なのか、保有量なのか？もし累積であれば、それほど誇張された数字ではないように思えます。しかし、逆に言えば、DEXコントラクトが確かにCEXのシェアを奪っているという判断には同意します。ユーザーはアプリをインストールしなくなったが、HyperliquidのようなオンチェーンDEXに流れているのか？それとも、これらの取引量は本質的にロボットによる自己盛り上げなのか？真のトレンドは、DEXがCEXを侵食することではなく、業界全体のユーザー構造が極端に偏っていることかもしれません——深い取引を行うトレーダー（DEXで永続コントラクトを取引）と、それ以外はもう取引しなくなる。これこそが本当に懸念すべき点です。

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StakeWhisperer

· 11時間前

永続契約は27％の上昇、現物はわずか3.6％、この差はプレイヤーの心態が本当に変わったことを示している。アプリのダウンロード数が35％減少していることが本当の問題であり、要するにCEXは新規ユーザーを惹きつける能力を失いつつある。逆にDEX側ではHyperliquidが台頭し、ユーザーはアプリをダウンロードせずにDEXに流れている。これは投票であり、分散化を支持している証拠だ。次のサイクルでは、契約の戦場の構図が完全に変わると感じている。

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