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イーサリアムのステーキング契約、供給のほぼ半分がロックされていることで2560億ドル超に

Proof-of-Stakeの預託契約は現在、77.85百万ETHを保有しており、その価値は約2560億ドルに達している。これは暗号通貨の総供給量の46.59%に相当し、過去1年間で38.4%の成長を示している。

預託契約は、イーサリアムのセキュリティモデルの基盤として機能し、バリデーターがネットワークの安全性を確保するためにコミットした暗号通貨を保持している。

市場インテリジェンスプラットフォームのSantimentは土曜日にこのマイルストーンを報告し、集中が時に「ホエールウォレット」に関する誤解を生むことを指摘した。ホエールウォレットは突然取引所に保有資産を流出させる可能性がある。

迅速な出金を防ぐプロトコルの安全策

イーサリアムのアーキテクチャは、大規模な引き出しを防ぐ厳格な速度制限を課しており、プロトコルはバリデーターの出金を1エポックあたり256ETH、または1日約57,600ETHに制限している。これはValidatorQueueのデータによる。

出金を申請したバリデーターは、需要が高い期間には数週間にわたる待機列に並ぶ必要があるが、現在の出金待ち時間はわずか7分であり、2026年1月初旬には出金待ちのETHは288ETHだけだった。

段階的な出金メカニズムは、バリデーターが迅速に取引所に流出させることを防ぎ、移行期間中のネットワークの安全性を維持するための安定化策となっている。

市場の解釈の相違

強気派は、集中した保有がイーサリアムユーザー間の長期的な信頼の証と解釈している。実際、ステーキング中のETHは3,59百万トークンに達し、流通供給の29.6%を占めている。

現在、入金待ちのETHは132万ETHで、出金を大きく上回っており、バリデーターの参加が継続していることを示唆している。ただし、ETHの価格は2024年8月の最高値から約30%下落しており、約4,000ドル付近で推移している。

批評家は、価格の急落による大量のバリデーターの出金を引き起こす可能性のある出金待ち列について懸念を示している。集中した保有は、感情の変化により供給ショックを引き起こす可能性があると指摘している。ただし、これらのシナリオを防ぐために設計された速度制限のプロトコルが存在している。

機関投資家の参加も拡大しており、過去数週間で342,000ETH以上のステーキングを行った企業や、上場投資信託（ETF）にステーキングを組み込む大手資産運用会社も増えている。これにより、バリデーターのコントロールはより大規模なエンティティに集中しつつある。