四巫日が近づく、米国株投資家必見の取引罠

毎到季度末、美股取引者は眉をひそめる──四巫日がやってくる。この4つの特別な日がなぜ市場を「見鬼」にし、価格変動を激しくして予測不可能にするのか？

四巫日とは一体何？

四巫日は、アメリカの4大派生金融商品が同時に満期を迎える日を指し、個別株先物、個別株オプション、株価指数先物、株価指数オプションを含む。なぜ「四巫」と呼ばれるかというと、先物と現物価格が決済時に互いに引き合い、まるで無形の力に操られているかのように動くからだ。

一年に4回、3、6、9、12月の第3金曜日に発生する。2024年の四巫日の日付は以下の通り：

なぜこの4日間の価格は狂ったように動くのか？

四巫日の核心的な秘密はファンダメンタルズではなく資金の動きにある。先物やオプションは本質的に未来の価格を予測しており、満期日が近づくにつれて価格差は徐々に縮小していく。最後の1時間（「四巫小時間」と呼ばれる）には、市場はこの1時間の平均現物価格を基準に決済を行う。

この時点で大量の資金が流入し、主に市場の仕手筋（先物・オプションの主要なマーケットメイカー）は、決済価格を自分たちに有利に操作しようと積極的にコントロールする：

• 過剰に売られた株が上昇 → 仕手筋の買いポジションで利益
• 過剰に買われた株が押し下げられる → 仕手筋の売りポジションで利益

結果として取引量が爆発し、価格はファンダメンタルズから乖離し、個人投資家の追随買い・売りがさらに波乱を拡大させる。

歴史データが明かす驚きの法則

1994年以降の統計によると、多くの期間で米国株は強気相場を維持してきたが、仕手筋は習慣的に四巫日に現物価格を引き上げて決済を行う。しかし、その後何が起きるのか？

過剰に買われた株の88%は一週間以内に下落し、S&P500は平均1.2%下落する。

これは、仕手筋が価格を不合理な高値に押し上げて決済し、その後買い手の資金が利益確定のために流出し、株価が反落するためだ。

四巫日が投資家に与える影響

長期投資家 → 無視しても良い。最終的には株価はファンダメンタルズに戻る。

短期トレーダー → これはチャンスだ。四巫日前後の一週間は通常よりもはるかに激しい価格変動が起きるため、資金面のトレーダーはこの非合理的な動きを利用してアービトラージできる。例えば、過剰売り反発を見越して買い、過熱した場合は空売りする。

レバレッジ取引者 → 最もリスクの高い層。激しい変動により強制ロスカットされる可能性があるため、レバレッジ倍率を下げるか、早めに撤退すべき。

2024年の投資戦略はどうすべきか？

現在、米国株はAIの強気相場に支えられており、今年の四巫日も過熱した上昇を続け、その後反落するパターンが予想される。

投資のアドバイス：

• 2024年の四巫日の日付を注意深く監視し、四巫日前の一週間はポジションリスクに注意
• 先物やオプションを使って市場に参加する場合、短期の投機を除き、早めにポジションを切り替えることを推奨。満期前の流動性低下やコスト増を避けるため
• 無理に高値追いをしない。覚えておくべきは88%の過熱株は最終的に下落するということ
• 価格変動時には必ずストップロスを徹底し、無理なポジションを避ける

四巫日はリスクであると同時にチャンスでもある。重要なのは、市場の資金の本質を見極め、短期的な価格変動に惑わされず、投資のルールを守ることだ。