ヴィタリック・ブテリンはステーブルコインの分散化の問題を指摘 - ForkLog: 暗号通貨、AI、シンギュラリティ、未来

# Виталик Бутеринはステーブルコインの分散化の問題点を指摘

暗号資産市場には、インフレなどの長期的な課題を解決するためのより高度な分散型「ステーブルコイン」が必要です。これについて、Ethereumの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンが述べました。

より良い分散型ステーブルコインが必要です。私の意見では三つの問題点：

1. 理想的には、USD価格よりも優れたインデックスを追跡できるもの
2. 分散型で大きな資金プールによる支配を防げるオラクル設計
3. ステーキングの利回り競争の問題を解決すること…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年1月11日

開発者はこのセグメントの三つの主要な要望を挙げました。

1. ステーブルコインには「ドルのレートよりも優れた」インデックスが必要
2. 分散型で支配されにくいオラクルプールを作る必要がある
3. ステーキングの収益競争の問題を解決しなければならない

「米ドルの追跡は短期的には良いですが、私の考えでは、持続可能性の概念の一部はこれに依存しないことも含まれるべきです。20年後にハイパーインフレーションが起きたらどうなるでしょうか？」とブテリンは指摘しました。

保護されたオラクルがなく、プロトコルの支配を防ぐための対策がない場合、開発者は一般的にトークンの価値を「膨らませて」、攻撃を高額にして難しくします。しかし、価格を高く維持するためには、投資家に超過利益を約束し、それを高い手数料から得る必要があり、これによりプロトコルの利用は不利益になります。

ブテリンはこの状況を「行き詰まり」と呼び、こうしたシステムには「非対称の保護」がなく、「金融レース」に陥ると指摘しました。

「これが私が常に金融管理に反対している主な理由の一つです […]. そしてもちろん、これが私がDAOから完全に離れるつもりがない主な理由の一つです」と彼は付け加えました。

ステーキングの文脈で、プログラマーはわずか数パーセントのAPYの差さえもコインに悪影響を及ぼすと強調しました。解決策として、次のような案を提案しました。

• コインのロック収益を「愛好家」レベルの0.2%に引き下げる
• 高収益だが罰則リスクのない新しいステーキングカテゴリを作る
• 違反に対する制裁と担保資産の利用可能性を両立させる方法を見つける

Ethereumの共同創設者は、ステーブルコインはETHの固定数で保証できないことを思い出させました。価格が急落した場合にはリバランスを行う必要があるためです。

また、1月にブテリンはEthereumをBitTorrentやLinuxと比較し、その規模と信頼性について言及しました。