2025年の暗号市場は、興味深い現象を目の当たりにしました。聞く場所によってまったく異なる価格予測を示す戦略家がいるのです。公開会議やメディア出演では、ウォール街の最も声高な暗号通貨擁護者の一人が、イーサリアムは著しく過小評価されていると繰り返し主張し、年末までに$15,000に達することを目標としています。しかし同時に、同じ調査会社の内部サブスクリプション調査は、2026年初頭にはETHが$1,800〜$2,000の領域に後退する可能性を示唆しています。**公開の姿：絶え間ない強気姿勢**調査会社Fundstratの共同創設者であり、長らくウォール街の暗号通貨の権威として称賛されてきたトム・リーは、2025年のイーサリアムの強気シナリオを牽引する最も顕著な声です。彼の公のメッセージは、タイミングはともかく、トーンは非常に一貫しています。12月の主要なブロックチェーン業界会議で、リーはイーサリアムを$3,090(現価格)で「深刻に過小評価されている」と宣言しました。この評価は、彼が今年を通じて示した、ETHをこの10年の中で最も重要なマクロの機会の一つと位置付け、ビットコインの2017年の軌跡と歴史的な類似点を引き合いに出した以前の発言に基づいています。彼の価格目標は上昇傾向を示し、最初の$12,000予測から、楽観的なETH/BTC比率シナリオ下でETHが理論上$22,000〜$60,000に達する可能性まで主張しています。年末のボラティリティが出現しても、リーはビットコインとイーサリアムが2026年1月までに歴史的記録を達成すると公言し続けました—これらの発言は、ETHが2021年のピーク$4,954から約40％下落していた時点でのものです。「スーパーサイクル」シナリオは繰り返しテーマとなり、イーサリアムがビットコインの100倍の上昇を複数年にわたって再現する可能性を示唆しています。**私的な現実：リスク管理モード**公開の発言とは対照的に、Fundstratのサブスクリプション調査—月額で支払う機関投資家のみがアクセス可能—は、中期的な弱気シナリオを提示しました。シェーン・ファレル、同社のデジタル資産戦略責任者は、次のような予測を執筆しています。- ビットコインは$60,000〜$65,000に後退- イーサリアムは$1,800〜$2,000に下落- ソラナは$50$249 付近の弱さこれらの価格レベルは、破滅的な逆転と捉えられるのではなく、「戦略的リセット」の機会とされました。レポートは、2026年前半の具体的な逆風として、米国政府の資金調達の混乱、貿易政策の不確実性、AI投資熱の冷却、連邦準備制度のリーダーシップ交代を挙げています。注目すべきは、この慎重な中期予測でも、2026年末の強気ターゲット—ビットコイン$115,000、イーサリアム$4,500$75—を維持しており、後退を一時的な調整と見なしている点です。**フレームワークの理解と説明**この矛盾が公に浮上した際、ファレルは説明を出しました。Fundstratは、異なるクライアント層に対応する複数の調査手法を持っていると。リーの分析は、伝統的な資産運用者や保守的な配分者(1-5%の暗号資産配分)を対象としており、長期的な構造的ストーリーを重視しているとしています。一方、ファレルの仕事は、暗号資産の比重が高いポートフォリオ(20%以上)を扱うため、より詳細なリスク管理フレームワークを必要とします。この説明は論理的に一貫しており、異なるリスクプロファイルに応じて戦術的な指針が異なるのは合理的です。しかし、コミュニケーションのレベルでは、いくつかの重要な疑問も残ります。1. **対象読者のギャップ**：リーのメディア出演を観る個人投資家や機関投資家は、彼の発言を「低配分仮定」として自動的に調整しません。公開のコミュニケーションには、適用範囲や暗黙の時間軸を明示した免責事項が欠けています。2. **収益化のダイナミクス**：Fundstratのサブスクリプションモデルは、調査をサブスクリプション収入に変換することに焦点を当てています。リーは、マーケティングや公式の立場表明においても積極的に登場します。トラフィック獲得や加入者増加が彼のメディア出演から主に流入している場合、内部と外部の調査の区別を維持することは実質的に難しくなります。3. **利害関係の複雑さ**：リーは、彼の調査会社の責任を超えて、暗号通貨の財務戦略イニシアチブの理事も務めています。イーサリアムの価値上昇を公に推進することは、これらの機関投資家の利益と自然に一致しますが、独立性に関する見た目の疑問を生じさせることもあります。**開示フレームワークの課題**CFA資格保持者のような資格のある専門家にとって、倫理規範は、分析の客観性に影響を与える可能性のある関係を明示的に開示することを義務付けています。より広範な規制環境—特にSECのルール10b-5の反詐欺規定—は、証券取引に影響を与える重要な誤解を招く表現の禁止を強調しています。Fundstratの規制構造は、複雑さを増しています。同社は、登録されていない調査会社として、またSEC登録の投資顧問会社を通じて運営されており、この二つの区分が、どの公開コミュニケーションが個人の調査配信なのか、あるいは機関投資家向けのマーケティングなのかを曖昧にしています。YouTubeチャンネルが継続的に強気のコンテンツを配信しながら、サブスクリプションサービスが慎重な中期予測を同時に公開し、両者の条件やリスクパラメータの同期的な提示が行われていない場合、情報の非対称性は増大します。視聴者は、文脈的な枠組みに平等にアクセスできません。**信頼性の計算**評判を基盤とする調査機関は、こうした矛盾が表面化したときに、信頼コストが積み重なります。フレームワークの説明が技術的に正当化できるかどうかは二の次で、市場参加者がその不一致を認識したとき、ブランドの信頼性にダメージを与えます。特にイーサリアムについては、現在の価格$3,090は、これらの異なるシナリオの継続的なテストとなっています。過去のATH$4,954は、現在のレベルより約60％高く、リアルタイムの市場データ(2026年1月9日更新)では、最近の勢いはほとんど見られません。ビットコインのATH$126,080は、現在の$90,540を大きく上回っており、比較の文脈を提供します。**結論：透明性は基盤**最終的に、この論争は、調査組織内に異なるリスクフレームワークが存在することではなく、選択的なコミュニケーションによってこれらの違いが一般の聴衆に隠されていることを反映しています。適用範囲の明示、時間軸や確率の重み付けの明示、そして機関関係の透明な開示は、信頼性の低下を大きく軽減するでしょう。イーサリアムの見通しを評価する市場参加者にとって、この分析的な風景を理解しながら消費するには、未開示の文脈的境界や機関の関係性に対して健全な懐疑心を持つことが必要です。$1,800と$15,000の価格シナリオの間のギャップは、単なる分析の違いではなく、根本的に異なるリスク仮定を反映しており、それらは明示的に表現されるべきものです。
イーサリアム価格パズル：公共の楽観と私的な慎重さのギャップを埋める
2025年の暗号市場は、興味深い現象を目の当たりにしました。聞く場所によってまったく異なる価格予測を示す戦略家がいるのです。公開会議やメディア出演では、ウォール街の最も声高な暗号通貨擁護者の一人が、イーサリアムは著しく過小評価されていると繰り返し主張し、年末までに$15,000に達することを目標としています。しかし同時に、同じ調査会社の内部サブスクリプション調査は、2026年初頭にはETHが$1,800〜$2,000の領域に後退する可能性を示唆しています。
公開の姿：絶え間ない強気姿勢
調査会社Fundstratの共同創設者であり、長らくウォール街の暗号通貨の権威として称賛されてきたトム・リーは、2025年のイーサリアムの強気シナリオを牽引する最も顕著な声です。彼の公のメッセージは、タイミングはともかく、トーンは非常に一貫しています。
12月の主要なブロックチェーン業界会議で、リーはイーサリアムを$3,090(現価格)で「深刻に過小評価されている」と宣言しました。この評価は、彼が今年を通じて示した、ETHをこの10年の中で最も重要なマクロの機会の一つと位置付け、ビットコインの2017年の軌跡と歴史的な類似点を引き合いに出した以前の発言に基づいています。
彼の価格目標は上昇傾向を示し、最初の$12,000予測から、楽観的なETH/BTC比率シナリオ下でETHが理論上$22,000〜$60,000に達する可能性まで主張しています。年末のボラティリティが出現しても、リーはビットコインとイーサリアムが2026年1月までに歴史的記録を達成すると公言し続けました—これらの発言は、ETHが2021年のピーク$4,954から約40％下落していた時点でのものです。
「スーパーサイクル」シナリオは繰り返しテーマとなり、イーサリアムがビットコインの100倍の上昇を複数年にわたって再現する可能性を示唆しています。
私的な現実：リスク管理モード
公開の発言とは対照的に、Fundstratのサブスクリプション調査—月額で支払う機関投資家のみがアクセス可能—は、中期的な弱気シナリオを提示しました。シェーン・ファレル、同社のデジタル資産戦略責任者は、次のような予測を執筆しています。
注目すべきは、この慎重な中期予測でも、2026年末の強気ターゲット—ビットコイン$115,000、イーサリアム$4,500$75 —を維持しており、後退を一時的な調整と見なしている点です。
フレームワークの理解と説明
この矛盾が公に浮上した際、ファレルは説明を出しました。Fundstratは、異なるクライアント層に対応する複数の調査手法を持っていると。リーの分析は、伝統的な資産運用者や保守的な配分者(1-5%の暗号資産配分)を対象としており、長期的な構造的ストーリーを重視しているとしています。一方、ファレルの仕事は、暗号資産の比重が高いポートフォリオ(20%以上)を扱うため、より詳細なリスク管理フレームワークを必要とします。
この説明は論理的に一貫しており、異なるリスクプロファイルに応じて戦術的な指針が異なるのは合理的です。しかし、コミュニケーションのレベルでは、いくつかの重要な疑問も残ります。
対象読者のギャップ：リーのメディア出演を観る個人投資家や機関投資家は、彼の発言を「低配分仮定」として自動的に調整しません。公開のコミュニケーションには、適用範囲や暗黙の時間軸を明示した免責事項が欠けています。
収益化のダイナミクス：Fundstratのサブスクリプションモデルは、調査をサブスクリプション収入に変換することに焦点を当てています。リーは、マーケティングや公式の立場表明においても積極的に登場します。トラフィック獲得や加入者増加が彼のメディア出演から主に流入している場合、内部と外部の調査の区別を維持することは実質的に難しくなります。
利害関係の複雑さ：リーは、彼の調査会社の責任を超えて、暗号通貨の財務戦略イニシアチブの理事も務めています。イーサリアムの価値上昇を公に推進することは、これらの機関投資家の利益と自然に一致しますが、独立性に関する見た目の疑問を生じさせることもあります。
開示フレームワークの課題
CFA資格保持者のような資格のある専門家にとって、倫理規範は、分析の客観性に影響を与える可能性のある関係を明示的に開示することを義務付けています。より広範な規制環境—特にSECのルール10b-5の反詐欺規定—は、証券取引に影響を与える重要な誤解を招く表現の禁止を強調しています。
Fundstratの規制構造は、複雑さを増しています。同社は、登録されていない調査会社として、またSEC登録の投資顧問会社を通じて運営されており、この二つの区分が、どの公開コミュニケーションが個人の調査配信なのか、あるいは機関投資家向けのマーケティングなのかを曖昧にしています。
YouTubeチャンネルが継続的に強気のコンテンツを配信しながら、サブスクリプションサービスが慎重な中期予測を同時に公開し、両者の条件やリスクパラメータの同期的な提示が行われていない場合、情報の非対称性は増大します。視聴者は、文脈的な枠組みに平等にアクセスできません。
信頼性の計算
評判を基盤とする調査機関は、こうした矛盾が表面化したときに、信頼コストが積み重なります。フレームワークの説明が技術的に正当化できるかどうかは二の次で、市場参加者がその不一致を認識したとき、ブランドの信頼性にダメージを与えます。
特にイーサリアムについては、現在の価格$3,090は、これらの異なるシナリオの継続的なテストとなっています。過去のATH$4,954は、現在のレベルより約60％高く、リアルタイムの市場データ(2026年1月9日更新)では、最近の勢いはほとんど見られません。ビットコインのATH$126,080は、現在の$90,540を大きく上回っており、比較の文脈を提供します。
結論：透明性は基盤
最終的に、この論争は、調査組織内に異なるリスクフレームワークが存在することではなく、選択的なコミュニケーションによってこれらの違いが一般の聴衆に隠されていることを反映しています。適用範囲の明示、時間軸や確率の重み付けの明示、そして機関関係の透明な開示は、信頼性の低下を大きく軽減するでしょう。
イーサリアムの見通しを評価する市場参加者にとって、この分析的な風景を理解しながら消費するには、未開示の文脈的境界や機関の関係性に対して健全な懐疑心を持つことが必要です。$1,800と$15,000の価格シナリオの間のギャップは、単なる分析の違いではなく、根本的に異なるリスク仮定を反映しており、それらは明示的に表現されるべきものです。