非农データが鍵！失業率が4.7%に達した場合、米連邦準備制度理事会（FRB）は1月に再び緩和策を続ける可能性が高まる

金曜日の非農業雇用者数報告は政策の方向性を示す指標となりつつあります。シティバンクの最新のシグナルによると、12月の失業率が一度でも4.7%に達した場合、FRBは1月に25ベーシスポイントの追加緩和を余儀なくされる可能性が高いです。少し厳しい見方に聞こえますが、データが物語っています。

雇用市場の熱は確かに冷えつつあります。新規雇用はほぼ停滞し、失業保険申請件数は減少傾向にあり、求人需要も縮小しています。関係者は「慌てていない」「金利を急いで下げる必要はない」と口にしますが、市場はすでにその兆候を嗅ぎ取っています。シティバンクは12月の新規雇用者数が75,000人程度にとどまると予測しており、ほぼゼロ成長のペースです。

さらに興味深いのは、2025年にはすでに75ベーシスポイントの利下げが行われており、2026年にはさらに強力な緩和サイクルが訪れる可能性もあります。市場は現在60ベーシスポイントの価格をつけていますが、シティバンクの基準予測は75ベーシスポイントで、場合によっては100ベーシスポイントを超える可能性もあります。原油価格の継続的な下落やサービス部門のインフレ温暖化も、利下げの余地を広げています。

これらすべては最終的に非農業雇用者数のデータ次第です—それはまるで利下げの扉を開く鍵のようなものです。結果はどうなるでしょうか？金曜日に明らかになるのを待つしかありません。