暗号資産が「非主流」だと言う人がまだいるのか？2025年、イーサリアムは2つのグループの厳密な指標で、すべての疑問を一掃した：ETFと戦略準備金の累計保有量が350億ドルを超えるETH、チェーン上のRWA発行規模が120億ドルを突破した。これらの数字の背後にあるのは、伝統的金融がこのパブリックチェーンに対する根本的な態度の転変を反映している。

まず350億ドルという数字を見てみよう。2024年のイーサリアム現物ETF上場時、多くの人は機関投資家が単に試しているだけかもしれないと思っていた。しかし今年になると、ETFと戦略準備金の保有規模がこの疑問を直接打ち破った——機関投資家は明らかに真剣であり、長期的に楽観視している。なぜイーサリアムを選んで他のパブリックチェーンではなかったのか？それは2つの点にある：その1つ目は、イーサリアムのコンセンサスベースが最も安定しており、3万2千人のアクティブな開発者によって織られた生態系の堀は、他のチェーンが短期的に追いスムのは難しいということ。その2つ目は、コンプライアンスにおいて、イーサリアムが最も速く動いている。最近のPectraアップグレードはEIP-7702を導入し、スマートアカウントがコンプライアンスな方式で運営できるようにした——ガス代代払い、ステーブルコイン支払いなどの機能をサポートしており、これはちょうど機関投資家のリスク管理ニーズを満たしている。

本当のコアはあの120億ドルのRWAだ。実資産のトークン化は伝統的金融とチェーン上の世界をつなぐ主要な通路だ。米国債、不動産、カーボンクレジットといった「流動性が低く、参入障壁が高い」資産は、一度チェーン上に乗ると細分化・流通でき、小口投資家も参加できる。これこそがゲームルールを書き換える場所なのだ。