12月のインフレデータが発表されました—中国のCPIは前年比0.8%で、市場予想通りの結果でした。特に驚くべきことはありません。ただし、注目されたのは、PPI (Producer Price Index)が前年比1.9%の下落を記録し、実際には下振れ予想を上回った点です。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか？消費者インフレの緩やかな抑制と、生産側の持続的なデフレ圧力が同時に示されており、経済が予想以上に早く冷え込んでいることを示しています。このようなデータはリスク資産—そしてもちろん暗号資産もそのカテゴリーに含まれます—にとって重要です。デフレ圧力が強まると、中央銀行の政策方針も変化します。低インフレは長期にわたる低金利環境をもたらす可能性があり、これは歴史的に投機的な動機を支える要因となります。しかし同時に、経済の減速懸念も浮上し、これは両刃の剣です。

マクロサイクルを注視するトレーダーはこの流れを理解しています：コントロールされた範囲内のCPIは、過熱しすぎず、緩すぎずの「ゴールデilocks」シナリオになり得ます。PPIの上振れはさらに一層の示唆をもたらします—企業がまだマージン圧縮に直面していないことを示し、余裕を持たせています。次の政策動向を解読する上で、注目しておく価値があります。