見落とされやすい現象がある——米国の年間貿易赤字の規模は驚くほど大きい。2023年の商品・サービス赤字は7700億ドルを超え、この状況は数十年間続いている。一見すると不合理に思えるが、深く掘り下げると、これは決して偶然ではないことがわかる。

率直に言えば、3つの基本的な駆動要因がある。第一に、ドルの基軸通貨地位が米国に特別な優位性をもたらしている。米国は直接紙幣を印刷して世界中から商品を調達できるが、この能力は他国にはない。第二は消費文化だ——米国の住民は高消費・低貯蓄を好み、海外商品が絶え間なく流入してこのニーズを満たしている。加えて世界的な産業分業構造により、高度な分野（チップ、金融、ソフトウェア）は米国が確実にコントロールし、中低位の製造業は既にアジアに移転しているため、輸入依存性を排除するのは極めて難しい。

この仕組みの影響も非常に微妙だ。短期的には、廉価な輸入品が物価を押し下げ、通常の消費者に有利に働くが、国内労働者は被害を受ける。長期的な視点はさらに興味深い——赤字がドルサイクルを強化する。各国企業がドルを稼いだ後、この米ドルを保管するために米国債を購入し、結果として米国政府の資金調達コストが低下し、財政赤字を継続して維持できるようになる。

したがって問題の本質は単一の要因にあるのではなく、米国の経済構造とグローバル通貨体系そのものの設計にあるのだ。関税や為替圧力のみで解決しようとするのは、基本的に対症療法に過ぎない。