暗黙のうちに見落とされがちだが、威力は侮れない殺しの手段、それがスタイルの切り替えだ。短期トレーダーやセクターのローテーションを行う人にとって、これは理解しておくべき戦略だ。

要するに、スタイルの殺しは市場資金の突然の嗜好変化を意味する。今年は小型コインを追いかけていたと思ったら、次の瞬間には大型株を抱きしめ始める。あるいは、ホットなコンセプトコインを追いかけて、次はブルーチップに切り替える。なぜこんなに振り回すのか？それは、本当に価値のある資産の数が限られているからだ。資金は儲けるために、交互に炒めて、団結して暖を取るしかない。

中米の暗号資産市場の差異はかなり大きい。中国市場はスタイルのローテーションが頻繁で、資金は成長スタイルとバリュースタイルの間を何度も行き来している。一方、アメリカは比較的安定しており、過去10年以上は基本的に大型株が主役だ。マタイ効果が顕著で、大きなコインはますます大きくなり、小さなコインは次第に周縁化している。

スタイルの切り替えが始まると、元の主流資産は一斉に売り叩かれる。スタイルAのコインが一斉に下落し、市場のムードも悪化する。そんなときにスタイルBのコインが勢いづく。株価が下がると、より多くの人が追随して売りに走り、循環が生まれる。

これが、問題ないはずのプロジェクトが突然叩き落とされる理由でもある。プロジェクト自体に問題があるわけではなく、スタイルが過去のものになっただけだ。雷軍の言葉を借りれば、「風口にいる豚も飛ぶ」だが、風口がなくなれば、どんなに良いプロジェクトでも栽培されてしまう。短期の保有がこの手に打たれたとき、資金のリズムに乗れるかどうかが鍵だ。