毎季度末、現実世界資産（RWA）やトークン化証券に携わる機関の運営者は、同じ「悪夢」の段階に入る——コンプライアンス監査週。市場の下落が激しいからではなく、規制当局の問い合わせがどれほど煩わしいかということだ：マネーロンダリング（AML）チェック、資金の流れ追跡、本人確認（KYC）照合……

従来のやり方はご存知だろうか？オンチェーン上でデータをクロールし、その後オフチェーンの身元と手作業で照合する。チーム全体が残業しながら作業し、誤り率も非常に高い。これが現在、多くの取引所や資産発行者が経験している「人工コンプライアンス地獄」だ。

しかし、私は最近、Dusk Networkの資産発行基準について調査したところ、問題に対する別の解決策があることに気づいた。コンプライアンスを事後のパッチとして扱うのではなく、Dusk NetworkはZedgerモデルと秘密保持契約（XSC）を用いて、それを資産自体の固有属性にしている。聞こえは大差ないが、実際の運用はまったく異なる世界だ。

まず、現在の痛点から話そう：ほとんどのパブリックチェーン上のRWAトークンは、本質的に「黙っている」状態だ。標準的なERC-20コントラクトは単なるコンテナであり、中身にロジックは何もない。あなたが秘密鍵を持っていれば、誰に送るかを選ばずに送信できる。制裁対象のアドレスや凍結されたアカウントも、システムは全く管理できない。

だから、機関はトークンコントラクトの外側にもう一層ホワイトリストコントラクトを重ねる必要がある。聞こえは簡単だが、実際には悪夢のような作業だ：すべての送金前にホワイトリストを確認しなければならず、ガス代は急騰し、システムはますます重くなる……