市場は完全に狂っている。最近いくつかの中国語MEMEコインプロジェクトをローンチした主要取引所は、実際の行動で「現象級」と呼ばれるものを体現している——一つはローンチと同時にピークに達し、その後標準的な下落を辿る、もう一つはその名前自体がすべての物語を構成している。これらの荒唐な日常の演出を見ていると、流動性ゲームはすでに最も露骨な段階に入っていることがわかる。

この背後には単なる流量争奪だけではない。非農業部門のデータが揺れ動き、利下げ期待が何度も調整されるマクロ経済の背景を考えると、MEMEコインの極端な狂乱は、むしろ主流の物語が青菜に塩状態に直面していることを露呈している。大資金は様子見をし、熱い資金はゼロコストのシンボルギャンブルに流れ始めている。前回のブルマーケットはMEMEコインによって流動性が枯渇し死んだが、今回はさらに微妙だ：シャザイシーズンはすでに静かに始まり、静かに終わった。市場の階層化はすでに形成されている——底層はBTC、ETHのマクロバトル、トップ層はこれらの中国語MEMEコインの感情的カジノだ。プラットフォームは流量と手数料を稼ぎ、個人投資家は最後に流動性の燃料となる。

さらに心に突き刺さる現実は何か？このような炒作が常態化し、「中国語MEME」とラベル付けされると、それは徐々にあなたの価値感覚を麻痺させる。非農業部門のデータの一つの揺れや米国株の一度の調整は、これらの空中楼閣が最初に崩壊する運命にある。集団的狂乱に巻き込まれた参加者は、しばしば最後の買い手となる。

しかし、私は今後の市場に対して楽観的な見方を持ち続けている——ただし、その楽観は誇張されたシンボルに基づくものではない。この世界的な市場の大博弈の中で、真に希少なAlphaは実は非常にシンプルだ：世界が集団的狂乱に陥ったとき、冷静さを保ち、ノイズから離れること自体が超過収益となる。