昨日の貴金属は典型的な底打ち反発の動きを見せました。米連邦準備制度のハト派シグナルの圧力の下、金価格は一時4407.80の安値をつけましたが、その後地政学的リスクの支援と買いが入り、迅速に反発し4477.36で引け、1日で0.49%上昇し、強気の展開が見え始めています。

今夜9時半に発表される米国12月の非農業部門雇用者数は、最近の市場の最も重要なドライバーです。機関の予測によると、新規非農業雇用は5.5万から7.5万の範囲と見られ、主流の見方は7万から7.5万に集中しています。前回値は-10.5万に修正されています。失業率については、4.5%から4.7%と予想され、前回値は4.6%、シティバンクは4.7%を示唆し、ゴールドマン・サックスは4.5%を予測しています。平均時給の月次伸び率は0.3%、年率は3.8%から3.9%と見られ、全体として賃金インフレの鈍化を示しています。

これらのデータの背景にあるストーリーは明白です：雇用の回復ペースが鈍化し、賃金の伸びは穏やかで、失業率は高水準にあります。これこそが、米連邦準備制度が4月に利下げを開始することを検討している理由です。貴金属にとって、利下げ期待は好材料です。

具体的に三つの可能な動きは次の通りです：第一、データが予想より良好で、ドル高となり、利下げ期待が後退し、貴金属は圧力を受けて急落。第二、データが予想通りで、「弱い回復＋穏やかなインフレ」枠組みを維持し、4月の利下げラインは変わらず、貴金属は震荡しながらも強含み—これが最も可能性の高いシナリオです。第三、データが予想より弱く、利下げ期待が高まり、ドルが弱含み、貴金属が急上昇—これはロングにとって最も有利な展開です。個人的な見解では、第三のシナリオの可能性は無視できません。

テクニカル面では、貴金属は高値圏での震荡と、上昇トレンド未破綻の状態を示しています。重要なサポートは1990付近にあり、これを維持すれば強気の構造は崩れません。上方の抵抗線を突破すれば、より大きな上昇余地が開けます。非農業部門雇用者数発表夜の取引戦略は、データ前に軽めのポジションで買いを試し、データ後は動きに応じて追加し、リスク管理とストップロスを徹底することです。

操作としては、4450-4440付近で買いポジションを検討し、短期目標は4480-4500、最終的な目標は4550を目指します。リスク管理を最優先し、予想がつかない動きには無理にポジションを持たず、待つことが最良です。