深夜3時の暗号通貨討論エリアでは、一方は契約スクリーンショットを晒して「一攫千金」と叫び、もう一方は「血の代償も払った」と嘆いている——この魔幻のレベルはテレビドラマよりも遥かに非現実的だ。SOLのような大きな値動きのある銘柄では、前日には「誰かがそれを使って契約で家を買った」と噂されていたのに、次の日には「十数万人がロスカットされた」というニュースが飛び交う。この市場に8年浸かってきた私が直言する：もう契約をギャンブルのように非難するのはやめろ。それはギャンブルよりもずっと残酷だ——まさに人間の弱点を突いた「収穫の神器」だ。

多くの新規投資家はこう考える：「契約＝少額から大きく稼ぐ手段」、1万円に20倍のレバレッジをかけて、頭の中ではただ横になって20万円稼ぐことを夢見ている。しかし、取引所のルールに潜む「落とし穴」はほとんどの人が気づいていない。例えば資金費率の仕組みを見てみよう。永続契約には決済日がなく、この費率だけで現物価格をアンカーしている。正の費率のときは買い手が売り手に資金を支払い、負の費率のときは逆に、8時間ごとに決済される。私が最も悲惨だと感じた投資家は、「長期的にSOLを買い続ける」という考えで無理に持ち続け、結果は3日連続で正の費率となり、毎日保有ポジションの価値から0.3%ずつ差し引かれ、相場が反転する前に元本は費用に食いつぶされてしまった。

さらに腹立たしいのは、「チャンス」と思った値動きが、実は大口資金が仕掛けたハンターの罠である可能性が高いことだ。例えば1月5日のETHの動きでは、巨大なホエールが2053万ドルのロングポジションを投げ出し、わずか10分で3.7万ドルの利益を得て逃げ去った。一方、投資家たちは高値掴みを追い続けている。なぜ投資家はいつも損をするのか？それは根本的に三つの認識誤りがあるからだ：一つはレバレッジを「一攫千金の道具」と誤解していること、二つ目は資金費率のような「見えないハサミ」を過小評価していること、三つ目は大口資金の策略を全く見抜いていないことだ。