暗号圏で生き残った者は、決して正確な予測に頼っているわけではなく、市場変動の中で自分自身を守ることを知っている者である。

我々は先物取引における最も現実的な問題について話し合う必要がある：方向性の判断は正しいのに、アカウント残高がゼロになるということだ。この問題で私は大きな損失を被った。数年前の半年間で、アカウントの未実現損失は80万に達し、最も苦しかったのは、大きなトレンド判断が何度も正確だったにもかかわらず、結局ロスカットされてしまったことだ。数字がゼロになる瞬間を見守ることほど、つらいことはない。後から検証してやっと気づいたのは、負けたのは市場に対する理解ではなく、ディーラーが周到に仕掛けた罠にはまったということだった。

**第一の落とし穴：エントリーが急すぎて、完璧に地雷を踏む**
相場に少しでも動きが見えたら群がってエントリーし、ブレイクを見たら一気にフルポジションを取る。結果はどうなるか？メインプレイヤーはすぐに逆張りして、一波の針を打ち込み、散在している小売業者を直接洗い出す。この背景には論理がある――ほとんどの時間市場は変動しており、一ラウンドの相場が終わった後は通常長期的な整理が続く。レバレッジ環境では、方向性が間違っていなくても、エントリーのタイミングが不適切なら同じく敗北する。ディーラーが最も得意とする手口は、事前に偽のブレイクを作り出し、散在している小売業者を間違ったポジションでの追単に引きつけることだ。価格が重要なレベルをブレイクしてあなたが反応する頃には、すでにメインプレイヤーの「つなぎ手」になってしまっている。

**第二の落とし穴：ストップロスを厳しすぎに設定して、手数料を無駄にする**
私は以前、3%、5%のストップロスを厳格に設定し、こうすればリスクを完全にロックできると思い込んでいた。ところが高波動性の先物環境では、このような機械的なストップロスこそはディーラーの恩恵だ。連続する偽の値下がりでロスカットを3～4回掃き出された経験を通じて、私はこの理屈を理解した。

真のリスク管理は、黒か白かのストップロスではなく、相場構造に応じた柔軟な調整である。固定ストップロスは、あなたを何度も洗い出すだけで、最終的には自分が退出した後に相場が予想通りに動いていることに気づくことになる。

暗号通貨圏の物語はしばしばこのようなものだ：方向性は正しく見えるのに、実行が間違っており、コストは全財産になる。