最近市場に奇妙な現象が現れています。感じていますか？

かつて神格化された一流のパブリックチェーンやレイヤー2ネットワークは、技術が最先端でも、手数料が安くても、価格は一向に動きません。一方で、特定のシナリオや機能が限定されたアプリケーションプロジェクトは、静かに市場の血液を吸い取っています。

この背後にある論理は実に残酷です——市場のコンセンサスは静かに変わりつつあります。

考えてみてください。過去数年間、私たちはどれだけ多くのインフラストラクチャーの物語を聞かされてきたでしょうか？スケーリング、クロスチェーン、モジュール化、どれも華やかに語られました。結果はどうでしょう？道路は非常に広く整備されましたが、実際に走っている車はごくわずかです。空城であり、虚偽の繁栄に過ぎません。「技術のための技術」という套路は、いくら高級感や格調高く包装しても、賢い資金から見れば最も効率の悪い沈殿に過ぎません。

今の資金プレイヤーは非常に実用主義的になっています。彼らはTPSやスループットといった指標には全く関心がありません。本当に気にしているのは一つだけです：人気はどこにある？トラフィックはどこに集まる？最も単純なインタラクションがある場所はどこか？

これが、Pump.funのような発行プラットフォームや、特定のソーシャルツールが、数億円を投じたパブリックチェーンよりもはるかに大きなキャッシュフローを生み出せる理由です。

重要な洞察がやってきました——市場は**胖协议時代**（インフラの価値が高い時代）から**胖アプリケーション時代**（ユーザー入口の価値が高い時代）へと切り替わっています。

ミームの熱が冷めると、ミームのトラフィックを受け入れたり、AIと具体的な玩法を結びつけたりするアプリ層のトークンが独立した動きを始めるのが見えてきます。多くの人はまだ気づいていませんが、これらの小さなアプリの時価総額には天井があると考えています。しかし、この変化の本質は——資本がついに一つの事実を見抜いたことです：激しいストック競争の市場で、誰がユーザーの注意をコントロールしているかが真の資産です。

インフラの過剰供給は既定路線となり、アプリ層の希少性が本格的に現れ始めています。

次の主要な論理はすでに展開しています。戦略はシンプルかつ強硬です：無駄な「空路修復」のインフラプロジェクトを放棄し、「トラフィック吸引力」を持つアプリのトップ層をロックインすることです。