一日で33ドル急騰！金価格が史上最高値に迫る 貴金属の年末急騰の理由は何か？

金価格が史上最高値に突入、銀価格も記録的な高値を更新

月曜日のアジア市場は穏やかではないスタートを切った。スポットゴールドは予告なしに直線的に上昇し、わずか数時間で33ドル上昇し、現在は4372ドル/オンス付近に位置している。さらに注目すべきは、白銀も同時に動き出し、銀価格は1.3%上昇して68.05ドル/オンスとなり、年内最高値を更新した。

トレーダーたちは皆同じ疑問を抱いている：10月に記録した4381ドル/オンスの史上最高値は、今や遠い未来の話ではなくなった。この壁を年末までに突破できるのか？

リスク回避ムードの高まりと利上げ予想の逆転

今回の貴金属相場の動きには明確な背景がある。先週発表された一連の経済指標は、中央銀行の政策路線の変化を示唆している。市場はすでに、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年に2回の利下げを行うとの予測を広く織り込んでおり、以前の予測よりも明らかにハト派的だ。緩和的な金融環境は、金や銀のような無利子資産にとって自然な追い風となる——金利が下がると、利息を生まない貴金属を保有する機会コストが低下する。

地政学的緊張の高まりも、リスク回避資金の買い意欲をさらに強めている。米国によるベネズエラ石油の禁輸措置の強化や、ウクライナがロシアの「シャドウ艦隊」の油送船を攻撃したことなど、これらの出来事は投資家に対し、世界の不確実性が依然として存在し、リスク回避のためのツールの価値が再評価されていることを示している。

実物需要の追い風と供給側の逼迫

注目すべきは、今回の貴金属の上昇は単なる感情的なものだけでなく、実際の資金の流入によるものだ。ブルームバーグのデータによると、金ETFは5週連続で純資金流入を記録しており、世界黄金協会の統計も、5月を除き、今年は毎月のファンド保有量が増加していることを示している。これは、多くの機関投資家や個人投資家が、実物の金属を裏付けとした取引ツールを通じて金を買い増していることを意味している。

銀の上昇のロジックはさらに興味深い。10月の「空売り圧力」相場後も、投機資金は継続的に流入しており、物理的な供給側の逼迫状況は今も緩んでいない。上海銀先物の取引量は今月、供給が最も逼迫した2ヶ月前の水準に近づいており、市場の銀に対する需要が再び高まっていることを示している。

機関投資家の強気、目標は4900ドル

ゴールドマン・サックスのアナリストチームは、最近発表したレポートで楽観的な見解を明確に示している——金は来年さらに上昇余地があると見ている。彼らが示した基準目標は4900ドル/オンスであり、上昇リスクの方が大きい可能性を特に強調している。

さらに興味深いのは、ゴールドマン・サックスが指摘するところによると、ETF投資家は各国中央銀行と有限の実物金条の供給を争っているということだ。これは、金に対する需要が従来の中央銀行の買いを超え、個人投資家や機関投資家の参加が過去最高水準に達していることを側面から示している。

テクニカル分析：4381ドルは超えるべき壁

テクニカル的に見ると、FXStreetのアナリストValenciaの見解も強気だ。金価格が上昇トレンドを維持するには、10月の史上高値4381ドル/オンスを突破する必要がある。このレベルを割り込むと、次に目指すべきは4400ドル、4450ドル、さらには4500ドルの高値となる。

逆に、金価格が4300ドル/オンスを割ると、トレーダーは順次、12月11日の高値4285ドル/オンスや、4250ドル、4200ドルといった重要なサポートラインに挑戦しようと試みるだろう。

2024年の貴金属のパフォーマンスは歴史的水準

2024年全体を俯瞰すると、金と銀の上昇率は1979年以来最も強い年となっている。金は約2/3の上昇を記録し、銀は年初から倍以上に膨らんでいる。この背景には、各国中央銀行の継続的な買い増し、実物ETFへの資金流入の増加、供給側の変動が重なり合った結果だ。

今や問題は、貴金属が今後も上昇し続けるかどうかではなく、年末までにこの心理的な壁を突破できるか、そして2025年に新たな局面を迎えられるかという点に変わっている。